一季度凈利連年上漲！佛燃能源何以穿越能源市場波動？

本文來源：時代財經 作者：喬念

國際能源市場波動之下，佛燃能源穩健底色不改。

4月25日，佛燃能源（002911.SZ）發布2026年一季報。報告顯示，今年第一季度，佛燃能源實現營業收入57.54億元。得益于經營模式的持續優化，公司毛利率同比提升1.2個百分點至5.9%，加之費用有效壓降，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長2.13%至8276.55萬元。拉長時間線來看，這已是佛燃能源連續多年實現第一季度歸母凈利潤的同比正增長。

這一成績的取得并非易事。當前國際能源市場波動加劇、氣價分化明顯，在此行業背景下，公司依舊實現盈利穩步增長，凸顯出堅韌的經營抗壓能力。憑借前瞻性的多元氣源布局與差異化采購策略，公司LNG長約采購成本保持穩定，受外部地緣及價格擾動較小，也為全年穩健經營筑牢堅實基礎。

凈利潤穩步抬升

今年3月，佛燃能源發布了2025年度報告。數據顯示，公司延續了上市以來的穩固增長態勢，全年實現營業總收入335.95億元，同比增長6.35%，較上市初期42.92億元營收，年復合增長率達29.33%。尤其值得關注的是，2025年歸母凈利潤首次突破10億元大關，達到10.30億元，同比增長20.74%。

圖源：Wind

佛燃能源2026年一季報業績同樣亮眼。截至2026年3月31日，公司一季度實現營業總收入57.54億元。據同花順數據統計，佛燃能源一季度營收規模，在28家燃氣Ⅲ行業A股上市公司中位列第一，充分展現出優于行業的成長性。

從盈利維度來看，佛燃能源2026年一季度歸母凈利潤達8276.55萬元，同比增長2.13%。回望七年同期數據，公司一季度凈利潤已從2020年約5200萬元穩步攀升至超8200萬元，區間復合增長率為6.88%。

圖源：Wind

盈利的持續上漲，也為股東回報提供堅實基礎。佛燃能源此前披露《未來三年（2025—2027年）股東回報規劃》，明確2025至2027年，公司每年現金分紅比例不低于歸母凈利潤的65%，并在符合相關條件下每年可以進行兩次利潤分配。一季度歸母凈利潤連年穩步上升，充分印證了經營基本面的穩健向好，為全年業績持續增長筑牢基礎，也讓公司高比例分紅政策的落地更有保障。

在注重高分紅的同時，佛燃能源的市值管理同樣受到資本市場關注。公司在業績說明會上表示，近年來持續完善治理體系、規范經營運作，切實維護廣大投資者的核心利益，以扎實的經營成果回饋全體投資者。自2017年上市以來，佛燃能源累計現金分紅總額達37.63億元，年均現金分紅占歸母凈利潤的比例超 65%,維持穩定的歷史分紅水平及較高的分紅比例，股東回報良好。2025年公司累計現金分紅總額約6.75億元，占歸母凈利潤的65.53%。展望未來，公司將持續發揮多業務協同優勢，實現內在價值與市場價值共同增長。

多元化資源布局

穩固的經營基本面與完善的股東回報體系，為公司長期發展夯實根基。但今年以來，全球能源市場地緣風險加劇，天然氣價格大幅分化，外部環境波動對城燃企業經營帶來新的考驗。

具體來看，自今年2月起，霍爾木茲海峽地緣局勢持續緊張，全球LNG海運貿易流通受阻，推動歐洲TTF、亞洲JKM天然氣基準價格短期大幅上行。受海外氣源收緊、進口成本抬升等多重因素制約，國內LNG市場整體逐步邁入供需緊平衡狀態。在此背景下，能源價格波動與供需格局變化對佛燃能源經營層面的潛在影響，也成為資本市場及投資者重點關注的焦點。

據公開資料顯示，佛燃能源持續構建多元化氣源結構，筑牢資源保障體系，目前形成了以國內資源供應為主，國外資源供應作為有效補充的氣源供應格局，天然氣供應扎實穩定。

在國內市場，公司管道天然氣超95%采購自中石油、中石化、中國海油三大能源企業，采購價格與行業同行基本持平。以中石油為例，其2026-2027年度管道天然氣銷售政策較上年保持不變，穩定國內氣價基本盤。同時，公司客戶結構以非居民為主，銷售價格隨上游成本變動同步調整相對順暢，且當前非居銷售價格與最高限價還有一定空間。綜合來看，預計氣價波動對公司城燃業務的盈利能力影響相對有限。

放眼國際市場，面對海外氣價大幅波動，佛燃能源在2025年度業績網上說明會上表示，公司國際LNG長約采購價格掛鉤美國Henry Hub指數。該價格指數由美國本土供需主導，與中東地緣沖突關聯性較弱，價格長期低位平穩；而歐洲、亞洲天然氣基準價格因地緣風險顯著走高。在此全球氣價分化的格局下，公司長約價差有望提升。

值得一提的是，佛燃能源落地新加坡的全資子公司已正式開業。佛燃能源將業務延伸至亞太區要塞新加坡，一方面旨在打造國內國際一體化資源池，運用海外運營能力為國內大盤助力護航，另一方面則以國內夯實的終端力量為國際貿易提供強有力的支撐，形成良好協同效應，進一步強化公司全球資源配置與跨周期風險對沖能力。

在佛燃能源持續完善全球化布局、夯實綜合競爭壁壘的同時，國內能源產業也迎來了新的政策周期。“十五五”開局之際，政府工作報告首次將“未來能源”納入未來產業培育范疇并重點部署，凸顯能源變革已上升為國家核心戰略布局，行業企業也將隨之迎來新一輪發展契機。