斷中方收益？印尼突然加碼，聯合菲律賓開發礦產，中企從容破局

印尼突然向菲律賓伸出橄欖枝，兩國鎳礦合作的消息在東盟峰會期間傳開。

外界普遍認為這一動作意在削弱中資企業在當地的資源優勢，切斷中方在鎳礦領域的收益鏈條。就在各方猜測中資企業將如何應對時，在印尼深耕多年的幾家企業已經拿出了自己的方案。沒有慌亂，沒有撤退，有的只是更加精準的布局和更深的本地化扎根。

2026年5月7日，在菲律賓舉行的第48屆東盟峰會期間，印尼能源與礦產資源部部長巴赫利爾釋放了一個重要信號：印尼對與菲律賓開展鎳礦供應合作持開放態度。

巴赫利爾同時澄清，兩國之間沒有政府層面的合作協議，企業層面的合作通道是敞開的。這番表態表面上看是區域合作，放在近期印尼一系列礦產政策調整的背景下分析，針對性相當明顯。

鎳這種金屬的價值在最近幾個月被推到了前所未有的高度。全球鎳資源版圖中，印尼的地位舉足輕重。根據美國地質調查局2024年的數據，印尼鎳儲量占全球的42%；2025年，印尼鎳礦供給占全球總量的70%。

正是這種近乎壟斷的供應地位，讓印尼每一次政策調整都牽動全球產業鏈神經。過去十年，中國對印尼的鎳產業鏈投資超過140億美元，青山集團、華友鈷業、格林美、力勤資源等企業均在印尼深度布局。

但今年以來，印尼接連出臺的政策讓這些投資面臨成本重估。2026年1月，印尼政府在年度工作計劃與預算中將鎳礦產量配額削減至2.5億噸，較2025年的3.79億噸大幅下降，審批周期也改為一年一核。

緊接著，鎳礦銷售基準價格新政出臺，修正系數從17%上調至30%，鈷、鐵、鉻等過去被視為免費的伴生金屬被納入計價體系。倫敦金屬交易所數據顯示，鎳價觸及2024年6月以來新高。

問題還不止于此。印尼財政部長普爾巴亞近期表示，政府計劃對鎳產業征收暴利稅并同步實施出口關稅，旨在緩解能源補貼壓力。

這一系列政策疊加，對在印尼的中資企業形成三重壓力。有業內人士算了一筆賬：濕法礦原來的成本約每噸22至25美元，按照新的計價方式要賣到40美元以上，加上硫磺價格高企，基本上不賺錢。產品做出來，成本與售價基本持平。

就在中資企業還在消化這些政策沖擊時，印尼與菲律賓的鎳礦合作信號出現了。分析人士指出，印尼此舉至少有三個目的。一是對沖國內減產帶來的供應缺口。

2026年RKAB將產量配額從3.79億噸砍到2.5億噸，國內冶煉廠的原料從哪里來？菲律賓距離近、海運成本低，是一個現成的補充選項。二是在區域內構建以印尼為核心的電池供應鏈體系，強化東盟內部的話語權。三是增加談判籌碼，在資源定價權上掌握更多主動權。

菲律賓的態度值得關注。作為全球主要鎳礦出口國之一，菲律賓長期以原礦出口為主，冶煉能力薄弱。與印尼合作意味著什么？如果只是單純的礦石貿易，菲律賓的收益有限。

但如果涉及技術轉讓、冶煉廠共建，菲律賓就能從單純的資源出口國升級為加工環節的參與者。巴赫利爾明確表示，印尼目前沒有在菲律賓進行上游投資的計劃。這句話的潛臺詞是：印尼要的是菲律賓的礦石，不是幫菲律賓建產業鏈。

這一幕讓人想起2014年印尼首次禁止原礦出口時的情形。當時，大量中資企業被迫赴印尼投資建廠，用技術換資源。十年后的今天，同樣的劇情似乎在菲律賓身上重演。不同的是，這次印尼扮演的角色從被投資者變成了區域整合者。

它試圖利用自己在冶煉技術和產能上的先發優勢，把整個東南亞的鎳資源納入自己的產業體系。菲律賓的礦石運到印尼加工，產出的電池材料再供應給全球。在這個閉環里，印尼拿走最大的一塊蛋糕。

面對這種局面，在印尼深耕多年的中資企業并沒有慌亂。華友鈷業董事長陳雪華在2025年業績說明會上坦言，印尼定價新政影響比較大，直接增加了鈷的成本。但他同時表示，公司與印尼政府的溝通渠道是暢通的，正在通過行業協會進行協商。

這句話傳遞的信息很關鍵：中資企業不是被動接受者，而是有談判能力的參與者。過去十年140億美元的投資，形成的不僅是產能，還有與當地政府、社區、合作伙伴之間千絲萬縷的聯系。

格林美的策略更值得關注。2025年，格林美與印尼國家主權財富基金、淡水河谷、韓國ECOPRO簽署合作協議，以鎳資源項目為紐帶打造國際綠色工業園。這種多國聯合體的模式，將利益相關方從單一的中資企業擴展到印尼本土資本、跨國礦業巨頭、韓國下游廠商。

力勤資源的應對路徑同樣清晰。公司方面表示，生產經營維持正常運作，已圍繞采購、生產與銷售等關鍵環節作出分散風險、穩定經營的相應措施。不把所有雞蛋放在一個籃子里，是走出去的企業遲早要學的一課。

有中資海外礦企人士總結了一條經驗：地緣政治風險如今是每一家走出去的企業需要考慮的，需要在多個維度與當地政府、協會、員工、居民建立信任，讓對方相信來這里是立足長遠與當地共建，而不是資源掠奪。

回到印尼與菲律賓合作這件事本身。從公開信息看，這更多是一種戰略表態而非具體行動方案。巴赫利爾本人也承認，目前尚無具體的技術性合作安排。印尼總統普拉博沃此次赴菲律賓出席東盟峰會，能源合作只是議題之一。

真正的落地執行，還有很長的路要走。菲律賓方面未必愿意成為單純的原料供應方，印尼方面也未必有能力同時支撐國內和菲律賓兩套原料體系。企業層面的B2B合作可能存在，但規模有多大、條件有多苛刻，都是未知數。

對于中資企業來說，印尼政策的短期波動需要應對，但更根本的問題是如何在資源國政策頻繁調整的環境中找到可持續的生存模式。過去十年，中資企業在印尼完成了從零到一的產能建設。下一個十年，需要完成的是從外來投資者到本地利益相關者的身份轉換。

這意味著更深的本土化、更多元的股東結構、更主動的ESG投入。當企業與當地社會的利益邊界足夠模糊時，政策波動的沖擊力自然會減弱。這場鎳礦博弈遠未結束，但應對這場博弈的中國企業，已經不是十年前那些摸著石頭過河的初來者了。