談崩后，特朗普火速拿出“新武器”！火熱的光通信還能“舞”多久？

（伊朗議會議長加利巴夫及團隊在伊斯蘭堡塞雷納酒店進行磋商。來源：央視新聞）

價值線 |來源

下周前瞻|欄目

邊江|作者

秋水|編輯

價值線導(dǎo)讀

這個周末，全世界都在關(guān)注美伊談判，談了20多個小時，最終還是分歧太大談崩了。

美方"最佳最終提議"被拒，霍爾木茲海峽控制權(quán)成為無法彌合的死結(jié)。

隨后，特朗普放出"海上封鎖"的牌，來打擊伊朗經(jīng)濟。

A股這邊，光通信成為最耀眼的那束光：過去一周，長芯博創(chuàng)大漲35%，東山精密漲近30%，巨頭聯(lián)袂創(chuàng)下新高。

美股那邊兩大發(fā)動機更是強勢。過去12個月里，Lumentum和Coherent的股價分別上漲了1648%和462%。火熱的光通信還能“舞”多久？

此外，商業(yè)航天方面近期催化密集，行情能否卷土重來？

談崩了！然后呢？

這個周末，全球都在盯著在巴基斯坦伊斯蘭堡的美伊談判！

最終結(jié)果是：20多個個小時包括2個小時的直接面談，伴隨場外激烈博弈，異常艱難的談判，并未取得任何協(xié)議，原本第二天繼續(xù)談，似乎也沒了后續(xù)，雙方不歡而散。

參加談判的美國副總統(tǒng)萬斯12日在巴基斯坦首都伊斯蘭堡召開新聞發(fā)布會。據(jù)美聯(lián)社統(tǒng)計，萬斯只回答了3個提問，講話時間加起來只有大約3分鐘。

萬斯說，經(jīng)過21小時談判后，雙方?jīng)]有達成共識，他將在未達成協(xié)議的情況下返回美國。他說，美方已向伊方明確說明自身“紅線”，但對方“選擇不接受美方條件”。他說，美方核心訴求是伊朗不尋求發(fā)展核武器。

萬斯說，他在談判期間與總統(tǒng)特朗普保持密切溝通，美方提出一份“最佳的最終提議”，“我們拭目以待伊朗會否接受”。

伊朗媒體12日報道，伊朗外交部發(fā)言人巴加埃當(dāng)天說，伊朗和美國在一些問題上達成了共識，但在兩三個重要問題上存在分歧，最終未能達成協(xié)議。

這個談判結(jié)果并不讓人意外，因為之前爆出的那幾條談判內(nèi)容實在難以達成。

比如濃縮鈾，這是美以的底線，卻也是伊朗的護身符。如果伊朗交出濃縮鈾，那就徹底放棄核武，以后任人宰割；如果伊朗不交出濃縮鈾，那美以發(fā)動這場戰(zhàn)爭本身就沒意義了。

比如霍爾木茲海峽海峽的控制，更是涉及太多方面的利益。如果讓伊朗控制霍爾木茲海峽收過路費，不僅美以和海灣國家無法答應(yīng)，其他國家也不可能接受。

值得注意的是，美國總統(tǒng)特朗普12日在社交媒體上轉(zhuǎn)發(fā)了一個媒體報道鏈接，報道標(biāo)題為《如果伊朗不屈服，總統(tǒng)持有的王牌是海上封鎖》。

該文章稱，如果伊朗拒絕妥協(xié)，那么特朗普手中的王牌或為通過美國海軍控制霍爾木茲海峽，禁止伊朗油輪進出，從而打擊伊朗經(jīng)濟。

商業(yè)航天，消息面太爆了！

周末，除了美伊談判，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的密集消息備受投資者關(guān)注。

周六一大早上，美國“阿耳忒彌斯2號”載人繞月飛行任務(wù)的“獵戶座”飛船返回地球，落在加利福尼亞州圣迭戈附近海域，刷屏全網(wǎng)。

最新任務(wù)進度表顯示，美國計劃2027年執(zhí)行“阿耳忒彌斯3號”任務(wù)，在近地軌道開展系統(tǒng)及運行能力測試；2028年開展“阿耳忒彌斯4號”登月任務(wù)。

