眾贏財富通：鋰業(yè)王者歸來！全球巨頭Q1利潤狂飆

2026年一季度，全球鋰業(yè)迎來強勢復(fù)蘇，“王者歸來”的態(tài)勢愈發(fā)清晰。隨著國內(nèi)外鋰礦巨頭陸續(xù)披露一季度財報，超預(yù)期的利潤表現(xiàn)驚艷市場，不僅印證了行業(yè)周期的強勢反轉(zhuǎn)，更折射出全球新能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型背后的核心需求動能。眾贏財富通研究發(fā)現(xiàn)，從國內(nèi)天齊鋰業(yè)凈利暴增近17倍，到全球最大鋰生產(chǎn)商雅寶盈利超出華爾街預(yù)期近兩倍，鋰礦企業(yè)的盈利爆發(fā)，標志著經(jīng)歷兩年低迷期的鋰業(yè)正式邁入新一輪上行通道，成為當前財經(jīng)市場最受關(guān)注的亮點之一。

作為全球鋰業(yè)復(fù)蘇的核心信號，一季度鋰礦巨頭的業(yè)績表現(xiàn)堪稱“震撼”。眾贏財富通觀察發(fā)現(xiàn)，美東時間5月7日盤后，雅寶公布的財報顯示，其一季度營收達14億美元，同比增長33%，超出分析師預(yù)期的13.2億美元；歸母凈利潤3.191億美元，較去年同期的4930萬美元同比激增547%，扣除一次性項目后的每股盈利2.95美元，遠高于市場預(yù)期的1.09美元。受業(yè)績利好推動，雅寶盤后股價一度上漲9%，過去一年累計漲幅達235%，充分反映出投資者對鋰行業(yè)前景的強烈看漲信心。雅寶首席執(zhí)行官肯特·馬斯特斯坦言，能源存儲和特種產(chǎn)品的量價齊升，以及持續(xù)的成本管控，是驅(qū)動業(yè)績爆發(fā)的關(guān)鍵因素，其鋰業(yè)務(wù)部門營收同比增長70%，達到8.912億美元，受益于鋰價上漲51%和銷量增長14%的雙重支撐。

眾贏財富通認為國內(nèi)鋰礦巨頭的表現(xiàn)同樣亮眼，成為全球鋰業(yè)復(fù)蘇的重要引擎。天齊鋰業(yè)一季度交出的成績單尤為驚艷，實現(xiàn)營業(yè)收入51.28億元，同比增長98.44%，歸母凈利潤18.76億元，同比暴增1699.12%，扣非凈利潤更是達到18.16億元，同比增長3987%，主營業(yè)務(wù)賺錢能力實現(xiàn)近40倍的飛躍。同為行業(yè)龍頭的贛鋒鋰業(yè)也成功扭虧為盈，受益于鋰鹽產(chǎn)品售價大幅上漲和產(chǎn)能釋放，經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長，而鹽湖股份憑借新增4萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，一季度碳酸鋰產(chǎn)銷量同比翻倍，低成本優(yōu)勢進一步凸顯。眾贏財富通研究發(fā)現(xiàn)，截至4月27日，已有29家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司披露一季度業(yè)績，15家凈利潤同比增長，3家扭虧為盈，上游鋰礦企業(yè)的盈利爆發(fā)成為行業(yè)復(fù)蘇的核心支撐。

鋰礦巨頭利潤的超預(yù)期增長，核心驅(qū)動力源于鋰價的強勢反彈與供需格局的持續(xù)優(yōu)化。2025年上半年，碳酸鋰價格曾跌破6萬元/噸的行業(yè)生死線，而到2026年一季度，電池級碳酸鋰均價達到15.44萬元/噸，較去年同期的7.58萬元/噸近乎翻倍，一季度末價格更是站上16萬元/噸以上，漲幅超160%。鋰價的大幅上漲，本質(zhì)是“需求爆發(fā)撞上供給收縮”的必然結(jié)果：需求端，儲能市場成為最大增量，2026年一季度中國儲能鋰電池出貨量達215GWh，同比增長139%，頭部企業(yè)訂單已排產(chǎn)至2027年第二季度；新能源汽車出口表現(xiàn)亮眼，一季度中國新能源汽車出口95.4萬輛，同比激增120%，雙重需求共振推動鋰消費持續(xù)攀升。

眾贏財富通認為供給端的收縮則進一步加劇了供需緊平衡，為鋰價上漲提供了有力支撐。全球最大硬巖鋰礦澳大利亞格林布什礦的運營商IGO，將2026財年產(chǎn)量指引下調(diào)11%；非洲鋰資源國津巴布韋雖解除出口禁令，但嚴苛的出口條件導(dǎo)致市場預(yù)計其2026年出口量將出現(xiàn)3-4萬噸LCE的缺口；國內(nèi)方面，江西宜春鋰云母礦企面臨采礦證換證的合規(guī)挑戰(zhàn)，影響了全國超80%的鋰云母產(chǎn)能，疊加高成本礦山產(chǎn)能退出，全球鋰資源供應(yīng)增速持續(xù)放緩。摩根士丹利預(yù)測，2026年全球鋰市場將出現(xiàn)8萬噸LCE的短缺，瑞銀雖預(yù)測缺口為2.2萬噸，但均指向供需緊平衡的格局，這也成為鋰價高位運行的核心邏輯。

值得注意的是，本輪鋰業(yè)盈利爆發(fā)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化，資源自給率成為企業(yè)盈利彈性的核心變量。天齊鋰業(yè)之所以能實現(xiàn)近17倍的凈利增長，核心在于其擁有100%自給的鋰精礦資源，控股的格林布什礦是全球成本最低的鋰礦之一，使得鋰價上漲帶來的收益幾乎全部沉淀在企業(yè)內(nèi)部，其一季度毛利率高達62.66%。