精準拿捏人性焦慮，長春高新太懂中國男人了

文源 | 源媒匯

作者 | 胡青木

編輯 | 蘇淮

這幾天，“東北藥茅”長春高新的熱度，甚至蓋過了剛剛發(fā)布財報的AI巨頭英偉達。

當然，此“偉達”非彼“偉達”，資本市場和社交網(wǎng)絡(luò)上突然瘋傳的一個諧音?！瓣巶ミ_”，讓長春高新成為了熱議對象。這源于其核心子公司金賽藥業(yè)日前發(fā)布的一則公告——自主研發(fā)的GenSci141軟膏正式獲得國家藥監(jiān)局臨床試驗批準。

截圖來源于公司公告

這款藥瞄準的，是一個讓很多男性與家庭難以啟齒的罕見病——兒童小陰莖。作為全球首個、也是目前唯一針對該適應(yīng)癥進入臨床的專用藥物，GenSci141軟膏填補了臨床空白。

受該利好刺激，公告發(fā)布次日，長春高新股價直接漲停，市場熱度拉滿。

然而，在一片漲聲中，亦有冷峻聲音：在生長激素集采壓力迫在眉睫、2025年業(yè)績預(yù)告顯示凈利潤同比下滑超90%的背景下，長春高新，這家曾經(jīng)的千億白馬股此時高調(diào)官宣新藥，究竟是真有重磅突破，還是意在炮制新故事以支撐估值？

01

新藥并非“造概念”

從時間線上看，此次長春高新“造概念”之說站不住腳。

在長春高新歷年年報中，其“主要研發(fā)項目”一欄，僅披露已進入臨床階段的藥物及其進展，因此GenSci141軟膏在此前年報中并未有相關(guān)記載。

但這并不意味著該藥物是臨時上馬的項目。長春高新最早在2025年12月末的公告中，便已披露GenSci141軟膏的境內(nèi)臨床試驗申請獲得受理，直至日前正式獲批臨床。

眾所周知，新藥研發(fā)是一項周期漫長、投入巨大的系統(tǒng)工程，從立項、臨床前研究，到遞交臨床試驗申請，往往需要數(shù)年時間打磨。

這也就意味著，GenSci141軟膏的立項與臨床前研究工作，早在2025年末遞交申請前就已啟動，是長春高新研發(fā)管線布局中不可或缺的一環(huán)，并非為了緩解業(yè)績壓力、炒作股價而臨時推出的“熱度產(chǎn)品”。

事實上，面對生長激素業(yè)務(wù)的嚴峻挑戰(zhàn)，長春高新近年來持續(xù)加碼研發(fā)投入，2025年前三季度研發(fā)費用同比增長超20%，達到17.33億元，營收占比提升至約18%。GenSci141軟膏或正是這種創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略下的產(chǎn)物。

除此之外，瞄準這一罕見病領(lǐng)域，也是長春高新對核心資產(chǎn)的高效復(fù)用。

長春高新最深厚的護城河，不僅在于藥物本身，更在于其深耕多年的兒科內(nèi)分泌生態(tài)。GenSci141軟膏瞄準的這一兒童罕見病，屬于兒科內(nèi)分泌疾病范疇，其診療科室、目標患者群體與現(xiàn)有的生長激素業(yè)務(wù)高度重合。

因此，長春高新可以高效復(fù)用其已深耕全國、覆蓋頂級醫(yī)院的兒科專家網(wǎng)絡(luò)、臨床渠道以及成熟的商業(yè)化團隊。這種“在同一科室、面向同一類患者群、解決不同發(fā)育問題”的布局，極大地降低了新產(chǎn)品的市場導(dǎo)入門檻與銷售費用，這也是其他跨界競爭者無法比擬的天然優(yōu)勢。

更為關(guān)鍵的是，長春高新最“厲害”的地方，是精準拿捏了人性最深層的焦慮。

02

捏住了中國家庭的“軟肋”?

回望過去，長春高新憑借生長激素，成功撬動了家長對孩子身高的焦慮。

那時的邏輯是功利的、社會化的：孩子比同齡人矮，意味著輸在起跑線，進而可能影響升學(xué)、就業(yè)與社交等。這是一種關(guān)于“未來競爭力”的焦慮。

但長春高新并非只停留在身高賽道，其已前瞻性地拓展至兒童中樞性性早熟和輔助生殖等多個領(lǐng)域，持續(xù)深挖不同人群的焦慮痛點，不斷開拓由焦慮需求催生的廣闊市場空間。

截圖來源于公司公告

與輔助生殖領(lǐng)域類似，GenSci141軟膏瞄準的這一兒童罕見病領(lǐng)域，觸碰的是中國家庭最底層的尊嚴與幸福底線。

在傳統(tǒng)觀念里，生殖發(fā)育關(guān)乎傳宗接代，更關(guān)乎男性的生理尊嚴。身高不足尚可彌補，但關(guān)乎男性尊嚴的生理缺憾，在父母心中幾乎是“天塌下來”的大事。正是這種不可替代、無法回避的終極焦慮，讓長春高新找到了比生長激素更具穿透力的需求入口。

更關(guān)鍵的是，GenSci141軟膏當下具備典型“孤兒藥”特征：無競品、剛需強、患者家庭對價格不敏感。臨床長期無藥可醫(yī)，讓無數(shù)家庭在愧疚與無助中煎熬。長春高新精準抓住這一點，有望將這一小眾賽道打造成高毛利、高粘性的優(yōu)質(zhì)細分業(yè)務(wù)。

但仍需注意的是，這款藥的適應(yīng)癥屬于罕見病范疇，對應(yīng)適齡目標人群規(guī)模有限。加之疾病涉及隱私、家庭羞于就醫(yī)、診斷標準尚未完全統(tǒng)一，真實就診率與滲透率會進一步被壓縮。

如此看來，即便長春高新?lián)碛卸▋r權(quán)，也難以復(fù)制生長激素那樣的百億級市場體量，只能算作高毛利的細分補充。

此外，該藥物目前剛獲批臨床，后續(xù)研發(fā)與審批之路仍充滿不確定性。從Ⅰ期臨床到最終獲批上市，還要依次通過Ⅱ期、Ⅲ期大規(guī)模驗證，整個周期最快也要3-5年。

這也意味著，GenSci141軟膏目前仍只是一張充滿不確定性的“長期支票”。它能短暫點燃市場情緒，卻無法立刻兌現(xiàn)利潤。

針對GenSci141軟膏后續(xù)臨床是否存在患者入組難度較大、產(chǎn)品未來是否將采取孤兒藥定價及高定價策略等問題，源媒匯日前向長春高新董秘辦發(fā)送了問詢郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

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