廣東
智通財經APP獲悉，柏瑞投資日本股票投資組合經理Yukihiro Iwasaki探討日本通脹格局的結構性轉變、其對股市重估的影響，以及相關宏觀與政策環(huán)境的演變。日本正邁入一個以通脹為軸心的新經濟周期，這一轉變?yōu)槿毡竟墒袔砣碌耐顿Y思考方向。日本經濟近年已轉向溫和而通脹持續(xù)保持，形成重要的結構性轉折點，重新推動整體經濟走強。日本股市終于擺脫數十年停滯不前的格局，出現期盼已久的上行突破。
隨著勞動年齡人口持續(xù)下降，日本的生產力不斷收縮；與此同時，總人口下滑則相對溫和，帶動整體需求長期高于供應，反映日本的通脹并非周期性現象，而是長期宏觀經濟環(huán)境新階段的開端。
Yukihiro Iwasaki提到，縱觀過去數十年的市場情況，日本股市長期被投資者忽視，然而，隨著日本逐步轉向溫和通脹，整體投資格局已出現根本性轉變。結構性再通脹有望為日本股市重新注入動力，但要捕捉當中機遇，投資者需要具選股能力，而在此環(huán)境中作出有效選股，單以傳統(tǒng)行業(yè)分類作分析，未必足以全面反映企業(yè)的實際處境。
不少日本企業(yè)屬于成熟的周期性企業(yè)，其關鍵問題在于投資者能否在財務表現明顯回暖之前，率先發(fā)現周期觸底的早期跡象。如果待復蘇清晰反映于業(yè)績之際，股價早已率先上升，或最佳吸納水平或已被錯過，所以投資者應深入行業(yè)研究，以及對本地與全球競爭對手進行全面分析，方能先于市場發(fā)現觸底回升的投資機會。
Yukihiro Iwasaki表示，企業(yè)生命周期的演變并非必然直線前行，成長型企業(yè)亦不一定最終走向成熟期；處于成熟周期的企業(yè)亦有可能重新進入高增長周期。經營環(huán)境不斷變化，而包括并購在內的企業(yè)策略，往往可大幅改寫公司的成長軌跡。當此等轉變出現時，投資者不僅有機會受惠于盈利加速增長，亦可能因估值倍數上調而獲利，從而帶來可觀的回報。
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