聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)支付業(yè)務(wù)去年?duì)I收驟降44.22% 抖音收購(gòu)事項(xiàng)仍在審批中

文|文心

海聯(lián)金匯日前發(fā)布2025年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司旗下核心第三方支付主體聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)支付業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.9億元，較上年同期大幅下滑44.22%；上市公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.00億元，同比大幅增長(zhǎng)510.98%。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年海聯(lián)金匯總營(yíng)業(yè)收入為68.85億元，同比下滑8.05%；其中聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)支付業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收的比重從2024年的21.36%降至12.96%，業(yè)務(wù)權(quán)重出現(xiàn)顯著收縮。在歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的背后，公司當(dāng)期扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1.85億元，同比增速僅為16.14%，二者之間的差額主要來自1.23億元的非經(jīng)常性損益，涵蓋政府補(bǔ)助、委托投資損益等項(xiàng)目，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的可持續(xù)性已引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

WEMONEY研究室梳理公告信息發(fā)現(xiàn)，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)支付業(yè)務(wù)營(yíng)收的大幅下滑，核心源于公司戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)收縮與待落地的股權(quán)交易事項(xiàng)。早在2024年4月，海聯(lián)金匯就已發(fā)布公告，與抖音集團(tuán)旗下天津同融電子商務(wù)有限公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬出售旗下聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)電子商務(wù)有限公司（即聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)支付業(yè)務(wù)主體）100%股權(quán)。根據(jù)公告，交易對(duì)價(jià)采用“基準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)7.5億元+交割日凈資產(chǎn)”的定價(jià)方式——按照評(píng)估基準(zhǔn)日聯(lián)動(dòng)商務(wù)凈資產(chǎn)約6.49億元計(jì)算，整筆交易價(jià)格約13.99億元。截至2025年年報(bào)披露日，該股權(quán)交易事項(xiàng)仍處于中國(guó)人民銀行、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的審批流程中，尚未完成交割。

為配合交易推進(jìn)與監(jiān)管合規(guī)要求，海聯(lián)金匯已對(duì)支付業(yè)務(wù)進(jìn)行主動(dòng)瘦身，包括注銷跨境外匯支付業(yè)務(wù)資質(zhì)、出售境內(nèi)預(yù)付卡發(fā)行與受理牌照，僅保留核心的互聯(lián)網(wǎng)支付牌照等待監(jiān)管審批，同時(shí)主動(dòng)壓縮支付業(yè)務(wù)規(guī)模，全面聚焦合規(guī)經(jīng)營(yíng)，這成為支付業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅下滑的核心推手。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年公司智能制造板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.05億元，同比微增0.96%，占總營(yíng)收的比重升至77.06%；其中汽車零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.84億元，同比增長(zhǎng)2.33%，占總營(yíng)收比重從2024年的66%躍升至72.39%，主要受益于海外訂單的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

目前，本次支付牌照股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最終走向仍存在顯著不確定性。近年來第三方支付牌照轉(zhuǎn)讓的監(jiān)管審批持續(xù)趨嚴(yán)，中小支付機(jī)構(gòu)的牌照價(jià)值普遍經(jīng)歷重估，合規(guī)成本高企、監(jiān)管門檻提升等因素使得此類交易面臨更高的準(zhǔn)入壁壘。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管抖音集團(tuán)收購(gòu)支付牌照以補(bǔ)全自身生態(tài)支付閉環(huán)的戰(zhàn)略意圖明確，但監(jiān)管層對(duì)于交易涉及的數(shù)據(jù)安全、業(yè)務(wù)合規(guī)與整合規(guī)劃仍有嚴(yán)格要求，本次股權(quán)交易最終能否通過審批、完成交割，仍待監(jiān)管層面的最終定論。

市場(chǎng)分析人士同時(shí)指出，若本次支付牌照股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)支付業(yè)務(wù)將正式出表，海聯(lián)金匯的金融科技板塊將僅剩余移動(dòng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.25億元，同比增長(zhǎng)2.84%，業(yè)務(wù)體量較小，且面臨較為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，公司2025年凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)高度依賴非經(jīng)常性損益，若2026年無大額一次性收益支撐，公司凈利潤(rùn)增速或?qū)⒊霈F(xiàn)顯著回落。