辛帕智能專利發(fā)明人與供應(yīng)商的董事同名 產(chǎn)銷量信披現(xiàn)不同版本

《金證研》北方資本中心 清晨*DL/作者夕山 廉貞 菘藍(lán) 映蔚/風(fēng)控

回溯歷史，上海辛帕智能科技股份有限公司（以下簡稱“辛帕智能”）曾因業(yè)績下滑等原因撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請。此次申報(bào)北交所，辛帕智能于2026年3月3日向北交所提交延期回復(fù)問詢函的申請，稱將于2026年3月31日前（含當(dāng)日）提交回復(fù)。而截至查詢?nèi)?026年5月8日，北交所尚未披露辛帕智能此次問詢的回復(fù)函。

上市背后，2023-2025年，辛帕智能營收及凈利潤增速坐“過山車”。且2022-2025年末，辛帕智能應(yīng)收款占比均超七成，且高于同行均值。此外，2024年4月，辛帕智能子公司申請了4項(xiàng)涉及風(fēng)電葉片探傷領(lǐng)域的專利。而2024年3月，該子公司與一家研究院簽約風(fēng)電葉片無損探傷設(shè)備相關(guān)合作項(xiàng)目。另一方面，2025年，辛帕智能新增的第三大供應(yīng)商的董事劉劍，與辛帕智能及子公司多項(xiàng)專利的發(fā)明人“同名”。且“劉劍”為辛帕智能及上述供應(yīng)商研發(fā)的專利或均涉及風(fēng)電葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

值得注意的是，關(guān)于辛帕智能2022-2023年主要產(chǎn)品的理論工時(shí)、2023年風(fēng)電葉片智能設(shè)備的產(chǎn)量、銷量，辛帕智能的招股書和掛牌問詢回復(fù)披露的數(shù)據(jù)或“對不上”。除此之外，辛帕智能披露獨(dú)董的履歷及其他任職情況，或現(xiàn)信披疑云。

一、收現(xiàn)比及凈現(xiàn)比小于1，應(yīng)收款占比超七成且高于同行均值

應(yīng)收賬款是企業(yè)資金循環(huán)中不可或缺的一環(huán)，若管理策略失當(dāng)，將影響企業(yè)的日常運(yùn)營與財(cái)務(wù)健康。2023-2025年，辛帕智能營收、凈利增速上演“過山車”。2022-2023年及2025年，辛帕智能的收現(xiàn)比與凈現(xiàn)比均小于1。2022-2025年末，辛帕智能應(yīng)收款占比均超七成，且高于同行可比公司均值。

1.1 2023-2025年，營收及凈利潤增速坐“過山車”

據(jù)辛帕智能簽署于2025年12月19日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2025年12月19日的招股書”）及2025年年報(bào)，2022-2025年，辛帕智能的營業(yè)收入分別為1.99億元、3.07億元、2.15億元、2.77億元，2023-2025年，辛帕智能營業(yè)收入增速分別為53.72%、-29.74%、28.43%。

2022-2025年，辛帕智能的凈利潤分別為5,962.52萬元、8,399.77萬元、5,474.85萬元、7,169.79萬元。2023-2025年，凈利潤增速分別為40.88%、-34.82%、30.96%。

再來關(guān)注辛帕智能選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)。

1.2 辛帕智能2024-2025年的扣非ROE，均不及2023年的水平

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，辛帕智能選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為“最近一年凈利潤不低于2,500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%”。

2022-2024年，辛帕智能扣除非經(jīng)常性損益后凈資產(chǎn)收益率（以下簡稱“扣非ROE”）分別為14.6%、20.07%、9.31%。

據(jù)辛帕智能2025年年報(bào)，2025年，辛帕智能扣非ROE為13.14%。

再來關(guān)注辛帕智能的現(xiàn)金流情況。

1.3 2022年曾處于“失血”狀態(tài)，2022-2023年及2025年收現(xiàn)比與凈現(xiàn)比均小于1

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書及2025年年報(bào)，2022-2025年，辛帕智能銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.02億元、2.14億元、2.45億元、2.55億元。

