成飛利潤(rùn)暴漲，殲-10訂單排期長(zhǎng)，殲-36加速推進(jìn)

　　坦率地說，這一份財(cái)報(bào)，國(guó)際軍貿(mào)圈的人看完都坐不住了。

　　4月28日，長(zhǎng)期被視為中國(guó)航空工業(yè)"壓箱底"的成飛集團(tuán)，通過中航成飛這塊上市公司招牌，罕見地把賬本亮在了陽光下——2025年?duì)I收753.59億元，歸母凈利潤(rùn)34.32億元，扣非凈利潤(rùn)同比暴漲三千多倍。

　　這家工廠從1958年破土動(dòng)工到今天，在保密代號(hào)"132廠"的招牌下默默干了整整67年。

　　這一回，它把賬本翻給全世界看，背后傳出的信號(hào)，比數(shù)字本身更值得琢磨。

　　先看這份財(cái)報(bào)本身。

　　4月28日晚，深交所披露了中航成飛（302132.SZ）的2025年年報(bào)。全年?duì)I業(yè)收入753.59億元，同比增長(zhǎng)15.84%；

　　歸母凈利潤(rùn)34.32億元，同比上漲6.47%——兩項(xiàng)指標(biāo)，都在已披露的同業(yè)公司中排名第一。

　　更夸張的還在后頭。2025年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)，較重組前數(shù)據(jù)增長(zhǎng)超過2927.37%。

　　通俗講：這家工廠已經(jīng)不是在賺小錢，而是開始批量印鈔。

　　為什么這么炸裂？

　　答案藏在2025年1月6日那一紙公告里。那一天，原本主營(yíng)測(cè)控的中航電測(cè)，通過發(fā)行股份買下成都飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司100%股權(quán)，正式更名"中航成飛"。

　　從此，研制殲-10、殲-20的核心軍工資產(chǎn)，第一次走進(jìn)資本市場(chǎng)的聚光燈。

　　2014年成飛曾想借殼上市，但因?yàn)槭治諊?guó)家重器的核心機(jī)密，那一次沒能走通。整整11年過去——這一回，它真的來了。

　　事情到這里還沒結(jié)束。

　　4月29日同步披露的2026年一季報(bào)，才是真正的"開門紅"。

　　2026年第一季度，單季營(yíng)收59.46億元，同比激增79.71%；

　　歸母凈利潤(rùn)1.93億元，同比增長(zhǎng)23.16%。

　　接近翻倍的營(yíng)收增速，意味著什么？

　　意味著成飛的生產(chǎn)線，不是在"接訂單"，而是在"趕交付"。

　　有報(bào)道說，截至目前，殲-10CE系列已經(jīng)獲得明確出口訂單158架，合同總值超過170億美元。

　　這個(gè)體量，已經(jīng)把成飛的產(chǎn)能，真真切切地壓到了幾年后。

　　說到這里，不得不提一個(gè)細(xì)節(jié)。

　　2025年10月15日，印尼國(guó)防部長(zhǎng)公開宣布，批準(zhǔn)至少42架殲-10CE的采購(gòu)計(jì)劃，總金額約90億美元。

　　注意——印尼此前剛剛花了81億美元買42架法國(guó)陣風(fēng)，這一次買殲-10CE并沒有更便宜，卻仍然被選中。

　　這才是問題的真意思。

　　孟加拉國(guó)緊跟其后，推進(jìn)20架殲-10CE采購(gòu)，總金額約22億美元，而且要求"作戰(zhàn)體系成套打包"。

　　沙特方面，也在2025年下半年密集釋放戰(zhàn)略合作信號(hào)。巴基斯坦在已經(jīng)裝備的基礎(chǔ)上，還在追加40架意向采購(gòu)。

　　有報(bào)道稱，到目前為止，成飛的軍貿(mào)業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋30余國(guó)。

　　一年時(shí)間，從"老朋友帶帶新朋友"，到"新朋友搶著進(jìn)門"——國(guó)際軍貿(mào)版圖，正在被這家四川工廠悄悄重畫。

　　還有一點(diǎn)，很多人沒注意到。

　　4月28日的公告里，還提到了一件事——公司明確"質(zhì)量回報(bào)雙提升"行動(dòng)方案，夯實(shí)航空整機(jī)主業(yè)，面向"十五五"開啟新一輪投資。

　　這是一句什么話呢？

　　翻譯過來：錢，賺到了；機(jī)，接下來要造更多；型號(hào)，要從"四代"走向"六代"。

　　先說為什么是現(xiàn)在公開財(cái)報(bào)。

　　答案繞不開2025年5月7日那場(chǎng)仗。

　　那天凌晨，印度空軍發(fā)起代號(hào)"朱砂"的軍事行動(dòng)，對(duì)巴基斯坦及巴控克什米爾地區(qū)設(shè)施實(shí)施導(dǎo)彈打擊。

