福建
永不落幕的貴州茅臺，也終于扛不住了嗎？
4月16日，茅臺發(fā)布了25年業(yè)績。營收下降1.21%，凈利潤下降4.53%。這是它上市25年以來，第一次出現(xiàn)營收跟凈利雙降。
都說，中國白酒行業(yè)只有兩瓶酒，一瓶叫茅臺，一瓶叫其他。之前，在全行業(yè)都深陷泥潭的情況下，茅臺反其道而行之，還要提價(jià)，顯示與眾不同。
如今，難道茅臺也用實(shí)際業(yè)績證實(shí)了，自己其實(shí)也一樣？
那么，茅臺，到底是因?yàn)槭裁丛驅(qū)е碌臉I(yè)績雙降？
首先，公認(rèn)的整個行業(yè)寒冬，這個是毋庸置疑的。
因?yàn)榻屏睿叨说陌拙茝膭傂枳兂闪死硇浴Ｕ麄€行業(yè)，庫存高企，價(jià)格戰(zhàn)打到飛起。
茅臺雖然品牌在那邊，但也沒辦法獨(dú)善其身。
一組公開數(shù)據(jù)，25年，規(guī)模以上白酒產(chǎn)量，連續(xù)九年下滑，同比下降了12%。
酒類消費(fèi)指數(shù)呢？去年1到11月，同比下降了1.9%。
供需失衡問題還是非常嚴(yán)重的。
別看茅臺穩(wěn)定，但也早就面臨瓶頸了。22到24，三年，茅臺的實(shí)際產(chǎn)能根本沒增加，這說明，茅臺的需求也并沒釋放。
再來看是具體哪些酒崩了。
核心茅臺酒沒什么問題，同比還增加了0.39%。崩的是系列酒，醬香系列酒直接跌了9.76%，是主要原因。
至于是主動的，還是被動的，就各說紛紜了。
另外一個方面是渠道的變化。
傳統(tǒng)批發(fā)代理渠道收入大幅下滑，中小經(jīng)銷商面臨困境。同時，i茅臺直營銷售大跌34.92%，平臺的吸引力在下降。
這說明什么？新的體系撐不起局面，舊有的還在枯萎，瓦解。
如果，再這么下去，茅臺估計(jì)真的也要走上整個行業(yè)的道路了。
所以，他在今年第一季度，想了各種辦法，要把自己撈起來。比如，特立獨(dú)行的提價(jià)、市場化改革、渠道啟動代售模式等等。
當(dāng)然，有沒有效果，就只能后面看看了。但是，茅臺很明顯也想躺平了，因?yàn)椋哪陥?bào)，已經(jīng)不設(shè)置26年，明確的增長目標(biāo)了。
茅臺現(xiàn)在還有底牌嗎？
如果能穩(wěn)住直銷占比加上提價(jià)，每年凈利潤應(yīng)該能增厚不少。這個是底氣，而且品牌確實(shí)在這邊，需求確實(shí)有保障。
但問題，在于，茅臺真的能值這么高的估值嗎？行業(yè)下行，需求萎縮都是大勢，一直通過它自己給市場定價(jià)。這種定價(jià)邏輯實(shí)在很虛。
都說老登資產(chǎn)未來，必然會走向淘汰，茅臺的受眾群體，其實(shí)也很明顯在減少。作為新生代的年輕人，可能家里堆滿了泡泡瑪特也未必，會花那么多的錢去喝白酒。
并且，如果按照奢侈品定價(jià)，茅臺估計(jì)也支撐不起這個價(jià)格。當(dāng)然，存在就有一定的道理，這種只能完全交給市場了，能不能扛得住，誰也不知道。
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