同期，辛帕智能經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2,519.79萬元、3,806.85萬元、10,948.32萬元、4,957.31萬元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測算，2022-2025年，辛帕智能收現(xiàn)比分別為0.51、0.7、1.14、0.92，凈現(xiàn)比分別為-0.42、0.45、2、0.69。

可見，2022-2023年及2025年，辛帕智能收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比均小于1。2022年，辛帕智能處于“失血”狀態(tài)。

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，辛帕智能選取的同行可比企業(yè)分別為中際聯(lián)合（北京）科技股份有限公司（以下簡稱“中際聯(lián)合”）、青島盤古智能制造股份有限公司（以下簡稱“盤古智能”）、昆山東威科技股份有限公司（以下簡稱“東威科技”）、北京廣廈環(huán)能科技股份有限公司（以下簡稱“廣廈環(huán)能”）。

2022-2024年及2025年1-6月，辛帕智能的毛利率分別為47.81%、48.97%、43.81%、46.39%，同期，辛帕智能同行可比企業(yè)毛利率均值分別為44.47%、43.68%、39.98%、39.11%。

即是說，2022-2024年及2025年1-6月，辛帕智能毛利率皆高于同行可比公司均值。

據(jù)2025年年報(bào)，2025年，辛帕智能的毛利率為46.97%。

此外，辛帕智能應(yīng)收款占比高于同行均值。

1.4 2022-2025年末應(yīng)收款占比均超七成，且高于同行可比公司均值

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書及2025年年報(bào)，2022-2025年各年末，辛帕智能的應(yīng)收票據(jù)分別為2,713.77萬元、4,335.99萬元、3,168.46萬元、5,688.94萬元，應(yīng)收賬款分別為11,148.66萬元、12,509.48萬元、11,703.27萬元、13,414.25萬元，應(yīng)收款項(xiàng)融資分別為4,637.87萬元、4,915.82萬元、2,588.53萬元、4,508.58萬元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測算，2022-2025年各年末，辛帕智能應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款及應(yīng)收款項(xiàng)融資（以下合稱“應(yīng)收款”）合計(jì)占營業(yè)收入的比例分別為92.75%、70.97%、81.05%、85.34%。

此外，2022-2025年各年末，辛帕智能同行可比企業(yè)應(yīng)收款占營業(yè)收入的比例的均值分別為61.75%、63.81%、65.07%、67.94%。

經(jīng)對比，2022-2025年各年末，辛帕智能的應(yīng)收款占比均高于同行可比企業(yè)均值。

由上可知，2024年，辛帕智能營收增速及凈利潤增速均為負(fù)。2025年，辛帕智能的營收及凈利潤有所回升。此外，辛帕智能的扣非ROE自2023年的20.07%下滑至2025年的13.14%。2022-2023年及2025年，辛帕智能收現(xiàn)比及凈現(xiàn)比均小于1。不僅如此，2022-2025年末，辛帕智能應(yīng)收款占比例皆超七成，且高于同行均值。

二、子公司申請四項(xiàng)風(fēng)電葉片探傷領(lǐng)域?qū)＠暾埱霸略撟庸九c平湖研究院簽約風(fēng)電葉片探傷相關(guān)合作項(xiàng)目

北交所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。2024年4月，辛帕智能子公司于同日申請了4項(xiàng)涉及風(fēng)電葉片探傷領(lǐng)域的專利。公開信息顯示，2024年3月，該子公司與一家研究院簽約了“相控陣風(fēng)電葉片無損探傷設(shè)備用超聲圖像位置識別系統(tǒng)開發(fā)”合作項(xiàng)目。

2.1 2021年申報(bào)創(chuàng)業(yè)板次年因經(jīng)營業(yè)績下滑等撤回申請，2025年簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議擬申報(bào)北交所

據(jù)辛帕智能簽署于2024年8月5日的《股票公開轉(zhuǎn)讓并掛牌申請文件的審核問詢函的回復(fù)》（以下簡稱“掛牌問詢回復(fù)”），2021年6月30日，辛帕智能擬在創(chuàng)業(yè)板上市申請獲得深圳證券交易所受理。

