這位基金經(jīng)理和馬斯克想到一塊去了！

不知道大家還記不記得林清源。

別的基金經(jīng)理看好AI是重倉AI算力，他重倉AI電力，“平安鑫安（A類：001664；C類：001665；E類：007049）”去年漲了73.67%，今年一季度又漲了20.78%，業(yè)績非常好。

上周，不是AI算力反彈，但電網(wǎng)設(shè)備表現(xiàn)一般嘛，我又去看了他的表現(xiàn)，令人驚艷，基金上周竟然漲了11.4%，大幅跑贏電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)。

他調(diào)倉了嗎？

我看了重倉股上周的表現(xiàn)，十大重倉股平均漲了12.58%，漲幅中位數(shù)是11.42%，和基金凈值漲幅對得上，基金經(jīng)理大概率沒有調(diào)倉，還在堅(jiān)守AI電力。

那問題來了，沒調(diào)倉，為什么能大幅跑贏電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)呢？

也看下指數(shù)十大權(quán)重股上周的表現(xiàn)，

平均漲了2.94%，漲幅中位數(shù)2.69%，和指數(shù)上周的漲幅（3.17%）接近。

所以，并不是基金經(jīng)理調(diào)倉了，是選股差異導(dǎo)致“平安鑫安”上周大幅跑贏“電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)”。仔細(xì)看的話，會發(fā)現(xiàn)“平安鑫安”和“電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)”重倉股的重合度并不高。

我也再貼下行情對比，雖然重倉股重合度不高，但基金凈值走勢和指數(shù)卻很接近，同時(shí)又跑出了一定的超額收益，這大概就是主動基金的優(yōu)勢所在。

投資方法上，林清源是“GARP成長風(fēng)格”，在追求企業(yè)成長潛力的同時(shí)，堅(jiān)守估值的安全邊際，既不盲目追逐熱點(diǎn)，也不錯(cuò)失時(shí)代賦予的機(jī)遇，在這輪AI行情中對主線變化把握的非常準(zhǔn)。

2025年上半年，他看好人工智能技術(shù)從云端向端側(cè)延伸的趨勢，布局端側(cè)SoC芯片和AI算力側(cè)配套設(shè)備，把握住了2025年1季度國產(chǎn)AI崛起的機(jī)會。

2025年3季度，他切換到海外算力上，重倉光模塊（CPO）和PCB（印刷電路板），再次把握住了海外算力的大行情。

然后是4季度，別的基金經(jīng)理繼續(xù)重倉AI算力，他卻認(rèn)為“算力的盡頭是電力，AI 的下半場是能源”，華麗轉(zhuǎn)身，切換到“AI電力”上。

你別說，這還挺符合行業(yè)發(fā)展趨勢的，馬斯克也一直在各種場合強(qiáng)調(diào)“AI的下一個(gè)瓶頸不是芯片，而是電”，他和馬斯克想到一塊去了。

這個(gè)操作也很有預(yù)見性，今年2月到3月中旬，人工智能指數(shù)整體向下，但電網(wǎng)設(shè)備逆勢走出了一個(gè)多月的獨(dú)立行情，這也是林清源今年1季度收益好的原因所在。

至于投資電網(wǎng)設(shè)備的邏輯，林清源這么解釋：

1）如果把AI比作一個(gè)胃口越來越大的超級巨人，芯片是它的大腦，光模塊是它的神經(jīng)，如果沒有足夠的“電飯”持續(xù)喂飽它，再牛的腦子也會餓到卡殼。

2）但現(xiàn)實(shí)是，北美很多數(shù)據(jù)中心所在的電網(wǎng)已經(jīng)用了三四十年，老化嚴(yán)重，AI訓(xùn)練和推理卻24小時(shí)不間斷，需要高密度供電，存在電力供給不足的現(xiàn)實(shí)約束。

怎么辦呢？長期是加快電網(wǎng)建設(shè)，短期，最快、也最現(xiàn)實(shí)的解決方案可能是燃?xì)廨啓C(jī)，這也和馬斯克想到了一塊，馬斯克說“當(dāng)電網(wǎng)跟不上AI數(shù)據(jù)中心的爆炸式需求時(shí)，燃?xì)廨啓C(jī)是目前最現(xiàn)實(shí)的快速解決方案”。

所以，在注意到全球燃?xì)廨啓C(jī)大廠訂單已經(jīng)排到2030年以后，且設(shè)備價(jià)格還在不斷漲價(jià)后，林清源就果斷于2025年2季度把相關(guān)股票買進(jìn)了十大重倉股，哪有什么突然的轉(zhuǎn)向，有的不過是默默積累、厚積薄發(fā)。

投資從來不是一件簡單的事，每一份超額收益的背后都有基金經(jīng)理辛勤的付出...

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