海柔創新IPO：不到三年累計虧損超28億元 背負近40億元贖回負債

《電鰻財經》電鰻號/文

不到三年累計虧損超28億元，背負近40億元贖回負債，深圳市海柔創新智能科技集團股份有限公司(以下簡稱海柔創新)的IPO之路，似乎成了破局求生的重要通道。

2月13日，海柔創新向港交所發起的沖刺，高盛及中信證券為聯席保薦人。海柔創新本次IPO募資將主要用于技術研發升級、產能擴張及補充流動資金。

據悉，海柔創新是倉儲自動化領域的全球領軍企業，專注于揀選的自動化-揀選是倉庫中最為勞動密集及耗時的活動。

根據灼識咨詢的資料，于2024年，海柔創新是全球最大的ACR解決方案提供商，按收入及出貨量計，公司的市場份額超過30%。海柔創新發明了一體化自動化箱式倉儲機器人(ACR)解決方案，用于自動揀選以及搬運倉庫中的個別貨箱。通過公司的解決方案，公司能幫助客戶增加存儲密度、提升運營效率、加速履約訂單并降低勞動成本。海柔創新為企業客戶提供完全一體化的解決方案，結合機器人及相關硬件、軟件以及全套輔助支持及服務。

招股書顯示，2023年至2025年前9月，海柔創新實現營業收入分別為8.07億元、13.6億元及12.63億元。同期，該公司年(期)內虧損難止分別為10.09億元、12.56億元和5.89億元，不到三年累計虧損28.5億元。

報告期內，海柔創新的毛利率分別為16.0%、26.3%和28.9%，而同期中國境外市場毛利率則高達45.7%、41.4%和43.9%。

2023年、2024年及2025年前三季度，海柔創新的銷售及市場開支分別為4.24億元、4.89億元及3.86億元，累計近13億元。同期，該公司累計研發開支達9億元。

招股書顯示，2023年、2024年及2025年前三季度各期末，海柔創新的贖回負債分別為28.86億元、35.12億元和39.61億元。

同期，該公司的贖回負債利息分別為2.11億元、2.4億元及2.12億元。

業內人士指出，巨額虧損背后，是物流機器人行業技術迭代與市場爭奪的殘酷博弈。上市融資可緩解企業短期負債壓力，但長期來看，唯有真正跑通商業化路徑，才能在技術與市場的雙重競賽中贏得主動。

《電鰻財經》將繼續關注后續發展。