委內瑞拉石油又香了：埃克森、康菲為何又回頭？

幾個月前，美國石油巨頭還覺得委內瑞拉碰不得。

現在，情況變了。

隨著油價高企、伊朗戰爭擾動全球供應，以及委內瑞拉政府修改能源法律吸引外資，美國石油公司正在重新評估這個曾被視為“風險太高”的市場。

埃克森美孚、康菲石油等公司近期已經派出技術團隊前往委內瑞拉考察項目。雪佛龍則已經擴大在當地的布局，計劃在未來約一年半內把當地石油產量提高50%。

這不是美國油企突然變浪漫了，而是油價和地緣政治把賬算變了。

先看重點

• 埃克森美孚和康菲石油近期派技術團隊赴委內瑞拉評估油氣項目。
• 兩家公司尚未承諾投入資金，但態度已比年初明顯松動。
• 油價今年大漲，是美國油企重新考慮委內瑞拉的重要原因。
• 委內瑞拉修改油氣法律，試圖給外國投資者更多信心。
• 雪佛龍已經擴大當地資產布局，并計劃提高產量。
• 一些投資者仍認為，大規模投資要等委內瑞拉舉行民主選舉后才可能真正到來。

美國石油人又回到加拉加斯

在加拉加斯的JW萬豪酒店，美國能源行業人士開始密集出現。

工程師、律師、能源顧問、投資人，都在和委內瑞拉方面接觸，討論如何重啟或修復當地長期衰敗的油田。

委內瑞拉代總統德爾西·羅德里格斯（Delcy Rodriguez）也接待了不少美國能源行業代表。

這和年初形成鮮明對比。

今年1月，埃克森美孚首席執行官達倫·伍茲（Darren Woods）還把委內瑞拉形容為“不具備投資條件”。康菲石油也對當地法律和財務風險非常謹慎。

但現在，兩家公司都開始重新看一眼。

埃克森和康菲在看什么？

埃克森美孚的技術團隊考察了Cerro Negro重油項目。這個項目在2007年前曾由埃克森運營，后來烏戈·查韋斯（Hugo Chávez）政府將大量能源基礎設施國有化。

康菲石油也在評估當地油氣機會。

不過要注意：這不等于它們已經決定真金白銀投下去。

兩家公司目前還沒有承諾向委內瑞拉項目投入資本。它們現在更像是在“重新摸底”：看看資產還剩多少價值，法律環境有沒有改善，政治風險能不能接受。

為什么態度變了？核心還是油價

美國油企態度變化，最直接原因是油價。

美國原油價格今年已上漲超過80%，達到每桶約105美元。油企預計，伊朗戰爭對全球供應的影響可能會讓高油價持續數月，甚至數年。

在這種環境下，委內瑞拉突然變得更有吸引力。

它擁有世界最大級別的石油儲量，只是長期受政治動蕩、制裁、基礎設施老化和管理混亂拖累，產能遠未釋放。

當油價不高時，這些麻煩會讓投資人退避三舍。

但當油價高到足以覆蓋更多風險時，資本就會開始重新算賬。

全球市場缺油，委內瑞拉價值被重新看見

能源咨詢公司Rystad Energy預計，即便伊朗沖突很快解決，到今年年底全球石油市場也將損失12億桶供應。分析人士還認為，石油流動恢復正常可能需要數月，甚至數年。

這就解釋了為什么委內瑞拉重新進入視野。

如果全球供應緊張持續，市場會尋找任何可能增產的地方。委內瑞拉雖然麻煩多，但資源擺在那里。

咨詢公司Rapidan Energy負責人斯科特·莫德爾（Scott Modell）說，油企現在處于評估模式，對老油田、廢棄油田的上游投資興趣正在增加。

說白了，過去覺得太破、太亂、太冒險的資產，在高油價時代又有了想象空間。

委內瑞拉也在主動“改門面”

油企愿意回頭看，另一個原因是委內瑞拉政府正在修改能源法律。

羅德里格斯試圖向美國能源高管保證，委內瑞拉認真想重新加入西半球能源體系。報道稱，委內瑞拉政府修改碳氫化合物相關法律、向私人投資者釋放更友好信號，提升了部分美國高管的信心。