　　短短一個(gè)多小時(shí)之內(nèi)，雙方共有125架戰(zhàn)機(jī)參與空戰(zhàn)，導(dǎo)彈交火距離超過160公里。

　　結(jié)果如何？

　　巴方宣布：擊落5架印度戰(zhàn)機(jī)，包括3架法制陣風(fēng)、1架蘇-30MKI、1架米格-29，后續(xù)通報(bào)中戰(zhàn)果增至6架。

　　巴基斯坦副總理兼外長(zhǎng)伊沙克·達(dá)爾在議會(huì)發(fā)言時(shí)直接挑明：

　　"我們的戰(zhàn)斗機(jī)擊落了印度的陣風(fēng)，3架法制陣風(fēng)。我們出動(dòng)的是殲-10C，這些都是在與中國(guó)合作下獲得的戰(zhàn)機(jī)。"

　　巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫的話更直白——"在長(zhǎng)達(dá)1小時(shí)的空戰(zhàn)中，我們的飛行員把敵方的戰(zhàn)機(jī)炸成了碎片渣渣了。"

　　多少有點(diǎn)諷刺意味。

　　就在空戰(zhàn)前不久，印度空軍前中將阿尼爾·喬普拉還放話——說拿殲-10C跟陣風(fēng)比簡(jiǎn)直是"欺負(fù)"殲-10C。結(jié)果空戰(zhàn)一打，這句話直接成了國(guó)際軍事圈的"年度烏龍"。

　　法國(guó)情報(bào)官員事后向CNN確認(rèn)，這是陣風(fēng)戰(zhàn)機(jī)服役以來首次遭遇戰(zhàn)斗損失。

　　印度購(gòu)買36架陣風(fēng)花了78億歐元，單架造價(jià)超過2.4億美元——3架被打掉，就是7.2億美元砸在地上。

　　事情到這里突然掉頭。

　　人們這時(shí)才意識(shí)到——真正打贏這場(chǎng)仗的，根本不是單架戰(zhàn)機(jī)的硬件，而是整套作戰(zhàn)體系。

　　有報(bào)道稱，巴方ZDK-03預(yù)警機(jī)、殲-10CE、霹靂-15E導(dǎo)彈、紅旗-9防空系統(tǒng)，用的是同一條數(shù)據(jù)鏈，信息傳輸延遲小于0.3秒。

　　而印度空軍呢？

　　法國(guó)陣風(fēng)、俄羅斯蘇-30、英制美洲虎、以色列哈洛普……裝備來源七國(guó)八國(guó)，數(shù)據(jù)鏈互不相通，實(shí)戰(zhàn)中信息延遲一度高達(dá)20秒。

　　0.3秒和20秒，差出來的是什么？

　　差的是命。

　　說穿了——現(xiàn)代空戰(zhàn)拼的從來不是飛機(jī)有多猛，而是看誰的"眼睛"更亮、"耳朵"更尖、"手腳"更快。

　　這就是為什么，印尼寧可加價(jià)，也要買殲-10CE。

　　因?yàn)橛∧豳I的從來不只是戰(zhàn)機(jī)，而是"一套能打、能用、能維護(hù)的體系"。

　　白紙黑字的合同，往往抵不過一場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)的口碑。

　　再往深一層看。

　　這場(chǎng)戰(zhàn)役還撕開了另一層?xùn)|西——中國(guó)軍工已經(jīng)從"性價(jià)比敘事"走向了"實(shí)戰(zhàn)即廣告"敘事。

　　過去幾十年，很多國(guó)家對(duì)中國(guó)裝備的印象是：便宜、參數(shù)好看、但"沒真打過"。只要"沒打過"，軍購(gòu)決策時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)被無限放大。

　　但5月7日凌晨那一仗，把這個(gè)"心結(jié)"解開了。

　　實(shí)戰(zhàn)就是最好的廣告。

　　在這之后，成飛的訂單開始井噴——從克什米爾山谷里那一片片陣風(fēng)殘骸，一路燒到了東南亞、中東、北非。

　　還有最值得說一句的。

　　就在殲-10CE在國(guó)際市場(chǎng)打開局面的同時(shí)，成飛的下一代產(chǎn)品，已經(jīng)悄悄上路。

　　2024年12月26日，殲-36首飛；2026年1月31日，有美國(guó)媒體報(bào)道——?dú)?36已經(jīng)造出第四架原型機(jī)進(jìn)入飛行測(cè)試，第三架與第四架間隔只有1個(gè)多月。