2022年5月13日，辛帕智能因經(jīng)營業(yè)績下滑等原因而撤回申請，2022年5月17日，其創(chuàng)業(yè)板上市申請終止審核。

據(jù)辛帕智能發(fā)布于2025年12月22日的《申請公開發(fā)行股票并在北交所上市輔導(dǎo)驗(yàn)收完成提示性公告》。2025年9月8日，辛帕智能簽署輔導(dǎo)協(xié)議并向北交所報(bào)送上市輔導(dǎo)備案材料。2025年9月11日，辛帕智能完成輔導(dǎo)備案。

再來關(guān)注辛帕智能的核心技術(shù)。

2.2 稱核心技術(shù)“葉片無損探傷超聲檢測技術(shù)”為自主研發(fā)，且應(yīng)用于葉片自動UT檢測設(shè)備

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，2022-2024年及2025年1-6月，辛帕智能核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營業(yè)收入的比例分別為72.98%、88.3%、78.88%、84.82%，且稱核心技術(shù)產(chǎn)品為其營業(yè)收入的主要來源。

截至招股書簽署日，辛帕智能擁有核心技術(shù)共10項(xiàng)，其中，核心技術(shù)“葉片無損探傷超聲檢測技術(shù)”系自主研發(fā)，并應(yīng)用于其主要產(chǎn)品葉片自動UT檢測設(shè)備。

需要說明的是，葉片自動UT檢測設(shè)備為辛帕智能風(fēng)電葉片智能設(shè)備領(lǐng)域的主要產(chǎn)品之一，該設(shè)備為風(fēng)電葉片無損探傷設(shè)備，可自動完成葉片主梁、副梁、腹板粘接等主要承力結(jié)構(gòu)件區(qū)域的檢測，大幅提高了檢測效率。

據(jù)上海市政府官網(wǎng)發(fā)布于2025年4月30日的公開信息，辛帕智能的項(xiàng)目“葉片自動UT檢測設(shè)備SP-AW-025”被列入2025年第2批上海市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目名單。

再來關(guān)注辛帕智能的專利情況。

2.3 2024年4月平湖辛帕申請的4項(xiàng)專利，均屬于風(fēng)電葉片探傷技術(shù)領(lǐng)域

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，行業(yè)內(nèi)采用的是半自動超聲檢測工裝配合大量人工檢測的方式，而辛帕智能葉片自動UT檢測設(shè)備能大幅度的提高檢測效率，降低用工人數(shù)，提高檢測精度。根據(jù)不同應(yīng)用場景，辛帕智能設(shè)計(jì)了行走方式為叉車版的設(shè)備、行走方式為AGV小車的設(shè)備。

此外，AGV，中文名為自動導(dǎo)引運(yùn)輸車，指能夠沿規(guī)定的導(dǎo)引路徑行駛，具有安全保護(hù)以及各種移載功能的運(yùn)輸車。UT，中文名為超聲檢測，系廣泛應(yīng)用于工業(yè)、醫(yī)療、科研領(lǐng)域的常規(guī)無損檢測技術(shù)之一。

截至招股書簽署日2025年12月19日，辛帕智能科技（平湖）有限公司（以下簡稱“平湖辛帕”）系辛帕智能唯一一家全資子公司。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年5月8日，專利申請人為辛帕智能及平湖辛帕，專利名稱中含“UT”，專利說明書中含“AGV”的專利共4項(xiàng)。

其中，一項(xiàng)專利號為2024208377611的實(shí)用新型專利“一種葉片表面UT檢測設(shè)備”，申請日為2024年4月22日，授權(quán)公告日為2025年3月28日，申請人為平湖辛帕，專利發(fā)明人為劉凱、周蓋、劉劍，該專利屬于風(fēng)電葉片探傷技術(shù)領(lǐng)域，截至查詢?nèi)?026年5月8日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，該專利未發(fā)生權(quán)屬變更。

一項(xiàng)專利號為2024208377819的實(shí)用新型專利“一種葉片表面UT檢測設(shè)備用移動限位機(jī)構(gòu)”，申請日為2024年4月22日，授權(quán)公告日為2025年3月28日，申請人為平湖辛帕，專利發(fā)明人為劉凱、周蓋、劉劍，該專利屬于風(fēng)電葉片探傷技術(shù)領(lǐng)域，截至查詢?nèi)?026年5月8日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，該專利未發(fā)生權(quán)屬變更。

