遞表 | 淘車車母公司「Yusheng Holdings」首次遞表港交所，騰訊、京東都是股東

來(lái)源：弗若斯特沙利文

2026年5月6日，總部位于浙江寧波余姚市的二手車交易平臺(tái)淘車車的控股公司Yusheng Holdings首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨(dú)家保薦人為花旗。

公司是二手車交易平臺(tái)，2024年收入54.71億元，凈虧損5.74億元，毛利率10.75%；2025年收入66.62億元，凈虧損9.17億元，同比虧損擴(kuò)大59.76%，毛利率10.20%。

LiveReport獲悉，Yusheng Holdings Limited（簡(jiǎn)稱“Yusheng Holdings”）于2026年5月6日首次在港交所遞交上市申請(qǐng)，擬在香港主板上市。

公司是中國(guó)領(lǐng)先的二手車交易平臺(tái)，致力于成為行業(yè)內(nèi)最值得信賴的企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報(bào)告，按2025年商品交易總額計(jì)算，公司在中國(guó)二手車交易平臺(tái)中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)3.8%。

針對(duì)中國(guó)二手車行業(yè)市場(chǎng)分散、交易流程非標(biāo)準(zhǔn)化、客戶服務(wù)不完善等結(jié)構(gòu)性痛點(diǎn)，公司自主研發(fā)TCN（淘車車合作運(yùn)營(yíng)體系），是一套數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能運(yùn)營(yíng)體系，可打通線上線下服務(wù)體驗(yàn)。

TCN系統(tǒng)內(nèi)嵌自研“AI 大腦”，為專屬定制AI工具，涵蓋智能對(duì)話、數(shù)據(jù)分析、內(nèi)容生成、車輛支撐系統(tǒng)及動(dòng)態(tài)定價(jià)功能，全程集成交易全流程的感知、決策與執(zhí)行能力。該閉環(huán)體系實(shí)現(xiàn)交易流程標(biāo)準(zhǔn)化，完成全流程可規(guī)模化智能運(yùn)營(yíng)，為用戶選購(gòu)優(yōu)質(zhì)二手車提供渠道。

自2018年成立以來(lái)，公司快速成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)二手車行業(yè)龍頭，2025年平臺(tái)累計(jì)交易量突破19萬(wàn)輛。公司搭建全渠道服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，截至2025年12月31日，布局國(guó)內(nèi)62家線下銷售中心、9294個(gè)指定車輛展示點(diǎn)位，線下網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模均位居全國(guó)首位；同時(shí)依托新媒體矩陣打造線上流量平臺(tái)，2025年全年全渠道月活躍用戶突破1300萬(wàn)人。此外，公司已在迪拜、尼日利亞設(shè)立海外銷售中心。

往績(jī)記錄期間，公司收入主要來(lái)自三大板塊：(i)二手車零售業(yè)務(wù)；(ii)車輛批發(fā)業(yè)務(wù)；(iii)平臺(tái)服務(wù)。

• 二手車零售業(yè)務(wù)：面向個(gè)人二手車消費(fèi)者，嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)質(zhì)保車源，搭配線上推廣、市場(chǎng)化定價(jià)及各類增值服務(wù)，采用線上選車、線下到店看車提車的服務(wù)模式。零售業(yè)務(wù)為公司核心收入來(lái)源，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將保持核心地位。

• 車輛批發(fā)業(yè)務(wù)：作為業(yè)務(wù)重要補(bǔ)充，提升車源采購(gòu)靈活性與庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率。依托專業(yè)車輛檢測(cè)能力、資金實(shí)力及全國(guó)零售銷售網(wǎng)絡(luò)，向機(jī)構(gòu)賣家批量采購(gòu)二手車，再批發(fā)銷往全國(guó)及海外車商。

• 平臺(tái)服務(wù)：為二手車產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)合作伙伴提供配套服務(wù)，鏈接購(gòu)車用戶、第三方汽車金融機(jī)構(gòu)與車商，形成生態(tài)協(xié)同，穩(wěn)固行業(yè)生態(tài)布局，支撐長(zhǎng)期發(fā)展。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企業(yè)赴港上市的領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)（統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截至2026年3月31日），過(guò)去36個(gè)月和12個(gè)月，以及2026年1-3月的統(tǒng)計(jì)期間，弗若斯特沙利文分別為195家（市占率71%），101家（市占率73%），30家（市占率77%）港股IPO提供了上市行業(yè)顧問(wèn)服務(wù)，按數(shù)量計(jì)排名第一，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)沉淀以及與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所、投融資機(jī)構(gòu)以及各相關(guān)機(jī)構(gòu)的溝通經(jīng)驗(yàn)。