　　首飛一年內(nèi)試飛4架，這個(gè)速度，比當(dāng)年殲-20的研制還要快。

　　對(duì)比之下，美國(guó)F-47六代機(jī)，最理想的狀態(tài)也是2028年首飛，2030年代后期才能服役。

　　兩會(huì)期間，中國(guó)空軍副司令王偉中將面對(duì)港媒提問，只笑著回了一句——"你們都看到啦！"

　　七個(gè)字，信息量極大。

　　最后，怎么看？完全我個(gè)人看法，說幾層意思吧。

　　先說一層——成飛這次公開亮賬本，本質(zhì)上是中國(guó)軍工"心態(tài)"的一次大轉(zhuǎn)變。

　　過去，軍工最忌諱的是"曬"。因?yàn)橐粫瘢涂赡苌婷埽涂赡鼙桓?jìng)爭(zhēng)對(duì)手研究，就可能給海外客戶傳遞"過度商業(yè)化"的信號(hào)。

　　但這一次，成飛主動(dòng)打開賬本，核心數(shù)據(jù)照單全收。為什么敢曬？

　　因?yàn)椤依镉辛苏鏂|西，就不再怕別人看。

　　殲-10CE有了實(shí)戰(zhàn)6比0的戰(zhàn)績(jī)，殲-20在自家航線日夜巡航，殲-36在試飛跑道上一架接一架飛起來——這種底氣，是十年前的成飛所沒有的。

　　再說一層。

　　這場(chǎng)全球軍貿(mào)格局的變動(dòng)，真正受沖擊的不只是法國(guó)達(dá)索，還有美國(guó)洛馬、波音。

　　長(zhǎng)期以來，全球軍貿(mào)市場(chǎng)被美俄歐三家把持。美國(guó)靠F-35"綁定"盟友體系，法國(guó)靠陣風(fēng)做差異化高端，俄羅斯靠蘇系列吃存量市場(chǎng)。

　　而中國(guó)？過去常年被排在"第二梯隊(duì)"。

　　但請(qǐng)注意，2023年中國(guó)軍貿(mào)出口占全球比例首次沖到8.4%，創(chuàng)歷史新高。

　　到了2025年這場(chǎng)印巴空戰(zhàn)之后，全球軍貿(mào)的"游戲規(guī)則"已經(jīng)悄悄變了——實(shí)戰(zhàn)表現(xiàn)，第一次反超品牌溢價(jià)，成為客戶決策的核心變量。

　　這是一種碾壓式的逆轉(zhuǎn)。

　　還有最重要的一點(diǎn)。

　　中國(guó)向來不主動(dòng)賣武器，也不像某些大國(guó)靠武器外交"綁架"小國(guó)。翻一翻歷史——中國(guó)向巴基斯坦提供裝備，從來不會(huì)附帶"不許打誰、必須站誰"的政治條件。

　　2025年5月7日空戰(zhàn)之后，有報(bào)道說，中國(guó)駐巴基斯坦大使凌晨4點(diǎn)就趕到伊沙克·達(dá)爾的辦公室，雙方進(jìn)行溝通。這個(gè)"凌晨4點(diǎn)"，說明的不是干預(yù)，而是關(guān)切。

　　真正的伙伴關(guān)系，從來不是誰綁架誰，而是危急時(shí)刻，那一通電話能不能立刻打通。

　　最后，講一個(gè)小故事收尾。

　　1958年，成都西郊的黃天壩，一片荒地剛剛立起了"國(guó)營(yíng)132廠"的招牌。

　　那一年，蘇聯(lián)工程師還在車間里畫圖紙，中國(guó)工人很多人連飛機(jī)都沒坐過。他們當(dāng)時(shí)的目標(biāo)很樸素——先造出能飛的殲-5。

　　整整67年過去。

　　當(dāng)年那塊荒地，已經(jīng)變成了能批量生產(chǎn)殲-20、殲-36的現(xiàn)代化工廠。當(dāng)年要靠蘇聯(lián)援建的國(guó)家，今天已經(jīng)把戰(zhàn)機(jī)賣到了30多個(gè)國(guó)家。

　　不知道當(dāng)年那批蘇聯(lián)專家如果還在，會(huì)不會(huì)愿意來成飛工廠里看一看——在他們當(dāng)年畫圖紙的位置，今天正排著幾百架殲-10CE的訂單。

　　一句老話說得好——風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。

　　67年前，別人不相信我們能造出戰(zhàn)斗機(jī)。

　　67年后，別人開始排隊(duì)，等著我們?cè)臁?/p>

　　這世界，從來不缺奇跡。只是這一次，奇跡的名字，叫"中國(guó)制造"。