麥當勞一季度凈利近20億美元增6%：今年計劃在中國新增約一千家餐廳，目前進展順利

麥當勞一季度業績超市場預期，同店銷售額增速同比扭虧。

5月7日美股盤前，全球連鎖快餐巨頭麥當勞（MCD:US）公布了截至2026年3月31日的第一季度業績，營收和每股收益均超出市場預期。財報顯示，一季度實現營收65.17億美元，同比增長9%，固定匯率下同比增4%；實現營業利潤29.53億美元，同比增長12%，固定匯率下增長6%；實現凈利潤19.83億美元，同比增長6%，固定匯率下同比增長1%；稀釋后每股收益2.78美元，同比增長7%，固定匯率下增長2%。

財務數據

財報顯示，一季度業績增長主要來自銷售驅動的特許經營利潤率提升，部分被有效稅率上升抵消。一季度稅前支出為4700萬美元，2025年同期為6600萬美元，均為組織優化與工作模式升級的重組費用。剔除上述費用后，一季度營業利潤在固定匯率下同比增長5%。

具體來看業務數據，一季度麥當勞全球系統銷售額固定匯率下增長6%，全球同店銷售額增長3.8%，所有業務板塊同店銷售均實現穩健增長。其中，一季度美國市場同店銷售額同比增長3.9%，上年同期為-3.6%；國際經營市場增3.9%，上年同期為-1%；國際發展許可市場增3.4%，上年同期為3.5%。

同店銷售額數據

其中，本土美國市場同比銷售額增長，主要來自客單價提升。麥當勞CFO在電話會上強調，該市場同店銷售額和顧客數量均優于主要競爭對手，保持了市場份額。

但一季度美國公司自營餐廳的利潤率并不理想，同比下滑25%。財報指出，這反映了美國市場持續通脹所帶來的成本壓力影響。管理層在電話會上指出，公司正在積極尋找改善美國市場業績的機會，并重新評估加盟餐廳與自營餐廳的比例。

餐廳利潤率數據

國際經營市場中，幾乎所有市場均實現正增長，英國、德國和澳大利亞表現領先。CFO在電話會上指出，在許多主要的國際市場，快餐行業客流量有所下滑，但麥當勞在幾乎所有市場都實現了市場份額的增長。不過CFO在電話會上也提及，一季度法國市場的表現未達預期。

國際發展許可市場中，日本市場領跑，所有區域均實現同店增長。這個市場方面，管理層在電話會上介紹，中國市場一季度維持了市場份額。盡管預計宏觀經濟壓力將持續存在，但麥當勞仍在積極執行戰略，以把握中國市場的長期增長潛力，“今年計劃在中國新增約1000家餐廳，目前進展順利”。

2025年，麥當勞公司全球新開門店中有一半位于中國大陸。2017年8月，麥當勞中國完成股權轉型，以特許經營的方式推動業務發展，正式步入“金拱門”時代。目前，中信資本聯合體是麥當勞中國的控股股東。八年來，“金拱門”以“全球品牌+本地運營”的模式，實現在中國市場加速發展。

據悉，全球約95%的麥當勞餐廳由獨立本地加盟商擁有并運營，新增門店大部分也由國際發展許可市場貢獻。管理層在電話會上表示，新增餐廳主要來自中國、亞洲及拉美等發展中市場，這些市場機遇巨大，合作伙伴信心充足，且需精準運營實現回報，公司長期對全球各市場增長保持樂觀。

新餐廳發展方面，管理層在電話會上向分析師指出，公司仍有增長信心，但決策的核心是保障麥當勞與加盟商的回報。受中東戰爭推升通脹影響，若未來新餐廳達不到回報標準，公司會調整布局，整體仍有望在2027年底將全球餐廳增至約5萬家。此外，因供應鏈問題導致新餐廳建設成本上升，公司也正在重新審視拓店規劃，剔除無商業合理性的選址，不盲目追求增長數字。

管理層還指出，目前麥當勞已進入全球餐廳翻新周期，這是每十年一次的常規更新，目的是優化餐廳環境與顧客體驗。借翻新契機，公司正與加盟商共同構想“未來餐廳”形態，以適應數字化、外賣業務增長帶來的客流動線變化；常規翻新由加盟商自主推進，有增收潛力的項目麥當勞公司會考慮合作。

麥當勞CEO在電話會上強調，麥當勞在性價比方面絕不會落后。公司目前重點關注兩大核心：一是已實施一年多的套餐計劃，二是近期推出的10款3美元以下“日常平價菜單”。這種平價模式已在多數國際市場落地，目前公司已將性價比打造成核心優勢。

談及當前的消費趨勢，管理層在電話會上指出，當前宏觀趨勢無明顯變化，高收入群體消費穩健，公司在該群體的市場份額有所提升；低收入群體消費仍下滑，但降幅收窄，部分原因可能是基數效應。在麥當勞的業務中，已通過價值套餐，重新吸引部分低收入群體消費者。不過中東局勢導致的油價上漲，進一步加劇了低收入消費者支出下降的趨勢。

展望未來，麥當勞管理層在電話會上表示，受去年4月全球聯名活動高基數影響，今年4月經營承壓，同店銷售額預計環比放緩。此后，預計5月至6月主要市場份額將進一步提升。

此次電話會上，麥當勞管理層重申2026年全年財務目標。此前在2月的年度財報電話會上，麥當勞預計，按固定匯率計算，2026年營業利潤率將在40%以上的中高段位。預計2026年資本支出將在37億至39億美元之間，重點用于開設新店。今年在全球范圍內預計新開2600家門店，餐廳凈增數量約為2100家。新店擴張將為2026年系統銷售額貢獻約2.5%的增長。

目前，麥當勞全球總門店為45699家，覆蓋國家/地區共114個，截至一季度末，美國共13728家門店，中國為7962家，新開門店數量最多。

一季度開店數量

談及中東局勢沖突的影響，麥當勞CEO在電話會上回應稱，雖然中東地區業務受到的直接沖擊有限，未對麥當勞一季度整體業績造成重大影響，但當地經營環境仍存不確定性。公司團隊正著力扶持加盟商、嚴控可控成本，維護中東業務的長期穩健運營。

CFO則指出，針對食品及包裝物料通脹，公司供應鏈依托成熟的供應商合作體系與風險對沖機制，已充分做好預案，可抵御短期成本上行壓力及中東局勢引發的額外波動。長遠來看，受全球供應鏈持續擾動影響，成本通脹風險有所抬升。公司預判外部經營環境仍將承壓，后續將聚焦可控經營環節，在產品價值、菜單優化及品牌營銷上持續穩健執行。

麥當勞股價在5月7日盤前交易中一度上漲超過3%，但由于管理層對當前的消費環境表達了新的擔憂，股價回落。截至5月7日美股收盤，麥當勞股價報283.7美元/股，跌0.14%。盤后交易股價漲0.12%。