但這種信心還有限。

私募能源投資機構Formentera Partners管理合伙人布賴恩·謝菲爾德（Bryan Sheffield）本月早些時候在加拉加斯會見了羅德里格斯。他認為，羅德里格斯懂石油，也在建立與能源高管的關系。

但他也說，這是一場長期游戲。他不認為美國石油行業會在委內瑞拉舉行民主選舉前投入大規模資本。

這句話很關鍵。

油企可以派人看項目，可以簽備忘錄，可以恢復溝通，但真正大規模投資，需要政治風險繼續下降。

白宮也在推

特朗普政府也在推動美國能源公司重返委內瑞拉。

特朗普的能源顧問、美國國家能源主導委員會執行主任賈羅德·阿根（Jarrod Agen）周四抵達加拉加斯，并會見羅德里格斯。

隨行公司包括Hunt Oil、西班牙雷普索爾、意大利埃尼、哈里伯頓、委內瑞拉石化公司以及多家貿易公司。報道稱，這些公司預計將簽署諒解備忘錄，為未來在委內瑞拉運營打基礎。

美國航空周四恢復邁阿密至加拉加斯直飛航班，這是七年來美國商業航班首次直飛委內瑞拉首都。

這不只是航班問題。

對能源行業來說，有直飛航線，就意味著高管、工程師、設備服務團隊往返更方便，商業活動恢復成本更低。

雪佛龍已經走在前面

相比埃克森美孚和康菲石油仍在評估，雪佛龍動作更快。

自尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro）下臺后，運往美國墨西哥灣沿岸的委內瑞拉原油明顯增加。市場情報公司Kpler數據顯示，今年3月，美國從委內瑞拉進口原油達到每日45.7萬桶，是2019年1月以來最高水平。

雪佛龍近期還通過資產置換擴大了在委內瑞拉的業務，強化在重油資源豐富地區的布局。美國煉廠本來就偏好這類黏稠重油。

雪佛龍首席執行官邁克·沃思（Mike Wirth）本周也與特朗普在白宮會面，討論了委內瑞拉進展等議題。

沃思在電視采訪中說，委內瑞拉近期法律變化讓事情朝積極方向發展，但仍需進一步完善，現階段可能還不足以吸引理想規模的投資。

這其實是很多油企的共同態度：方向變好了，但還沒好到可以放心重倉。

還有舊賬沒算完

別忘了，埃克森美孚和康菲石油都曾因為委內瑞拉國有化政策受損。

兩家公司近20年前起訴委內瑞拉。康菲石油仍在追討120億美元賠償，埃克森美孚則仍在追討10億美元。

這意味著，油企重返委內瑞拉不只是技術問題，也不是單純商業問題。

它們必須面對舊資產爭議、賠償問題、合同可信度、法律執行、政治過渡，以及未來政府是否會繼續承認現有安排。

所以，“重新看一眼”和“全面回歸”之間，還有很長距離。

這件事真正值得看的地方

最重要的信號，不是埃克森美孚和康菲石油已經決定重返委內瑞拉。

真正重要的是：全球能源格局正在把一些過去被判定為“不可投資”的地方，重新推回談判桌。

伊朗戰爭推高油價。

全球供應鏈緊張讓每一桶新增產能都更值錢。

特朗普政府希望重建西半球能源供應。

委內瑞拉也想借法律改革和政治變化重新吸引資本。

這些因素疊在一起，讓美國石油巨頭開始重新評估風險和收益。

但委內瑞拉要真正重新變成能源投資熱土，還得過三關：法律可信、政治穩定、資產舊賬解決。

現在的委內瑞拉石油，對美國油企來說像一塊重新發光的老礦石。

看起來有價值，但要不要下鏟，還得再等等。

文章來源

https://www.wsj.com/business/energy-oil/venezuela-oil-risk-exxon-mobil-conocophillips-86add7ce?mod=hp_lead_pos1