早在前一天，國內(nèi)出了兩條關(guān)于登月的重磅新聞：

1、為充分發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，利用載人航天工程、嫦娥工程幾十年積累的技術(shù)能力和實踐經(jīng)驗，提升中國月球探測綜合效益，我國將對現(xiàn)有載人登月和無人探月領(lǐng)域資源力量進行深度統(tǒng)合。

2、嫦娥七號探測器已安全運抵中國文昌航天發(fā)射場，計劃今年下半年擇機發(fā)射。嫦娥七號任務(wù)目標(biāo)是突破高精度月面軟著陸、腿式行走、月面飛躍和月面永久陰影坑探測等關(guān)鍵技術(shù)，進行月球南極環(huán)境與資源勘查。

此外，近期商業(yè)航天還有條消息值得重視：

近期，藍箭航天公布可顯著提升火箭運載效率、火箭回收可靠性的專利，這是國內(nèi)民營航天在可回收火箭領(lǐng)域的重要路線突破，是首創(chuàng)性的方案設(shè)計，是藍箭航天在可回收火箭領(lǐng)域的一次極具價值的前瞻性布局，跳出了同質(zhì)化的技術(shù)路線競爭。

中國航天科技集團研制的5米直徑復(fù)合材料動力艙產(chǎn)品正式下架。這是國內(nèi)航天領(lǐng)域重復(fù)使用運載器最大的復(fù)合材料整體艙段，其成功研制標(biāo)志著我國大尺寸航天復(fù)合材料結(jié)構(gòu)制造技術(shù)取得重大突破。

4月份以來，商業(yè)航天發(fā)射頻次也明顯增大。

本周A股熱點：依然在“光里”

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10

500億市值以上的長芯博創(chuàng)、東山精密；100-00億元中的民爆光電、芯碁微裝都是AI硬件相關(guān)公司。

長芯博創(chuàng)：可以看作長飛光纖的補漲

公司由長飛光纖控股，2023年末控股全球AOC和MPO連接器領(lǐng)先企業(yè)長芯盛，2025年7月由“博創(chuàng)科技”正式更名為“長芯博創(chuàng)”。公司已構(gòu)建從光電芯片、模組到光模塊、有源光纜、高速銅纜的全棧產(chǎn)品矩陣，光模塊速率覆蓋10G至800G。在全球光纖持續(xù)緊缺漲價的背景下，背靠長飛光纖的原材料優(yōu)勢，公司在成本和保供能力上均形成差異化競爭力。

2025年公司實現(xiàn)營收25.33億元，同比增長44.93%；歸母凈利潤3.35億元，同比大增364.62%；扣非凈利潤更是暴漲459.44%，三項指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

長芯博創(chuàng)也是谷歌AI投資的核心受益者。控股子公司長芯盛為谷歌MPO連接器核心供應(yīng)商，該業(yè)務(wù)2025年已實現(xiàn)十億級收入體量，預(yù)計未來幾年有望連續(xù)翻倍增長。

東山精密：并購的索爾思是全球極少數(shù)具備EML光芯片的稀缺標(biāo)的

4月7日晚，東山精密同步披露2025年業(yè)績快報與2026年一季度業(yè)績預(yù)告：2025年實現(xiàn)營收401.25億元（+9.12%），歸母凈利潤13.29億元（+22.43%）；同時預(yù)計2026年一季度歸母凈利潤達10億元至11.5億元，同比大增119.36%至152.27%，僅一個季度利潤即逼近去年全年水平。

業(yè)績變動核心源于AI算力需求強勁驅(qū)動下，子公司索爾思光電的光模塊產(chǎn)品持續(xù)導(dǎo)入新大客戶，成為新的核心利潤增長點。公司傳統(tǒng)PCB（含F(xiàn)PC）、精密組件等業(yè)務(wù)出貨保持穩(wěn)定，與AI增量形成共振。