一項(xiàng)專利號為2024208377880的實(shí)用新型專利“一種葉片表面UT檢測設(shè)備的超聲檢測機(jī)構(gòu)”，申請日為2024年4月22日，授權(quán)公告日為2025年4月11日，申請人為平湖辛帕，專利發(fā)明人為劉凱、周蓋、劉劍，該專利屬于風(fēng)電葉片探傷技術(shù)領(lǐng)域，截至查詢?nèi)?026年5月8日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，該專利未發(fā)生權(quán)屬變更。

一項(xiàng)申請?zhí)枮?024104849247的發(fā)明專利申請“一種葉片表面UT檢測方法及檢測設(shè)備”，申請日為2024年4月22日，申請人為平湖辛帕，專利發(fā)明人為劉凱、周蓋、劉劍，該專利屬于風(fēng)電葉片探傷技術(shù)領(lǐng)域，截至查詢?nèi)?026年5月8日，該專利申請的案件狀態(tài)為等待實(shí)審提案，該專利未發(fā)生權(quán)屬變更。

值得注意的是，辛帕智能子公司或與研究院存在風(fēng)電葉片探傷領(lǐng)域的項(xiàng)目合作。

2.4 2024年3月，子公司平湖辛帕與平湖研究院簽約風(fēng)電葉片無損探傷設(shè)備相關(guān)合作項(xiàng)目

據(jù)認(rèn)證主體為嘉興市科技信息中心的微信公眾平臺發(fā)布于2024年3月28日的公開信息，2024年2月，平湖辛帕與******大學(xué)平湖數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新研究院（以下簡稱“平湖研究院”）建立聯(lián)系，交流“完善AGV小車的控制系統(tǒng)替代人工”的技術(shù)需求，一個(gè)多月后，平湖研究院完成該控制系統(tǒng)初稿并交予平湖辛帕進(jìn)行測試。

此外，2023年3月，平湖辛帕與平湖研究院簽約“相控陣風(fēng)電葉片無損探傷設(shè)備用超聲圖像位置識別系統(tǒng)開發(fā)”院企合作項(xiàng)目。截至發(fā)布日，辛帕智能其他兩項(xiàng)技術(shù)需求與平湖研究院處于對接狀態(tài)。

據(jù)認(rèn)證主體為******大學(xué)平湖數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新研究院有限公司的微信公眾平臺分別發(fā)布于2024年3月6日、2024年4月2日的公開信息，2024年2-3月，平湖研究院科研團(tuán)隊(duì)人員多次與平湖辛帕進(jìn)行技術(shù)交流。

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，辛帕智能或未提及與平湖研究院合作的相關(guān)信息。

即是說，2024年4月22日，辛帕智能子公司平湖辛帕申請了4項(xiàng)風(fēng)電葉片探傷技術(shù)領(lǐng)域的專利，而2024年3月，平湖辛帕與平湖研究院的簽約了“相控陣風(fēng)電葉片無損探傷設(shè)備用超聲圖像位置識別系統(tǒng)開發(fā)”合作項(xiàng)目。

綜上而言，辛帕智能從創(chuàng)業(yè)板“改道”北交所。值得注意的是，辛帕智能稱其核心技術(shù)“葉片無損探傷超聲檢測技術(shù)”系自主研發(fā)，且大批量應(yīng)用于其“葉片自動UT檢測”產(chǎn)品。2024年4月，辛帕智能子公司平湖辛帕申請了4項(xiàng)風(fēng)電葉片探傷領(lǐng)域的專利。公開信息顯示，平湖辛帕于2024年3月與平湖研究院簽約“相控陣風(fēng)電葉片無損探傷設(shè)備用超聲圖像位置識別系統(tǒng)開發(fā)”合作項(xiàng)目。

三、專利發(fā)明人劉劍與新增第三大供應(yīng)商的董事“同名”，且兩者專利涉及領(lǐng)域或存重疊

流水淘沙不暫停，前波未滅后波生。2025年，辛帕智能新增的前五大供應(yīng)商的董事劉劍，與辛帕智能及子公司多項(xiàng)專利的發(fā)明人“同名”。

3.1 2023年與艾因蒂克簽訂采購合同，2025年艾因蒂克成為辛帕智能第三大供應(yīng)商并稱與該供應(yīng)商無關(guān)聯(lián)

