河北
都說做公益不賺錢。但有人，卻靠它搞出了上百億的上市公司。
就在最近，“港股AI健康第一股”輕松健康發了2025年財報。
乍一看，業績大漲，這陣子股價也飆到了150多港元。
但仔細翻開底牌，好家伙，這簡直是今年最魔幻的財報了！
不吹不黑，先看明面上的好消息。全年總收入12.56億，同比暴漲32.9%； 聽起來是不是很牛？
但別急，咱們看看利潤表。歸母凈虧損，竟然高達3.8個億！直接由盈轉虧！
等于說，2025年這一整年，輕松健康每天一睜眼，就要虧掉104萬！ ?
更嚇人的是它的賺錢能力，也就是毛利率。
2022年的時候，它的毛利率高達82.6%。意味著100塊錢的生意，它能凈賺82塊多，比印鈔機還猛。到了2025年呢？毛利率直接腰斬，暴跌到了34.6%。
同樣是賺100塊錢，現在只能留下不到35塊了。
簡單對比一下曾經的自己，這賺錢效率，簡直是高位截癱。
就問你這失血速度，怕不怕？！
那么最重要的問題來了：明明營收還在大漲，為什么利潤卻崩盤了？那消失的錢，到底去哪了？
「數智研究社」扒了扒，原因其實非常現實，也很扎心。說白了，就是遭到了反噬！
第一，自斷雙臂，沒了“流量密碼”。
大家以前是怎么知道它的？靠朋友圈天天轉的“輕松籌”啊！靠著大家的愛心接力，它巔峰期攢下了超7000萬的活躍用戶。
但為了去年能順利上市，它把“輕松籌”這塊涉嫌違規的業務給剝離了。
這一刀下去，合規是合規了，但大動脈也斷了。活躍用戶直接跑了將近5000萬！現在只剩兩千多萬苦苦支撐。 ?
第二，瘋狂燒錢買流量，成了打工人。
沒了自己免費的公益流量池，怎么賣保險？怎么搞健康服務？只能花真金白銀去外面買流量！
財報顯示，去年它的營銷費用飆到了2.13億，增速比營收漲得還快。說白了，賺來的錢，全給各大流量巨頭交了過路費。雖然嘴上講著“AI賦能健康”的高大上故事，但研發投入占比，卻悄悄從7.6%降到了5.4%。錢都拿去砸廣告了，誰還搞技術啊？！ ?
第三，也是最致命的：把用戶的善心，當成了提款機。
你以為你在做慈善捐款，結果反手就被套路，偷偷扣了保險費。“首月0元”、“免費領取保障”的誘惑背后… 是次月起幾十甚至上百元的自動連續扣費！
在黑貓投訴上，關于它家“莫名扣費”的投訴，已經超過2000條了！連大爺大媽的養老錢都不放過，在不知情的情況下，一扣就是大半年。 ?
水能載舟，亦能覆舟。當公益的濾鏡碎了一地，誰還愿意為這種“背刺”買單呢？
一家靠著公眾善意起家的公司，如果連最基本的信任都丟了… 那這上百億的市值泡沫，還能撐多久？咱們只能拭目以待了。
你用過輕松籌捐過款嗎？有沒有被莫名其妙扣過費？！
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