2025年10月，東山精密正式完成對索爾思光電100%股權(quán)收購并表。索爾思是全球極少數(shù)具備EML光芯片自研能力及光模塊一體化垂直整合的稀缺標(biāo)的。華泰證券指出，東山憑借索爾思打通光芯片到模塊全鏈條能力，在全球AI基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)領(lǐng)域形成稀缺平臺型能力，并大幅上調(diào)2026-2027年利潤預(yù)期，給予目標(biāo)價167.8元。

下周，A股怎么看？

宏觀上依然關(guān)注美伊動向。

中信證券認為，硝煙漸遠，航道未通。美伊雙方談判訴求看似分歧很多，但核心訴求達成一致的概率并不低。戰(zhàn)爭尾部風(fēng)險消除，戰(zhàn)爭進程和談判對市場的實際影響在減弱，未來影響市場的關(guān)鍵變量是真實的通航量。海峽通航中斷的時間在拉長，經(jīng)濟和流動性的不確定性仍在積累，空頭回補的普遍反彈后，市場還會縮圈聚焦，而不是擴散。

賽道上繼續(xù)關(guān)注當(dāng)前的幾大熱門：光通信、商業(yè)航天、創(chuàng)新藥等。其中，光通信因基本面不斷的證實和超預(yù)期，更受投資者關(guān)注。

要站在“光”里，不要光站在那里——這句話恰如其分地描繪出光通信板塊在當(dāng)前資本市場中的分量。

近期A股的光通信板塊持續(xù)上漲的發(fā)動機是海外的三大龍頭：Lumentum、Coherent、和康寧。

過去12個月里，Lumentum和Coherent的股價分別上漲了1648%和462%。

目前來看，市場對Lumentum產(chǎn)品的旺盛需求還看不到盡頭。首席執(zhí)行官邁克爾·赫爾斯頓周五表示，隨著連接GPU集群所需組件的需求增速遠超供應(yīng)能力，公司訂單已排至2028 年。

早在4月1日，價值線文章中也明確提到，光通信的上漲是方興未艾。

光通信，簡單來說，以光信號為信息載體，以光纖作為傳輸介質(zhì)，通過電光轉(zhuǎn)換，以光信號進行傳輸信息的系統(tǒng)。是智能時代和數(shù)字時代的基礎(chǔ)設(shè)施。

近期中信建投最新策略報告稱：重視光通信產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇。

截至今年3月，豆包大模型日均Token使用量已突破120萬億，自2024年5月以來增長1000倍。智譜1月ARR為0.4億美元，年底指引為10億美元，預(yù)計增長25倍。英偉達重金投資Marvell，發(fā)展硅光技術(shù)。我們繼續(xù)看好AI板塊，包括AI應(yīng)用、AI算力，尤其是其中的光通信環(huán)節(jié)，如光纖光纜、光模塊、光芯片等。

具體標(biāo)的方面：光纖光纜目前核心無疑就是長飛光纖、亨通光電；光模塊關(guān)注天孚通信、蘅東光；光芯片是源杰科技、長光華芯、東山精密。

（一圖看懂產(chǎn)業(yè)鏈上下游）

（一圖看懂價值量拆解）

一些買方機構(gòu)的基金經(jīng)理近期也明確表示：光通信的強勢源于AI算力需求爆發(fā)、技術(shù)迭代與供需錯配的共振，已進入基本面驅(qū)動階段，并有望成為年度市場主線。盡管估值有所抬升，但龍頭公司仍具備安全邊際。投資機會上，上游光芯片、光器件的高景氣度有望長期持續(xù)，而光模塊的業(yè)績確定性相對高。長期來看，光通信作為AI時代的基礎(chǔ)設(shè)施，成長空間巨大。

細分上，上述基金經(jīng)理也特別提到了CPO、OCS等新技術(shù)方向，CPO、OCS新技術(shù)目前是“從0到1”爆發(fā)期，估值上行彈性最高，但需交叉驗證供應(yīng)鏈實際情況。