A股ESG強信披首考收官，披露率達49%

本文轉自【21世紀經濟報道】；

4月30日，A股2025年ESG強信披首次大考收官。

Wind數據顯示，截至發稿，共計2698家A股上市公司披露了2025年ESG報告，披露率達48.95%，相比上一年45.72%的披露率有所提高。

按交易所規定，上證180、科創50、深證100、創業板指及境內外同時上市的公司須在今年4月30日前披露2025年ESG報告。隨著A+H股上市潮的持續，A股ESG強信披企業增至487家。

值得一提的是，A股ESG披露率增加的同時，ESG報告內容也更為詳實，企業普遍遵循重要性判斷原則。分行業來看，六大行綠色貸款余額均上漲，總額超25萬億元；八大控排行業上市公司超百家未披露碳排放，火電碳排放總量超16億噸；頭部儲能企業碳排均上漲，供應鏈碳排放超自身碳排放5倍。

“首考”之年ESG政策密集落地

2026年是A股ESG強信披的“首考”之年，我國ESG相關政策近年來密集落地。

在證監會指導下，我國三大證券交易所出臺《上市公司可持續發展報告指引》（以下簡稱《指引》），該《指引》于2024年5月1日起生效，要求上證180、科創50、深證100、創業板指及境內外同時上市的公司須在今年4月30日前披露可持續發展報告。

隨后，三大交易所不斷推出《上市公司可持續發展報告編制指南》（以下簡稱《指南》），相關指南數量由最初2個增至現今5個，涵蓋總體要求與披露框架、應對氣候變化、污染物排放、能源利用和水資源利用。

至此，所有A股上市公司ESG報告披露都以《指引》為準，三大交易所發布的《指引》是考綱，《指南》是教科書，要根據重要性判斷報告披露的重點。

去年6月，上交所制定推動提升滬市上市公司ESG評級專項行動方案，針對ESG評級提升的重點、難點問題，提出提供評級指導、改進信息披露等六大方面工作舉措。上交所還編制并發布《滬市公司可持續信息披露代表性實踐案例集》，匯集了56份中證ESG評級較高的上市公司代表性實踐案例。

中國證監會首席風險官、發行司司長嚴伯進表示，證監會將持續加強對《指引》適應性評估，準備在2026年首批強制披露要求落地后，及時進一步研究優化強制披露主體范圍。配合《指引》出臺，指導滬深北交易所、上市公司協會結合企業實踐，編制更加細化的工作指南，開展更多培訓，幫助企業更全面地理解和認識ESG，并提升披露質量。

年初至今，ESG強信披企業再次經歷了“換血”與“輸血”。在A+H股上市潮的持續之下，A股ESG強信披企業數量提升至487家。

螢石網絡、易華錄、天山股份、天能股份等18家A股公司被調出相關指數，大族數控、翱捷科技、常山藥業、中科飛測等18家A股公司則被調入相關指數；埃斯頓、廣合科技、國恩股份等至少11家A股公司赴港上市，加快國際化布局。

去年六大行綠貸余額超25萬億元

作為金融體系壓艙石的國有六大行——工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行，悉數被納入ESG強信披名單。

根據最新披露的2025年ESG報告，郵儲銀行和建設銀行年度碳排放總量同比上升，而在上一披露季，郵儲銀行碳排放則同比約下降2%；交通銀行在上一披露季碳排放同比上升9.76%，但在今年披露季則同比略微下降0.32%。

郵儲銀行對21世紀經濟報道記者表示，郵儲銀行近年來高度重視可持續發展與“雙碳”目標工作，在自身運營碳盤查工作方面，進一步履行國有大行社會責任，主動擔當作為，在盤查工作上做深做細，力爭實現全覆蓋，在全面摸清自身碳排放家底的同時，為下一步“雙碳”工作開展奠定堅實基礎。

從綠色貸款余額的增速來看，六大行增速同比均上漲，中國銀行以27.83%的增速位居第一，其次分別為建設銀行（27.76%），農業銀行（18.7%），工商銀行（17.54%），郵儲銀行（17.15%）和交通銀行（14.16%）。

再從綠色貸款余額的總量來看，工商銀行居首，超6.7萬億元，建設銀行、農業銀行、中國銀行、郵儲銀行、交通銀行分別為6萬億元、5.93萬億元、4.96萬億元、1萬億元、0.95萬億元，總計達25.55萬億元。

