4票反對！美聯(lián)儲一夜驟變，特朗普啟程訪華前，中方先接白宮來電

4月29日，美聯(lián)儲議息會議投票結(jié)果出來了。維持利率不變，這沒什么意外。但4張反對票，1992年10月以來的最高紀錄。過去三十多年，美聯(lián)儲的票委們投票一直客客氣氣，這回是真撕了。

這4張反對票，方向完全擰著。理事米蘭主張當場降息25個基點，嫌動作太慢。克利夫蘭聯(lián)儲的哈馬克、明尼阿波利斯聯(lián)儲的卡什卡里、達拉斯聯(lián)儲的洛根，雖然支持不降息，但反對在聲明里加入寬松傾向的措辭。

一個人嫌步子太小，三個人嫌口氣太軟，等于是同一道題寫了兩個完全相反的答案。

卡什卡里在會后公開說了，鑒于近期經(jīng)濟和地緣政治形勢的發(fā)展，目前給出此類前瞻性指引并不適宜。他主張聲明應(yīng)表明下一步既可能降息，也可能加息。

中東那邊仗還在打，國際油價高位運行，能源成本壓著通脹降不下來。美國3月份剔除食品和能源的核心通脹率攀升至3.2%，創(chuàng)2023年11月以來新高。這幾位鷹派的意思很明確：物價這么高還暗示降息，市場不得亂套？

米蘭那邊也有自己的賬要算。美國一季度經(jīng)濟指標全面走弱。就業(yè)崗位增長維持低迷水平，近幾個月失業(yè)率基本持平。企業(yè)頂著高利率不敢擴產(chǎn)，消費者捂著錢包不敢花。他擔心的是另一頭——經(jīng)濟要是失速了，想拉都拉不回來。兩邊各有各的數(shù)據(jù)，各有各的道理，這才是最棘手的。

這次會議還有一個大背景，這是鮑威爾八年美聯(lián)儲主席生涯的收官之戰(zhàn)。他的主席任期5月15日到期，其后將繼續(xù)留任美聯(lián)儲理事一職至2028年1月。

鮑威爾這么做打破了75年來主席離任即徹底離開央行的慣例。他不走，新主席沃什就少了一個安排自己人的位子，想推改革阻力會更大。

沃什是什么來頭？他明確呼吁廢除＂點陣圖＂，還暗示可能不再承諾每次議息會議后都舉行新聞發(fā)布會，同時傾向弱化＂前瞻性指引＂。翻譯成大白話就是：以后美聯(lián)儲不給市場提前吹風了，全憑實時數(shù)據(jù)說話。對全球的交易員來說，等于蒙著眼猜方向，風險定價只能往高了標。

美聯(lián)儲內(nèi)部吵成一鍋粥，白宮更急。因為白宮現(xiàn)在是真缺錢。今年2月20日，美國最高法院以6比3作出裁定：特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》實施的大規(guī)模關(guān)稅措施違法。

這場司法終槌直接讓美國未來十年超1.4萬億美元關(guān)稅預期收入化為泡影，更直接撕開了一個巨大的財政＂黑洞＂——高達1750億美元的潛在退稅懸案。一條大財路被堵死了。

偏偏美聯(lián)儲4張反對票一亮，中金公司認為美聯(lián)儲年內(nèi)加息可能性較低，但降息之路也將更加漫長，下一次降息或推遲至第四季度。白宮的算盤全落空了。

就在這個節(jié)骨眼上，白宮的越洋電話打到了北京。4月的最后一天，中美相繼進行了兩場高層接觸。我方外長同美國國務(wù)卿魯比奧通了電話。同一天晚上，中美經(jīng)貿(mào)牽頭人與美方財長貝森特和貿(mào)易代表格里爾舉行了視頻通話。外交線、經(jīng)貿(mào)線同一天對接，節(jié)奏很快。

魯比奧在通話中用了一個值得注意的表述——＂戰(zhàn)略穩(wěn)定＂。他說美中關(guān)系是世界上最重要的雙邊關(guān)系，雙方要尋求美中關(guān)系的戰(zhàn)略穩(wěn)定。有學者分析認為，魯比奧甚至用了＂戰(zhàn)略穩(wěn)定＂這個詞，就是說保持兩國關(guān)系的穩(wěn)定是具有戰(zhàn)略意義的。姿態(tài)放低了。

原因很簡單：美國白宮新聞秘書萊維特此前已確認，特朗普將于5月14日至15日正式訪華。出發(fā)之前，總得先通氣。

我方的態(tài)度很明確。我方外長在通話中強調(diào)，臺灣地區(qū)議題事關(guān)核心利益，是中美關(guān)系最大風險點，美方應(yīng)信守承諾，作出正確抉擇。經(jīng)貿(mào)層面，中方就近期美對華經(jīng)貿(mào)限制措施表達嚴正關(guān)切，雙方同意繼續(xù)發(fā)揮好中美經(jīng)貿(mào)磋商機制作用。

立場清楚得很：政治互信是經(jīng)貿(mào)合作的前提，這兩件事不能分開談。

還有一件事得提。4月7日，《中華人民共和國反外國不當域外管轄條例》正式公布施行。這部法規(guī)共20條，明確了國家層面的反制措施，建立了惡意實體清單制度。以前面對美方的長臂管轄和次級制裁，我們的反制工具比較分散。這次直接寫進法規(guī)，有了制度化的底氣。

條例建立了精準適用的＂禁執(zhí)令＂制度，可以對執(zhí)行或者協(xié)助執(zhí)行外國不當域外管轄措施的組織和個人發(fā)出＂禁執(zhí)令＂。通俗講就是：以前美方搞次級制裁，逼著跨國企業(yè)不跟我們做生意，企業(yè)可能就照辦了。

現(xiàn)在你照辦就違反了我國的法律，在中國的業(yè)務(wù)要承擔法律后果。跨國公司兩頭為難，美方那套＂只能聽我的＂的路子就走不通了。專家指出，＂禁執(zhí)令＂制度為阻斷外國不當域外管轄措施構(gòu)筑了牢固的＂法律墻＂。

這種制度化反制，放在全球范圍內(nèi)來看并不孤立。歐盟早在1996年就頒布了《阻斷條例》，英國、加拿大等國亦建立了各具特色的阻斷與反制裁法律框架。我們這次出手，和國際上的做法形成了呼應(yīng)。單邊制裁橫行的時代，正在被各國的制度化反制一點一點瓦解。

美聯(lián)儲撕裂，說明美國貨幣政策已經(jīng)左右為難；最高法院否決關(guān)稅、財政窟窿越來越大，白宮手里能打的牌在縮水；我們這邊，法律反制工具已經(jīng)到位，核心利益的紅線劃得清清楚楚。

吳心伯教授在分析中提到，特朗普此次訪華可視為今年元首外交的＂前半程＂，其意義在于為2026年中美關(guān)系確立總體基調(diào)，而非一攬子解決所有問題。

中美博弈走到今天，早已過了一方說了算的階段。美聯(lián)儲的每一次利率波動，白宮的每一通越洋電話，都牽動著全球市場的神經(jīng)。

伊朗戰(zhàn)爭已經(jīng)進入第二個月，對軍事資源的消耗意味著美國在亞太地區(qū)的軍事存在出現(xiàn)空窗期。帶著經(jīng)濟爛賬和軍事消耗來北京，能談出多少實質(zhì)性的東西，空間確實有限。我們要做的，就是按自己的節(jié)奏走，有來有往，見招拆招。