AGI CPU獲20億美元訂單！Arm CEO：產(chǎn)能嚴重不足！

當(dāng)?shù)貢r間5月6日美股盤后，Arm公布了截至2026年3月31日的2026財年第四季度及2026財年財報，整體業(yè)績不僅創(chuàng)造了歷史新高，也超出了市場預(yù)期。

更引人注目的是，Arm CEO Rene Haas（雷內(nèi)·哈斯）在財報電話會上透露，其最新發(fā)布的AGI CPU訂單金額翻倍指20億美元，并預(yù)計“數(shù)據(jù)中心將成為Arm最大的業(yè)務(wù)板塊”。但是由于產(chǎn)能嚴重不足，僅能滿足其中10億美元的需求。這也導(dǎo)致了Arm在5月6日美股交易中暴跌10.11%。

營收連續(xù)三年增速超20%，數(shù)據(jù)中心版稅收入翻倍

財報顯示，Arm第四財季實現(xiàn)營收14.9億美元，同比增長20%，超出此前指引區(qū)間中值，創(chuàng)下單季歷史最高營收紀錄。整個2026財年營收達到49.2億美元，同比增長23%，這是Arm自上市以來連續(xù)第三個財年實現(xiàn)超過20%的營收增長。

從營收結(jié)構(gòu)來看，Arm的兩大核心業(yè)務(wù)均表現(xiàn)強勁：

許可收入：第四財季同比增長29%至8.19億美元，同樣創(chuàng)下歷史新高。全年許可收入23.1億美元，增長25%。

版稅收入：第四財季同比增長10.5%至6.71億美元，創(chuàng)季度紀錄。這主要得益于智能手機、邊緣人工智能、物理人工智能和云人工智能領(lǐng)域的增長，其中數(shù)據(jù)中心特許權(quán)使用費收入同比增長超過一倍。全年版稅收入26.1億美元，增長21%。

但是，需要指出的是，第四財季版稅收入的10.5%的同比增速，是過去5個季度最低增速，且低于市場預(yù)期的6.97億美元。

Rene Haas在電話會上坦言，上季度手機出貨量增長“轉(zhuǎn)為負值”，主要受存儲芯片短缺、消費電子需求疲軟以及低端手機市場萎縮等因素影響。不過，Rene Haas強調(diào)，云人工智能將是接下來版稅增長的主要驅(qū)動力。

Arm首席財務(wù)官Jason Child（杰森·柴爾德）指出，第四季度版稅增長的“最大貢獻”來自云人工智能，并補充說數(shù)據(jù)中心版稅收入“持續(xù)同比翻倍多”。他將這一趨勢歸因于主要超大規(guī)模企業(yè)中基于Arm的服務(wù)器芯片的需求增長，以及數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)芯片（包括DPU和SmartNIC）的擴展部署。Jason Child強調(diào)，Arm在這些芯片中“市場份額接近100%”。

從盈利能力方面來看，第四財季調(diào)整后每股收益達到0.60美元，創(chuàng)歷史新高，也超出了分析師預(yù)期。調(diào)整后毛利率98.3%，調(diào)整后經(jīng)營利潤率49.1%。整個2026財年調(diào)整后每股收益1.77美元，創(chuàng)歷史新高。

對于即將開始的2027財年第一季度，Arm預(yù)計營收約為12.9億美元，調(diào)整后每股收益在0.36至0.44美元之間，均高于分析師預(yù)期。

AGI CPU：發(fā)布僅6周，需求從10億飆至20億美元

本次財報最受關(guān)注的核心亮點，是Arm于今年3月發(fā)布的面向代理式AI應(yīng)用的首款自研CPU——AGI CPU的市場反饋如何。

AGI CPU基于臺積電3nm制程，由兩個小硅片組合而成，集成了 136 個 Arm最新的Neoverse V3 核心，每個核心配備 2 MB 二級緩存，主頻3.2 GHz，最高頻率3.7 GHz，每線程獨立核心，可在持續(xù)負載下提供確定性性能，避免降頻與線程閑置。在內(nèi)存和接口支持方面，AGI CPU支持 12 通道 DDR5 內(nèi)存，最高可達 8800 MT/s，可提供超過 800 GB/s 的總內(nèi)存帶寬，或每核心 6GB/s的帶寬，延遲低于100ns。I/O包含96條PCIe Gen6通道，并原生支持CXL 3.0以實現(xiàn)內(nèi)存擴展和池化。整個芯片的TDP在300瓦左右。

Arm此前公布的數(shù)據(jù)顯示，基于AGI CPU每個服務(wù)器機架的性能超過x86平臺的兩倍，并且每1吉瓦基于Arm AGI CPU的AI 數(shù)據(jù)中心算力的資本支出 (CAPEX) 相比x86 CPU平臺可節(jié)省高達 100 億美元。互聯(lián)網(wǎng)巨頭Meta已經(jīng)確認將是AGI CPU的首批客戶。

