漲價的CPU、搶不到的貨：AI算力的下一個瓶頸來了

來源：21世紀經濟報道

CPU芯片正重回AI舞臺中央。

近日英特爾、AMD和Arm陸續發布財報，傳遞出一個信號：不僅數據中心正成為這些公司的關鍵業績支撐，在Agent（智能體）浪潮下，市場對CPU芯片的需求也在倍增。

過往市場認為只有GPU和ASIC這類加速芯片顯著受益于AI時代的邏輯，已經在偏轉。

不止于此，需求緊俏行情下，CPU芯片也在持續漲價。一名行業資深從業者對21世紀經濟報道記者強調，“現在CPU面臨的情況是，供應很緊張，即便已經漲價了你還可能拿不到貨。CPU在整個生態中是無法被去掉的。”

供不應求行情下，CPU芯片市場正迎來一輪高漲行情。

需求倍增

對于CPU芯片公司來說，收入結構轉向以數據中心為增長重頭已經成為趨勢。

AMD發布的財報顯示，2026財年第一財季公司實現營業收入102.53億美元，同比增長38%，環比增速持平；毛利率53%，凈利潤14億美元。其中，數據中心業務營收達58億美元，同比增長57%，這主要得益于市場對AMD EPYC系列處理器的強勁需求，以及AMD Instinct系列GPU出貨量持續攀升。

（AMD收入構成，圖源：AMD財報）

AMD董事長兼CEO蘇姿豐在業績會上談到，“數據中心業務已成為公司營收和盈利增長的核心驅動力。推理AI與Agentic AI（AI智能體/代理AI）帶動高性能CPU及加速器市場需求持續走高。隨著公司擴大產能供給以匹配市場需求，服務器業務增長有望顯著提速。”

英特爾在第一財季實現營收136億美元，同比增長7%。期內數據中心和AI（DCAI）業務實現收入51億美元，同比增長22%；客戶增長（CCG）業務部門實現收入77億美元，同比增長1%。顯示出數據中心業務增速對公司整體業績的拉動。

英特爾首席執行官陳立武表示，“人工智能的發展路徑從基礎大模型逐步邁向推理應用，再到智能體階段。這一產業變革大幅提升了市場對英特爾中央處理器（CPU）、晶圓及先進封裝產品的需求。”

Arm最新一個財季（2026財年第四財季）實現營業收入14.9億美元，創下歷史新高。公司收入由兩大部分構成：授權（licensing）業務營收同比增長29%，至8.19億美元；版稅（Royalty）業務營收同比增長11%，至6.71億美元，增長來自智能手機、邊緣AI、物理AI和云端AI業務，其中數據中心版稅收入同比增長超過一倍。

高速增長的數據中心CPU芯片業績背后，本質上是源于AI產業應用發展到Agentic時期，對于計算的鏈路提出新技術要求。

Arm首席執行官Rene Haas在業績會期間進行了詳細闡釋，他指出，Agentic AI正在重塑數據中心架構。隨著AI推理工作負載從基于人類的查詢轉向連續的、代理驅動的工作負載，CPU在管理代理型AI所需的編排、數據移動、內存、安全和工作負載協調方面變得至關重要。隨著Agentic AI擴展，預計每吉瓦數據中心所需的CPU容量將是當前的4倍多，到2030年將創造超過1000億美元的市場機會。

（CPU芯片需求到智能體時代需求倍增，圖源：Arm業績會）

瑞銀證券分析，Agentic AI（智能體）正在拉高服務器CPU配置占比。雖然業內對GPU和CPU在服務器中的具體比重判斷有所差異，但整體認為，從2025年業界主流部署的傳統AI訓練，轉向2026/2027年快速普及的智能體推理場景，CPU掛載（attach）需求將提升至原來的3~8倍。

陳立武對此則分析道，AI從訓練階段轉向推理階段后，CPU芯片在業務編排、控制平面及數據管理層面的效率優勢凸顯，服務器CPU與GPU的配比從1:8向1:4轉變，未來有望趨近均衡，帶動服務器CPU需求大幅增長。

