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近期國內玉米市場陷入“多空拉鋸”的僵局。華北地區受麥收騰庫和運費下調刺激,到貨量如過山車般起伏,深加工“車多落價、車少回漲”的脈沖式行情反復上演;東北產區余糧見底,貿易商在高成本支撐下惜售情緒升溫,價格弱穩運行。南方銷區則深陷養殖虧損泥潭,飼料企業采購謹慎,小麥等替代品虎視眈眈。市場情緒在“跌了不賣、漲了猛出”的怪圈中搖擺——玉米正站在“磨底”與“待漲”的十字路口。
問:玉米市場“磨底”行情還要持續多久?能否迎來趨勢性上漲?
答:短期“磨底”難破,但下跌空間已極為有限。當前市場正處于“現實壓力”與“預期支撐”的深度博弈期。
壓制行情的“三座大山”尚未移除!
一是渠道隱性庫存賣壓,華北麥收騰庫在即,東北產區當地糧源多集中在流通環節,部分貿易商庫存高企、囤糧資金壓力漸顯,而北港下海量持續低迷,后續供應放量風險仍不可忽視。
二是需求端“寒意未散”,生豬養殖頭均虧損超400元,飼料企業拒絕建立高價庫存;深加工利潤收窄,采購“剛而不烈”。
三是替代品分流持續,托市小麥周度80萬噸投放,定向稻谷拍賣傳聞雖遲遲未落地,卻如利劍高懸。
但“三道防線”已筑牢底部!
第一道防線--成本支撐,產區基層余糧見底,糧源轉移至貿易商手中,春節后建庫成本普遍高企,尤其是東北地區,低價庫存逐漸消耗殆盡,剩余多為高成本貨源,低價惜售情緒強烈。
第二道防線--政策托底,中儲糧“采多拍少”節奏明確,大單高頻次落地,為市場提供實質性承接。
第三道防線--利空消化,潮糧供應洪峰已過,剩余干糧耐儲,持糧主體議價能力增強。定向稻谷拍賣傳聞暫未落地,前期利空情緒持續被消化。
隨著春播開啟減少糧源流通、深加工補庫需求逐步啟動,玉米有望完成從“弱勢磨底”到“修復性反彈”的切換。但需清醒認識,在下游需求未明顯回暖之前,任何上漲都是震蕩且結構性的,而非趨勢性反轉。
接下來重點盯住四大破局信號:華北晨間到車量、玉麥價差變化、貿易商走貨利潤臨界值,以及定向稻谷拍賣是否落地——這將是打破當前僵局的關鍵催化劑。
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