那么Arm AGI CPU發(fā)布到現(xiàn)在，市場反饋如何呢？

Arm CEO Rene Haas在此次的財報電話會上透露：“客戶對Arm AGI CPU的反響極為熱烈。目前，2027財年（預(yù)計2027財年第四季貢獻收入）和2028財年的客戶承諾（commitments）已超過20億美元，較發(fā)布會時公布的目標數(shù)字翻了一倍以上。”而在六周前，Arm給出的該產(chǎn)品營收目標僅為10億美元。

Rene Haas分析認為，客戶之所以積極下單，部分原因在于他們判斷代理式AI將大規(guī)模運行在專用CPU核心上，而非完全依賴GPU。他預(yù)測，未來數(shù)據(jù)中心將同時部署一排排Arm CPU機架和一排排GPU機架，形成互補的計算架構(gòu)。

對于需求的具體來源，Rene Haas透露，既有來自現(xiàn)有公布的客戶，也來自發(fā)布會上“未提及”的新客戶。他還提到，通過Supermicro、聯(lián)想和華擎等合作伙伴的成品機架，有一條更快部署的路徑，他說這可以減少摩擦，因為許多客戶已經(jīng)完成了Arm軟件工作。

針對從IP授權(quán)商向芯片供應(yīng)商轉(zhuǎn)型是否引發(fā)生態(tài)緊張的疑問，Haas透露，超過50家行業(yè)巨頭（含AWS、微軟、谷歌、英偉達、臺積電等）均對戰(zhàn)略表示支持，因為Arm生態(tài)越強大，對所有成員越有利

供應(yīng)瓶頸：訂單有，但產(chǎn)能不足

不過，Arm AGI CPU訂單的爆發(fā)也帶來了一個尷尬的現(xiàn)實：Arm還沒準備好足夠產(chǎn)能。

Rene Haas坦承，公司“還在完善供應(yīng)鏈，以保障能夠真正交付這20億美元規(guī)模的AGI芯片”。目前AGI CPU仍面臨晶圓、封裝和測試等環(huán)節(jié)的供應(yīng)約束，這在一定程度上限制了短期內(nèi)的實際出貨規(guī)模。

因此，Jason Child強調(diào)，公司在確保供應(yīng)鏈產(chǎn)能的同時，仍維持AGI CPU銷售收入10億美元的預(yù)期。“生產(chǎn)出貨銷售”的首批收入預(yù)計將在2027財年第四季度實現(xiàn)。

數(shù)據(jù)中心將成Arm最大業(yè)務(wù)

面對數(shù)據(jù)中心市場對于CPU的巨大需求，Rene Haas在財報電話會議上進一步闡述了一個令市場振奮的判斷：

“我們可能明顯低估了CPU需求在這一輪AI架構(gòu)遷移中的增長。”Rene Haas解釋稱，代理式AI工作負載需要CPU來協(xié)調(diào)任務(wù)、移動數(shù)據(jù)、管理內(nèi)存并統(tǒng)籌加速器。隨著AI代理規(guī)模擴大，數(shù)據(jù)中心所需的CPU容量將超過當(dāng)前4倍，到2030年將創(chuàng)造一個超過1000億美元的數(shù)據(jù)中心CPU市場機遇。

在5月5日的AMD的2026財年第一季財報會議上，AMD CEO蘇姿豐也表示，“在AI基礎(chǔ)設(shè)施部署中，CPU與GPU的比例正在從過去的1比4或1比8，加速向接近1比1轉(zhuǎn)變，”她強調(diào)，“在某些高密度代理場景下，CPU數(shù)量甚至可能超過GPU。”

Arm正經(jīng)歷“前所未有的計算需求”，Arm AGI CPU業(yè)務(wù)和其基于IP/CSS的版稅業(yè)務(wù)則是兩個主要的增長引擎。

對于AGI CPU，Jason Child重申了此前AGI CPU發(fā)布活動中給出的長期目標：到2031財年，Arm預(yù)計將創(chuàng)造150億美元的AGI CPU收入和100億美元的知識產(chǎn)權(quán)收入，總收入達到250億美元，相當(dāng)于“每股收益超過9美元”。

對于Arm IP/CSS的版稅業(yè)務(wù)，Rene Haas則表示，基于Neoverse的數(shù)據(jù)中心版稅“同比翻倍”，預(yù)計今年（2027財年）數(shù)據(jù)中心版稅收入“有望再度翻倍”。目前Arm在超大規(guī)模云廠商中的CPU計算份額已約為50%（通過Neoverse CSS和Arm架構(gòu)計算驅(qū)動）。

從當(dāng)前數(shù)據(jù)來看，Arm在主要超大規(guī)模云服務(wù)商的CPU計算份額已約達50%。亞馬遜、微軟、英偉達等均已大規(guī)模商用基于Arm架構(gòu)自研數(shù)據(jù)中心CPU芯片，并且這一陣營還在持續(xù)擴大。

Rene Haas強調(diào)：“到2030年，最大的CPU市場份額將屬于Arm。”

編輯：芯智訊-浪客劍