美國，正在透支國家信用，而且還是大幅度透支

美國39萬億美元的債，還在以每分鐘480萬美元，每小時2.88億美元，每天69億的速度往上漲。

不是每年69億，是每天。

上周，美國國債市場出了件不尋常的事。

10年期國債收益率，單周飆升將近50個基點，30年期一度破5%。

債券價格暴跌，股市跌，美債跌，美元跌，三個同時跌。

這個組合，做了幾十年金融的老人都說少見。

為什么少見？

幾十年來全球的條件反射是，出事了買美債。

美債是避險資產，是最安全的東西，是全球金融體系的壓艙石。

上周這個條件反射失靈了，資金不往美債跑，往黃金跑。

黃金，幾千年的東西，信不過紙了，才去信金子。

這說明什么，不用我多解釋，市場已經用錢投票了。

難怪破產七次，這一套極限施壓的房地產生意經。

現在搬到國家信用上來玩，玩得很熟練，就是不知道國家信用破產了，找誰重組。

美國走到今天這一步不是一天兩天的事。

2001年債務5.8萬億，打了阿富汗，打了伊拉克，搞了金融危機，量化寬松，新冠大放水，一路花到現在39萬億，二十年翻了六倍。

然后，每屆都把爛攤子推給下一屆，每一屆都覺得下一屆會有辦法。

結果下一屆來了繼續推，推了二十年，推出了一個每年光利息就要還一萬億的窟窿。

一萬億利息，比軍費還多。

但市場不是傻子，市場在慢慢算這筆賬，算著算著開始覺得不對勁。

特朗普這一屆，把這個問題加速暴露出來了。

關稅戰打起來，貿易伙伴開始重新考慮手里的美債要不要繼續持有。

中國是美債的大買家之一，日本也是，歐洲也有不少。

這些國家如果開始系統性減持，美債的需求端就會出現一個很大的缺口。

這個缺口要么靠美聯儲印錢來填，印錢就是通脹，要么靠提高利率來吸引買家。

但利率高了利息支出就更大，債務滾得更快，怎么算都是個死循環。

1971年尼克松關掉黃金窗口，美元跟黃金脫鉤。

從那天起美國就在透支一張叫做“信用”的牌，透支了五十年。

透支得很成功，因為全世界都需要美元，都需要一個穩定的全球結算貨幣，都愿意接受這個游戲規則。

問題是，全世界正在慢慢不接了。

但五十年過去了，世界變了。

用人民幣結算的貿易越來越多，金磚國家在討論去美元化，俄羅斯被踢出SWIFT之后加速跟美元脫鉤，中東產油國開始接受非美元結算。

這些事每一件單獨看好像不大，但方向擺在那里。

美元的壟斷地位在被一點一點蠶食，而且蠶食的速度跟美國的債務增速同步在加快。

沒打伊朗之前，美元如神一般存在，全世界跪著用，沒得選。

打了一圈之后，大家開始覺得，好像可以有別的選。

信用這東西，歷史上敗掉的案例太多了。

乾隆爺當年說我朝物產豐盈，無所不有，借錢？不需要，朕有的是錢。

后來怎樣，大家都知道。

換了個殼子，這套大話作派，二百多年前就玩過了，也不是什么新鮮把戲。

真當自己是貴族老爺，賬可以隨便欠，信用可以隨便透支，全世界都得接著？

西班牙帝國覺得美洲金銀挖不完，結果挖完了，帝國也散了。

大英帝國靠殖民地財富維持霸權，二戰打完家底掏空，英鎊拱手相讓。

現在英國是什么體量，自己知道。

美國人讀這段歷史的時候大概覺得自己不一樣，覺得美元不是金銀，美債不會違約。

因為可以繼續印錢還債，這套邏輯能一直轉下去。

結果漏了腚。

上周那次國債拋售，時機很妙，關稅戰打得最熱鬧的時候，貿易伙伴重新考慮手里美債要不要繼續持有的時候。

全球開始懷疑美國政策還有沒有可預期性的時候，偏偏這時候國債收益率飆了，偏偏這時候資金往黃金跑了。

這不是巧合，是情緒在累積，信任松動，很多人同時在做同一個判斷。

這東西，不如以前那么可靠了。

賬戶里還有余額，但沒人知道剩多少，也沒人知道哪天透支到底。

青山遮不住，畢竟東流去，這句話不只是說地緣，也是說信用，國運，一切靠透支維持的東西。

透支到底那天，離現在還有多遠，不知道。

但方向，已經很清楚了。