油價高企壓制權益資產！但AI應用-算力硬件景氣未改

4月27日—4月30日，滬指累計漲0.79%，深成指累計漲1.12%，創業板指累計漲0.26%，科創綜指累計漲5.13%。A股后市怎么走？看看機構怎么說：

①華金證券：科技和周期行業在5月可能表現相對占優

華金證券表示，5月A股市場預計震蕩偏強。5月政策偏積極，外部風險如美伊沖突等有望邊際改善，經濟和盈利基本面繼續回升，流動性維持寬松，這些因素共同支撐A股在5月震蕩偏強的走勢?？萍己椭芷谛袠I在5月可能表現相對占優。盡管一季度業績增速對5月行業表現的指引性不強，但政策和產業趨勢向上的行業更可能表現突出。AI硬件、AI應用、新能源、儲能、鋰電、有色金屬、化工等科技和周期行業在5月景氣度有望持續上行，政策支持明確，行業配置價值較高。

②國信證券：當前行業配置應更注重均衡

國信證券表示，3月23日以來市場持續反彈，A股主要指數已收復中東沖突以來的跌幅、并回到前期高點附近。不過4月以來A股日均成交額為2.35萬億，較前期有所降溫，離1月超過3萬億的水平仍有差距，這顯示市場情緒修復仍需一定過程。并且目前中東局勢仍不明朗，霍爾木茲海峽處于持續封鎖中，高企的油價加劇滯漲預期，或對權益資產有一定壓制作用。A股在4月市場反彈中積累了不少漲幅，短期行情可能在急漲之后有階段性反復。往后看，海內外負面因素或逐漸明朗，短期震蕩不改市場向上趨勢。結構上，行業配置應注重均衡。綜合持倉結構、交易熱度、超額收益三方面來看，當前通信、電新等行業熱度已經較高，而消費等傳統價值板塊熱度已降至低位，當前行業配置應更注重均衡。中期看產業趨勢向上的科技成長等高景氣領域仍是重要方向。政策支持與產業突破共振，AI科技依然是A股的行業主線，未來AI應用落地有望加速，AI應用、算力硬件以及上游的能源電力等領域值得重視。另外，重視低估的白酒地產以及安全考量下的戰略資源品。

③東吳證券：建議聚焦新能源與科技板塊

東吳證券表示，節后進入5月，宏觀層面的核心關注點集中在以下兩大方面：一是油價預計維持高位運行。當前市場對地緣沖突的情緒交易已趨于鈍化，定價邏輯轉向現實基本面。二是高油價對經濟的傳導效應將在數據層面顯現。5月上中旬將公布4月美國通脹數據，預計通脹上行壓力較大，可能導致大類資產對降息預期重新定價，對A/H市場流動性及科技成長板塊的交易情緒形成壓制。板塊配置上，建議聚焦新能源與科技，二者兼具業績支撐與產業邏輯，其他板塊或缺乏足夠的上漲催化劑。此外需注意的是，核心科技品種4月集體大漲后估值需要時間消化，高位板塊存在階段性回調與結構修復的需求，5月需關注資金“高切低”的輪動機會。具體方向上：1、油價高位運行背景下，關注泛能源品種，建議重點關注新能源方向的鋰電、儲能、風電；以及周期板塊中的化工分支，AI電力建設周邊如燃氣輪機、柴發及液冷等。2、科技方面，當前AI硬件板塊交易結構較為擁擠，短期進一步走強阻力較大，但行業景氣持續向上的趨勢未變，核心標的業績兌現能力依然較強，建議重點關注業績與估值匹配度較高的國產算力、PCB等。