這直接讓Arm新發布CPU芯片也受到熱捧。

Rene Haas提到，截至目前，客戶對Arm AGI CPU芯片的需求，在2027財年和2028財年（公歷年約指2026年和2027年）已經超過20億美元，相比3月末發布時所述金額已經翻倍。我們正朝著此前公布的150億美元預期目標穩步前進，預估數據中心業務很快將成為Arm最大的業務。

巨頭爭奪

在CPU芯片市場需求快速增長背景下，供給卻開始顯得捉襟見肘起來。近期CPU芯片已經開始漲價。

國金證券指出，需求爆發下，多家x86廠商的服務器CPU庫存售罄、價格上漲、平均交貨周期大幅延長。據稱，AMD和英特爾將對全系CPU芯片漲價10%~15%。

據調研機構pcpartpicker統計，英特爾LGA1700產品的價格由2025年10月的130美元漲到2026年1月的160美元，漲幅達23%。

除了智能體時代的發展需求外，一名行業從業者對21世紀經濟報道記者分析，當前CPU芯片緊俏的背后，有兩個核心邏輯：其一是，在全球積極建設AI基礎設施的背景下，當前2nm-3nm高工藝制程的晶圓代工產能緊張，因此企業傾向于重點投向GPU芯片，對CPU芯片產能有所擠占；其二則是GPU再重要，CPU也是智算服務器和通算服務器中均必不可少的部分，這意味著CPU依然有穩定持續上行的需求空間。

緊俏的需求下，CPU芯片廠商的競爭也日趨激烈。近日半導體IP巨頭Arm宣布首次將產品矩陣延伸至量產芯片產品領域，就是一個關鍵轉折點。

Arm的目標很明確：與x86陣營競爭，與英特爾和AMD共同爭奪CPU芯片市場。

雖然很長時間以來，Arm的發展優勢都在于手機側，但隨著蘋果持續推進自研手機和電腦芯片，并拋棄x86架構轉向Arm架構進行設計，帶動了Arm生態的快速擴展。此外，以亞馬遜云、谷歌云為代表的大型云服務廠商近些年來在積極推進自研加速芯片，同樣選擇采用Arm架構，進一步豐富了Arm在數據中心市場的生態積累。

對于當前的CPU芯片市場兩大陣營之爭，瑞銀證券分析認為，x86架構歷來具備多線程能力與更多核心數量，且AMD近期的產品路線圖領先英特爾；兩者均依托擁有成熟軟件工具鏈的指令集，可高效調度多線程任務。

Arm架構憑借更低延遲、更節省內存以及更優能效表現獲得認可；但在Arm設備上擴充核心數量并非易事，核心數量越高，核心間干擾問題越突出，同時也帶來諸多軟件適配難題，相關壓力主要由Arm與云服務商（CSP）共同承擔。究其根源，Arm架構最初為單線程CPU設計，在近期才為部分產品研發同步多線程（SMT）能力。

不過該機構認為，在服務器CPU市場，Arm有望成為最大受益者。

對于市場競爭，蘇姿豐回應道，公司較早識別AI對CPU需求的拉動作用，并與客戶協同優化CPU路線圖。在她看來，AMD由于具備相對完整的CPU產品組合，針對不同的通用計算和Agentic AI任務具備差異化優化方案，因此更具備全場景競爭力。

陳立武也指出，當前服務器CPU市場需求旺盛，行業整體受益。相比Arm架構，英特爾公司擁有完善的x86生態、OEM客戶合作基礎及長期合作協議，此外，公司代工業務可通過先進封裝、晶圓供應為客戶提供多元化支持。

當然Arm則面臨產能挑戰，Rene Haas坦言，公司團隊正在落實相應供應鏈保障，確保能為客戶找到最優解。

三家CPU芯片巨頭的財報共同印證：一個由智能體推理、多任務調度和實時編排定義的新計算范式，正在將CPU推向市場新高點。盡管x86與Arm兩大陣營在技術路線、生態積累和產能供給上各有優勢，但競爭的本質已轉向誰能更快匹配指數級增長的CPU配比需求、誰能在晶圓產能短缺的窗口期保障大規模交付。