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，2025年1-6月，艾因蒂克科技（上海）有限公司（以下簡稱“艾因蒂克”）系辛帕智能新增的前五大供應(yīng)商。具體而言，2025年1-6月，艾因蒂克系辛帕智能第三大供應(yīng)商，交易金額為499.48萬元，占辛帕智能當(dāng)期采購額的比例為5.23%，且稱辛帕智能董監(jiān)高及關(guān)聯(lián)方均與艾因蒂克無關(guān)聯(lián)關(guān)系。

2025年1-6月，辛帕智能主要向艾因蒂克采購相控陣超聲檢測板卡、探頭等部件，用于葉片自動UT檢測設(shè)備。

2023年9月26日，辛帕智能與艾因蒂克簽訂采購合同，合同標(biāo)的為相控陣板卡、相控陣探頭、通道分轉(zhuǎn)器、定制專用軟件、相控陣探頭，合同金額為208萬元。截至招股書簽署日2025年12月19日，該合同已履行完畢。

據(jù)2025年年報(bào)，艾因蒂克系辛帕智能第三大供應(yīng)商，交易金額為898.31萬元，占辛帕智能年度采購額的比例為5.57%。

再來關(guān)注艾因蒂克的主營業(yè)務(wù)。

3.2 艾因蒂克主營業(yè)務(wù)包括超聲檢測及探頭，其董事劉劍或曾參與艾因蒂克可應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片檢測的專利研發(fā)

據(jù)艾因蒂克官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?026年5月8日，艾因蒂克主營業(yè)務(wù)為超聲全聚焦相控陣儀器、超聲陣列探頭、醫(yī)療超聲定制探頭及智能檢測系統(tǒng)等。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年4月20日至查詢?nèi)?026年5月8日，劉劍系艾因蒂克董事。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年5月8日，專利申請人為艾因蒂克，專利發(fā)明人名單包括劉劍的有效專利數(shù)量為8項(xiàng)。申請時(shí)間為2018年8月至2023年4月。

其中，實(shí)用新型專利一種輪式超聲探頭，專利號為2019204884527，申請日為2019年4月12日，授權(quán)公告日為2019年5月31日。該專利涉及電力系統(tǒng)中檢測技術(shù)領(lǐng)域，尤其應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片檢測的一種輪式超聲探頭。

實(shí)用新型專利一種輪式超聲探頭定位裝置，專利號為2019204884512，申請日為2019年4月12日，授權(quán)公告日為2019年5月31日，該專利涉及電力系統(tǒng)中檢測技術(shù)領(lǐng)域，尤其應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片檢測的一種輪式超聲探頭定位裝置。

實(shí)用新型專利一種輪式超聲檢測裝置，專利號為201920495981X，申請日為2019年4月12日，授權(quán)公告日為2020年1月14日，該專利涉及電力系統(tǒng)中檢測技術(shù)領(lǐng)域，尤其應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片檢測的一種輪式超聲檢測裝置。

可見，艾因蒂克董事劉劍，或曾參與艾因蒂克多項(xiàng)可應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片檢測的專利研發(fā)，申請時(shí)間在2019年4月。

此外，辛帕智能出現(xiàn)同名的專利發(fā)明人“劉劍”。

3.3 2023年起同名的“劉劍”參與辛帕智能或平湖辛帕合計(jì)19項(xiàng)專利的研發(fā)，部分專利涉及風(fēng)機(jī)葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年5月8日，專利申請人為辛帕智能或平湖辛帕，專利發(fā)明人含劉劍的有效專利數(shù)量為19項(xiàng)，申請時(shí)間為自2023年5月至2026年2月。

其中，一項(xiàng)專利號為2023212957174的實(shí)用新型專利“風(fēng)機(jī)葉片超聲波檢測單元”，申請日為2023年5月25日，授權(quán)公告日為2023年10月10日，申請人為辛帕智能和平湖辛帕，專利發(fā)明人為劉劍、曾小剛、舒林，該專利涉及風(fēng)機(jī)葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

