50歲的查理芒格: 你才破產(chǎn)了，你們?nèi)叶计飘a(chǎn)了

最近某些自媒體在傳播一篇“查理芒格：50歲破產(chǎn)，50年逆襲”的勵志文章，我想以芒格先生那懟天懟地的耿直性格，看到這篇文章大概率會說：

【文章有大量的杜撰痕跡】

本篇文章中有很多杜撰的痕跡，受限時間關(guān)系，老王團隊?wèi)械没ㄌ鄷r間在這種文章上，我們主要指出其中最大的2處謬誤：

第1處謬誤：

“1962年的我，38歲離開律師事務(wù)所，開始做起投資，成立了自己的合伙基金，起步資金30萬美元，大部分是從朋友和家人那里邊借的，還有我自己的積蓄。第一年很順利，1963年回報13%，1964年回報率16%，1965年回報率24%，1966年回報率13%。”

不知道作者在哪里找到的這個投資業(yè)績，這個投資業(yè)績明顯是不對的，在《聰明的投資者》第4版附錄的中，有明確記載的芒格的投資記錄，活生生的把芒格先生的投資業(yè)績給降低了30%：

第2處謬誤：

“第一個錯誤，我太喜歡買便宜貨了。

那些年我的策略是找到市場市凈率很低的公司買入，等他漲回合理的價格，不再賣出。這個策略在1960年代有用，因為市場總是會修正，便宜的東西會漲回來。

但在1973年到1974年，這個策略開始失效了。因為那些便宜的公司之所以便宜，是因為他們的生意真的很難，經(jīng)濟衰退以來，他們更爛了。他們不是暫時被低估，他們是活該被低估。

我記得我買過一家紡織公司，市凈率只有0.5，我以為我撿到了寶，結(jié)果這家公司虧損越來越嚴重，最后破產(chǎn)了，我的投資全部歸零。我也買過一家百貨公司，市凈率只有0.7，我以為很便宜，結(jié)果我這家公司的生意模式已經(jīng)被淘汰了，他一直在虧損，股價從便宜變得更便宜。”

這段更是貽笑大方了，首先是芒格教會巴菲特不要用撿煙蒂的策略，而是他一直在教老巴用合理的價格買入偉大的公司，其次這個紡織公司的名字是叫“伯克希爾哈撒韋”，是巴菲特在1965年4月收購的，也不知道為啥變成芒格收購的了。

下面的兩段文字分別來自巴菲特于2014年和2023年寫的親筆信，事實到底是什么，大家一看就知道了：

“在我看來，查理最重要的建筑成就是設(shè)計了如今的伯克希爾。他給我的藍圖很簡單：忘掉你關(guān)于以極佳價格購買平庸企業(yè)的所有認知，轉(zhuǎn)而以合理價格購買偉大的企業(yè)。

改變我的行為并非易事（可以問問我的家人）。在沒有查理建議的情況下，我已經(jīng)取得了相當(dāng)不錯的成績，那么為什么我要聽從一個從未上過商學(xué)院的律師的建議呢（咳咳，而我可是上過三所商學(xué)院的）。但是，查理從不厭倦向我重復(fù)他關(guān)于商業(yè)和投資的箴言，而且他的邏輯無可辯駁。因此，伯克希爾完全是按照查理的藍圖建造的。而我的角色更像是總承包商，真正的工作則由伯克希爾各子公司的首席執(zhí)行官們以分包商的身份完成。”- 巴菲特致股東的信-2014年50周年：過去、現(xiàn)在和未來

原文的網(wǎng)頁鏈接見下：

https://berkshirehathaway.com/SpecialLetters/WEB%20past%20present%20future%202014.pdf

老王團隊的翻譯鏈接見下：

“查理在1965年即時建議我：“沃倫，忘記再購買像伯克希爾這樣的公司吧。但既然你已經(jīng)控制了伯克希爾，就要繼續(xù)購買那些價格合理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而不再購買那些價格美麗但實際上只是普通的企業(yè)。換句話說，拋棄你從你的英雄本·格雷厄姆那里學(xué)到的一切。那種方法有效，但僅適用于小規(guī)模操作。”在經(jīng)歷了許多退讓后，我最終還是聽從了他的建議。- 巴菲特致股東的信2023年

原文的網(wǎng)頁鏈接見下：

https://berkshirehathaway.com/letters/2023ltr.pdf

老王團隊的翻譯鏈接見下：

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