百億巨頭拿下歐洲美妝高地！

劍指歐洲高端市場，科絲美詩收購案，撕開K-beauty突破天花板的切口。

作者| 龍 菲

編輯| 王美琪

韓國ODM巨頭科絲美詩（COSMAX）宣布收購意大利老牌ODM企業Keminova51%股權，成功在被譽為歐洲“美妝山谷”的布雷西亞建立首個生產基地。這絕非簡單的產能補位，而是科絲美詩撬動全球資源、推動K-Beauty高端化轉型的關鍵落子，更折射出全球美妝ODM行業從“成本導向”向“全球資源配置”升級的核心趨勢。

科絲美詩此次收購的目標——Keminova，是一家成立于1985年、根植于意大利美容產業腹地的企業。其所在地布雷西亞，距離時尚之都米蘭僅100公里，是歐洲乃至全球頂級的“美妝谷”（Beauty Valley）核心區，這里匯聚了從原料、研發、設計到生產的完整高端美容產業集群。

在技術層面，Keminova深耕皮膚學級（Derma）功效護膚、純凈美妝、高端護發及醫療器械領域，擁有專屬微生物實驗室，更持有ISO 22716（化妝品GMP）、ISO 9001及COSMOS有機認證等多項國際權威資質，完全契合歐洲市場對產品品質、安全的嚴苛要求，這與科絲美詩的創新基因形成完美互補。

在產能與市場層面，Keminova年產能約2000萬件護膚品，去年銷售額達1050萬歐元（約合人民幣0.85億元），已構建起成熟的歐洲本土制造網絡與客戶基礎，能夠幫助科絲美詩快速切入歐洲本土品牌供應鏈，大幅縮短對歐洲市場及全球韓妝需求的響應周期。

收購完成后，科絲美詩將正式建立首個歐洲生產基地，輸出自身成熟的K-Beauty技術、銷售及營銷能力，與Keminova的本土資源深度融合——韓妝的創新研發與高效生產模式，搭配歐洲的高端品質背書與本土運營經驗，不僅讓科絲美詩完成了跨越全球五大核心區域（韓、中、美、東南亞、歐洲）的生產研發網絡閉環，更將全球年產能提升至33億支，夯實其全球ODM龍頭地位。

收購歐洲企業是科絲美詩全球戰略的巔峰一步，而其底氣則來源于近年來在全球各大市場扎實布局所構筑的堅實基礎。2025年，科絲美詩合并營收達到2.3988萬億韓元（約合人民幣115.14億元），同比增長10.7%，營業利潤同比增長11.6%，再創歷史新高。這份亮眼財報的背后，是其全球多極增長引擎協同發力的結果。

韓國大本營：借“K-護膚”東風，穩居壓艙石。韓國法人營收同比增長12.4%，達1.5264萬億韓元（約合人民幣73.27億元），占總營收比重超六成。凝膠面膜、面霜、防曬等基礎護膚品類持續高增長，新拓展的頭部及身體護理品類也成效顯著，顯示出其核心研發與制造能力的強大生命力。

中國市場：成功破局回暖，戰略調整見效。在消費市場長期疲軟的背景下，中國法人營收逆勢增長10.2%，至6327億韓元（約合人民幣30.37億元）。以上海法人為中心的客戶結構多元化戰略（拓展新興品牌和品類）成效顯著，同時廣州法人憑借東南亞出口增加和品類多樣化實現提振。這表明科絲美詩已初步穿越中國市場的調整周期。

美國市場：復蘇信號明確，增長可期。盡管全年營收（1326億韓元，約合人民幣6.36億元）受前期影響微降，但第四季度同比強勁增長24.2%，反彈信號明確。通過加州銷售辦事處獲取的新客戶，以及對K-Beauty概念身體護理、防曬產品的本地化推廣，正在打開新的增長空間。

東南亞市場：表現分化，積極拓新。泰國法人營收激增68.2%，成為耀眼新星；印尼法人則因高基數與當地局勢影響有所下滑。集團正計劃以泰、印為支點，加速向越南、印度等潛力市場拓展，并在孟買設立新法人，彰顯了對新興市場的高度重視。

集團相關人員表示，“下一階段，我們將重點發展防曬產品和底妝等戰略產品類別，從而建立強大的競爭優勢。同時，我們會加強全球子公司之間的聯合銷售活動，提升在中東、南美洲和非洲等新興市場的影響力。”

科絲美詩此次收購，暗藏著對行業格局的深刻判斷與頂層戰略意圖：在全球美妝ODM競爭日趨白熱化、傳統成本優勢持續弱化的當下，唯有跳出“低價內卷”，轉向全球資源整合與高端價值創造，才能真正掌握市場話語權，推動 K-Beauty 從“性價比標簽”向“高端化品牌”躍遷。

長期以來，美妝ODM行業的競爭高度依賴成本優勢：東南亞的廉價勞動力、中國的完善供應鏈配套，一度成為企業爭奪訂單的核心籌碼。但隨著全球供應鏈重構、原料成本上漲、各國法規日趨嚴苛，單純依靠價格的競爭模式已難以為繼。行業競爭重心，正快速轉向技術創新、品質背書、合規能力與全球快速響應等綜合實力的較量。

歐洲作為全球三大化妝品市場之一，正是這場高端競爭的核心戰場。與中國、東南亞等高速增長市場不同，歐洲極度重視法規嚴謹性、功效實證體系與高端產品定位，“意大利制造”更是與設計感、專業度、高品質深度綁定，在護膚、香氛與專業線領域擁有難以替代的產地溢價，是高端美妝最具說服力的背書之一。

這場收購的本質，是科絲美詩試圖突破產業天花板：不是放棄“韓國制造”，而是用全球化配置，把歐洲頂尖的研發、質控與產地溢價，直接納入K-Beauty的價值體系。

未來，一款由科絲美詩打造的高端面霜，完全可以融合韓國的發酵技術、中國的市場洞察、美國的成分趨勢，并在意大利美妝谷經有機認證產線生產，以“意大利制造”行銷全球。此時科絲美詩提供的早已不只是代工，而是一套整合全球頂尖資源的價值創造方案。

科絲美詩集團會長李慶秀的判斷，為這一布局寫下了最直白的注腳：K-Beauty的下一程，必須從性價比走向高端化。“過去我們成功把‘Made in Japan’變成‘Made in Korea’，接下來要努力把‘Made in France’也變成‘Made in Korea’。” 這句話背后，既是整個韓妝產業沖擊全球高端的野心，也是它必須突破價值天花板的集體焦慮。

科絲美詩進軍歐洲，標志著一個新時代的開啟。美妝ODM行業的競爭維度已全面提升：

從成本競爭到資源競爭：未來的贏家不再是成本最低者，而是能整合全球最優研發人才、合規經驗、產地背書和供應鏈網絡的資源調配者。

從區域服務到全球協同：頭部ODM企業必須建立起覆蓋全球核心市場的網狀布局，實現研發、生產、物流的跨區域無縫協同，為客戶提供真正的全球化服務。

從代工生產到價值共創：ODM企業的角色正從被動的訂單執行者，轉向主動的品牌共創伙伴，通過提供包含市場洞察、前沿技術、高端制造和合規保障在內的綜合解決方案，深度參與甚至引領品牌的價值創造。

全球美妝制造的棋盤上，一場關于資源配置深度與廣度的新戰役，已然打響。而科絲美詩的這步棋，無疑為自己搶占了至關重要的先手。