一項(xiàng)專利號為2023106028758的發(fā)明專利“風(fēng)機(jī)葉片超聲波檢測設(shè)備”，申請日為2023年5月25日，授權(quán)公告日為2025年10月3日，申請人為辛帕智能和平湖辛帕，專利發(fā)明人為舒林、曾小剛、劉劍、劉凱，該專利涉及風(fēng)機(jī)葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

一項(xiàng)專利號為2023212917641的實(shí)用新型專利“風(fēng)機(jī)葉片超聲波檢測伸縮機(jī)構(gòu)”，申請日為2023年5月25日，授權(quán)公告日為2023年9月19日，申請人為辛帕智能和平湖辛帕，專利發(fā)明人為呂清鳴、曾小剛、劉劍，該專利涉及風(fēng)機(jī)葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

一項(xiàng)專利號為2023212972865的實(shí)用新型專利“風(fēng)機(jī)葉片超聲波檢測自適應(yīng)調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)”，申請日為2023年5月25日，授權(quán)公告日為2023年11月17日，申請人為辛帕智能和平湖辛帕，專利發(fā)明人為曾小剛、舒林、呂清鳴、劉劍，該專利涉及風(fēng)機(jī)葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

一項(xiàng)專利號為202310602864X的發(fā)明專利“風(fēng)機(jī)葉片超聲波探頭柔性承載機(jī)構(gòu)”，申請日為2023年5月25日，授權(quán)公告日為2025年9月16日，申請人為辛帕智能和平湖辛帕，專利發(fā)明人為曾小剛、劉劍、舒林，該專利涉及風(fēng)機(jī)葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

截至查詢?nèi)?026年5月8日，上述5項(xiàng)專利的案件狀態(tài)均為專利權(quán)維持，且專利權(quán)屬均未發(fā)生變更。

即是說，2023年5月，同名的“劉劍”參與5項(xiàng)辛帕智能和平湖辛帕共同申請的專利，且5項(xiàng)專利均涉及風(fēng)機(jī)葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

也就是說，2025年，辛帕智能向第三大供應(yīng)商艾因蒂克采購額為898.31萬元，且稱與艾因蒂克無關(guān)聯(lián)關(guān)系。值得注意的是，艾因蒂克主營業(yè)務(wù)包括超聲儀器、探頭、智能檢測系統(tǒng)等，且艾因蒂克董事劉劍或參與艾因蒂克8項(xiàng)專利研發(fā)，其中3項(xiàng)專利可應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片檢測，該3項(xiàng)專利的申請時(shí)間在2019年4月。

此外，同名“劉劍”自2023年起參與辛帕智能及平湖辛帕合計(jì)19項(xiàng)專利的發(fā)明。其中，2023年5月，同名“劉劍”參與研發(fā)的5項(xiàng)專利涉及風(fēng)電葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

四、主要產(chǎn)品理論工時(shí)及產(chǎn)銷量或現(xiàn)“不同版本”，獨(dú)董履歷信披現(xiàn)疑云

善不由外來兮，名不可以虛作。此次申報(bào)，辛帕智能披露主要產(chǎn)品的理論工時(shí)及產(chǎn)銷量，在不同公告文件中或現(xiàn)不同“版本”。此外，辛帕智能對其獨(dú)董任職履歷的信披或現(xiàn)疑云。

4.1 2022-2023年主要產(chǎn)品理論工時(shí)、產(chǎn)銷量，與掛牌問詢回復(fù)或“對不上”

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，2022-2023年，辛帕智能主要產(chǎn)品的理論工時(shí)分別為10.47萬小時(shí)、13.53萬小時(shí)，實(shí)際工時(shí)分別為11.62萬小時(shí)、12.61萬小時(shí)，產(chǎn)能利用率分別為111.03%、93.15%。

此外，2023年，辛帕智能主要產(chǎn)品風(fēng)電葉片智能設(shè)備的產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率分別為406臺、420臺、103.45%，半導(dǎo)體封測設(shè)備的產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率分別為258臺、120臺、46.51%，其他設(shè)備的產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率分別為3臺、3臺、100%。

據(jù)掛牌問詢回復(fù)，2022-2023年，辛帕智能的理論工時(shí)分別為10.68萬小時(shí)、13.22萬小時(shí)，實(shí)際工時(shí)分別為11.62萬小時(shí)、12.61萬小時(shí)，產(chǎn)能利用率分別為108.78%、95.38%。