中央財經大學綠色金融國際研究院首席經濟學家劉鋒對21世紀經濟報道記者表示，銀行范圍1、2的絕對值基數很低，很容易因為統計口徑變化而產生波動。目前銀行正在從僅披露自身運營的范圍1、范圍2，向披露投融資組合的碳足跡邁進。

然而，劉鋒指出，不同銀行之間的ESG數據可比性依然不足，“漂綠”現象時有發生，碳排放數據主要依賴客戶自行申報，第三方核驗機制尚未普及。劉鋒對記者指出，ESG的繁榮背后，標準化、數字化、可信化的基礎設施仍然薄弱。

超百家八大控排行業上市公司未披露碳排放

4月23日，中辦、國辦印發《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》，設置“碳排放總量”和“碳排放強度降低”等指標，評價考核結果為“不合格”的各省份黨委和政府將面臨有關部門問責。

發電、鋼鐵、建材、有色、造紙、航空等八大重點控排行業既受到我國“雙碳”目標的碳減排硬約束，其龍頭企業又多屬A股上市公司，同時面臨碳排放雙控與ESG信披要求的“雙重監管”。

如今距離2030年前碳達峰的目標僅有四年左右時間，這八大重點控排行業的碳排放不容留白，21世紀經濟報道按申銀萬國行業劃分，選取其中A股上市公司作為觀察樣本。

從碳排同比增速來看，據21世紀經濟報道記者統計，截至4月28日，A股28家火力發電企業中，有10家披露了碳排放總量。國電電力2025年溫室氣體排放總量約為2538.20萬噸二氧化碳當量，同比下降28.37%，減排幅度居首。

44家鋼企中，已有30家披露了最新ESG報告，19家披露了碳排放總量。其中，*ST八鋼碳排增幅最大，為26.71%。

76家建材企業中，有36家企業披露了ESG報告。水泥企業中，天山股份、海螺水泥的碳排放總量均有下降，且兩家企業都披露了范圍3的數據。

31家鋁企中，有5家在今年信披季已披露ESG報告并完整披露碳排放量。

48家石化企業有26家企業披露2025年ESG報告。從同比增幅來看，中國海油的碳排放同比上升，達3.42%。

24家紙企已有13家披露了最新ESG報告，五洲特紙成為2025年碳排放總量同比增速最高的企業，碳排放大漲40%。

12家航空機場企業中，有5家披露ESG報告并完整披露碳排放量。中國國航、南方航空、中國東航的碳排放總量同比增速均上漲，中國東航增長最快，同比增速為4.39%。

再從碳排放總量來看，在上一年披露季中，18家火力發電企業碳排放總量達16.25億噸，27家鋼企2024年碳排放總量達4.51億噸，19家建材企業碳排放總量達4.75億噸，10家鋁企碳排放總量為1.82億噸，19家石化企業碳排放總量達4.80億噸，13家紙企碳排放總量約為3956.62萬噸，8家航空企業碳排放總量約9606.3萬噸。

儲能企業供應鏈碳排放超自身5倍

在A股ESG強信披上市公司中，按照“wind儲能概念股市值前十”劃分，有7家企業需要按交易所規定披露2025年ESG報告。

截至4月21日，僅有寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、德業股份4家發布了2025年ESG報告。考慮到不同企業的業務側重與市場定位存在差異，本文聚焦于寧德時代、億緯鋰能、德業股份三家，對其ESG表現進行分析。

從碳排放上來看，德業股份碳排放總量同比增長最快，達13.67%；億緯鋰能碳排放總量同比增長達13.24%；僅寧德時代碳排放總量同比下降。

值得注意的是，據測算，寧德時代供應鏈碳排放總量是核心運營碳排放的5倍以上。如何解決供應鏈碳排放總量這一難題？寧德時代有關人士向21世紀經濟報道記者透露，“針對2035年的目標，我們重點要突破整個產業鏈的協同降碳，以及我們自身運營核心的進一步深度脫碳。”

從其ESG報告可見，2025年寧德時代達成核心運營碳中和目標。然而，面向2035年實現全價值鏈碳中和，是寧德時代下一階段更具挑戰性的核心目標。

這一目標的難度，遠超核心運營層面。寧德時代供應鏈碳排放的邊界延伸至數百家直接原材料供應商、覆蓋近百種原材料品類，向上貫穿至資源開采，向下觸達至電池生命末期的循環利用。