此外，2023年，辛帕智能主要產(chǎn)品風(fēng)電葉片智能設(shè)備的產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率分別為407臺、419臺、102.95%，半導(dǎo)體封測設(shè)備產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率分別為258臺、120臺、46.51%，其他設(shè)備產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率分別為3臺、3臺、100%。

對比可知，辛帕智能招股書披露的2022-2023年主要產(chǎn)品的理論工時(shí)與掛牌問詢回復(fù)披露的辛帕智能的理論工時(shí)或“對不上”。且招股書披露的2023年風(fēng)電葉片智能設(shè)備的產(chǎn)量、銷量，亦或與掛牌問詢回復(fù)披露的數(shù)據(jù)“對不上”。

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，辛帕智能2022-2023年的會計(jì)政策變更未對其當(dāng)期產(chǎn)能、產(chǎn)銷量產(chǎn)生影響，且未發(fā)生會計(jì)差錯(cuò)更正、會計(jì)估計(jì)變更、合并范圍變更。

此外，辛帕智能對于獨(dú)立董事履歷的披露或現(xiàn)疑云。

4.2 稱獨(dú)董郝憲瑋2017-2021年任職于上海酷多，公開信息披露2025年郝憲瑋或以上海酷多CEO身份出席活動

據(jù)簽署于2025年12月29日的招股書，2020年11月至簽署日，郝憲瑋任辛帕智能獨(dú)立董事。2017年1月至2021年12月，郝憲瑋先后任上海酷多信息技術(shù)有限公司（以下簡稱“上海酷多”）監(jiān)事、董事長。截至簽署日，郝憲瑋對上海酷多持股48%。

此外，辛帕智能披露郝憲瑋在外兼職單位包括為上海梓成信息技術(shù)有限公司、閃酷信息技術(shù)（上海）有限公司、上海多星辰企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、億匯新（上海）科技有限公司、湖北米倉電子商務(wù)有限公司。

據(jù)認(rèn)證主體為**大學(xué)秦皇島分校的微信公眾平臺發(fā)布于2019年5月31日的公開信息，酷客多小程序隸屬于上海酷多。

據(jù)中國百貨商業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布于2020年8月20日的公開信息，上海酷多簡稱為酷客多。彼時(shí)，郝憲瑋任上海酷多總經(jīng)理。

據(jù)認(rèn)證主體為中國民主促進(jìn)會上海市委員會的微信公眾平臺發(fā)布于2025年7月10日的公開信息，郝憲瑋作為上海酷多的首席執(zhí)行官參與上海市數(shù)據(jù)局調(diào)研會議。

據(jù)認(rèn)證主體為**大學(xué)的微信公眾平臺發(fā)布于2025年12月29日的公開信息，郝憲瑋作為酷客多創(chuàng)始人兼CEO，在2025年上海營銷論壇演講。

據(jù)公開招聘平臺，截至查詢?nèi)?026年5月8日，登記信息為上海酷多的企業(yè)頭像為“酷客多 Coredoo”，高管介紹中，“郝憲瑋”為CEO。公司簡介包括“酷客多專注于通過小程序?yàn)槠髽I(yè)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級技術(shù)服務(wù)”。

據(jù)****大學(xué)商學(xué)院的公開信息，截至查詢?nèi)?026年5月8日，上海酷多CEO郝憲瑋系****大學(xué)商學(xué)院外聘教授之一。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年5月8日，一項(xiàng)注冊號為24883728的商標(biāo)“酷客多”，申請日期為2017年6月20日，申請人為上海酷多。

即是說，辛帕智能招股書披露獨(dú)董郝憲瑋2017年1月至2021年12月先后任上海酷多的監(jiān)事、董事長。公開信息顯示，2025年，郝憲瑋或以上海酷多CEO的身份對外參加活動。

此外，辛帕智能的審計(jì)機(jī)構(gòu)因執(zhí)業(yè)問題多次被“點(diǎn)名”。

4.3 2025-2026年，審計(jì)機(jī)構(gòu)容誠所多次因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”

據(jù)簽署于2025年12月19日的招股書，2022-2024年及2025年1-6月，辛帕智能審計(jì)機(jī)構(gòu)均為容誠會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡稱“容誠所”），未發(fā)生審計(jì)機(jī)構(gòu)變更。

據(jù)上交所出具于2025年2月25日的紀(jì)律處分決定書〔2025〕49號，容誠所在安徽安芯電子科技股份有限公司申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的相關(guān)核查工作中存在重大缺陷，作出的核查結(jié)論與事實(shí)明顯不符。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所決定對容誠所采取予以通報(bào)批評的紀(jì)律處分。

據(jù)廈門證監(jiān)局發(fā)布于2025年9月26日的公開信息，容誠所為紅相股份有限公司出具的2019-2021年年度審計(jì)報(bào)告中存在虛假記載、2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)過程中未勤勉盡責(zé)等問題。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，廈門證監(jiān)局決定對容誠所采取責(zé)令改正，沒收該業(yè)務(wù)收入622.64萬元，并處以168.29萬元罰款的監(jiān)管措施。

據(jù)安徽證監(jiān)局發(fā)布于2026年1月21日的公開信息，安徽證監(jiān)局對容誠所進(jìn)行了檢查。檢查發(fā)現(xiàn)，容誠所在內(nèi)部治理、質(zhì)量管理、獨(dú)立性、執(zhí)業(yè)質(zhì)量方面均存在問題。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，安徽證監(jiān)局決定對容誠所及相關(guān)人員采取出具警示函的監(jiān)管措施。

簡而言之，辛帕智能招股書披露的2022-2023年主要產(chǎn)品的理論工時(shí)，與掛牌問詢回復(fù)披露的辛帕智能理論工時(shí)或“對不上”。且招股書披露的2023年風(fēng)電葉片智能設(shè)備的產(chǎn)量、銷量，亦與掛牌問詢回復(fù)披露的數(shù)據(jù)存差異。另一方面，辛帕智能披露其獨(dú)立董事郝憲瑋于2017-2021年任職于上海酷多。而公開信息顯示，2025年，郝憲瑋或以上海酷多CEO身份對外參加活動。而2025-2026年，審計(jì)機(jī)構(gòu)容誠所因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”。

五、結(jié)語

總而言之，從創(chuàng)業(yè)板“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”北交所背后，2023-2025年，辛帕智能營收增速和凈利潤增速坐“過山車”。2022-2023年及2025年，辛帕智能收現(xiàn)比及凈現(xiàn)比均小于1。此外，2022-2025年末，辛帕智能的應(yīng)收款占比皆超七成，且高于同行可比公司均值。不僅如此，2024年4月，辛帕智能子公司平湖辛帕申請了4項(xiàng)風(fēng)電葉片探傷相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的專利。然而，2024年2-3月，平湖辛帕與平湖研究院建立聯(lián)系，并簽約“相控陣風(fēng)電葉片無損探傷設(shè)備用超聲圖像位置識別系統(tǒng)開發(fā)”合作項(xiàng)目。

另一方面，2025年，辛帕智能向第三大供應(yīng)商艾因蒂克采購額為898.31萬元。且2023年，辛帕智能曾與艾因蒂克簽訂采購合同。需要說明的是，艾因蒂克主營業(yè)務(wù)包括超聲檢測、探頭、智能檢測系統(tǒng)等。2018年8月至2023年4月，艾因蒂克董事劉劍參與其多項(xiàng)專利研發(fā)，其中3項(xiàng)專利可應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片檢測。而2023年5月，同名的“劉劍”參與辛帕智能和平湖辛帕共同申請的5項(xiàng)專利研發(fā)，且均涉及風(fēng)電葉片檢測技術(shù)領(lǐng)域。

信息披露方面，關(guān)于辛帕智能2022-2023年主要產(chǎn)品的理論工時(shí)、2023年風(fēng)電葉片智能設(shè)備的產(chǎn)量、銷量，招股書和掛牌問詢回復(fù)披露的數(shù)據(jù)或存在差異。此外，辛帕智能招股書披露獨(dú)董郝憲瑋2017-2021年先后任上海酷多的監(jiān)事、董事長。而公開信息顯示，2025年，郝憲瑋或以上海酷多CEO的身份對外參加活動。在此情形下，2025-2026年，辛帕智能審計(jì)機(jī)構(gòu)容誠所多次因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”。