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)

截至2025年12月31日止3個(gè)年度：

收入分別約為人民幣44.29億、54.71億、66.62億，2025年同比+21.79%；

毛利分別約為人民幣4.17億、5.88億、6.79億，2025年同比+15.50%；

凈利分別約為人民幣-6.96億、-5.74億、-9.17億，2025年同比+59.75%；

毛利率分別約為9.42%、10.75%、10.20%；

凈利率分別約為-15.70%、-10.49%、-13.76%。

公司收入主要來(lái)自二手車交易相關(guān)業(yè)務(wù)，其中二手車零售業(yè)務(wù)為最重大收入來(lái)源，占比超6成；車輛批發(fā)業(yè)務(wù)與平臺(tái)服務(wù)收入占比較小。

截至2025年12月31日，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為0.35億元人民幣，期末現(xiàn)金約為2.35億元人民幣。

行業(yè)情況

根據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報(bào)告，二手車交易平臺(tái)是通過(guò)統(tǒng)一規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)化工具及端到端服務(wù)，助力二手車B2C、C2C、B2B等各類交易的平臺(tái)。這類平臺(tái)通常覆蓋交易獲客、車輛檢測(cè)、合約簽署與支付結(jié)算、過(guò)戶交付、售后服務(wù)及糾紛解決等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，搭建可追溯的閉環(huán)交易流程。在政策利好與市場(chǎng)紅利的加持下，二手車交易平臺(tái)在中國(guó)二手車市場(chǎng)的滲透率持續(xù)提升。

2025年，公司以155億元的交易總額，對(duì)應(yīng)3.8%的市場(chǎng)份額，位居中國(guó)二手車交易平臺(tái)第一位。

可比公司

同行業(yè)IPO可比公司：汽車街(2443.HK)、優(yōu)信(UXIN.O)

董事高管

公司的董事會(huì)由九名董事組成，包括兩名執(zhí)行董事、四名非執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構(gòu)中：

姜東先生，合計(jì)持股約11.53%，擁有23.61%的投票權(quán)，易鑫集團(tuán)(02858.HK)，持股約44.23%，擬將在上市前將所持股份60%的投票權(quán)委托予姜東先生，因此姜東先生將成為控股股東。

其他投資者包括騰訊(00700.HK)、京東(09618.HK)、陽(yáng)明基金等。

融資歷程

公司上市前經(jīng)歷了多輪融資。在2026年4月的D輪最新融資中，公司的投后估值約為10.02億美元。

聯(lián)系電話：021-5407-5836

轉(zhuǎn)載須知

感謝您對(duì)沙利文的關(guān)注與支持。如若想轉(zhuǎn)載我司微信公眾號(hào)的文章，請(qǐng)：

• 在原文留言，告知轉(zhuǎn)載機(jī)構(gòu)的名稱、介紹及微信公眾號(hào)ID；

• 在編輯頁(yè)作者處填寫“沙利文”；

• 所有轉(zhuǎn)載不得對(duì)原文進(jìn)行任何篡改、曲解、詮釋和改編。沙利文保留對(duì)所有原創(chuàng)文章的版權(quán)及解釋權(quán)。如有違反，沙利文保留依法追究相應(yīng)法律責(zé)任的權(quán)利。

關(guān)于沙利文

全球增長(zhǎng)咨詢公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，簡(jiǎn)稱“沙利文”）融合全球65年的咨詢經(jīng)驗(yàn)，28年來(lái)竭誠(chéng)服務(wù)蓬勃發(fā)展的中國(guó)市場(chǎng)，以全球化的視野，幫助超10,000家客戶加速企業(yè)成長(zhǎng)步伐，助力客戶在行業(yè)內(nèi)取得增長(zhǎng)、科創(chuàng)、領(lǐng)先的標(biāo)桿地位，實(shí)現(xiàn)融資及上市等資本運(yùn)作目標(biāo)。

沙利文深耕全球資本市場(chǎng)及企業(yè)咨詢服務(wù)，通過(guò)創(chuàng)新性提出的“全域投資管理 (Total Investment Management, TIM）”為企業(yè)提供全方位的投融資及其他各類專業(yè)咨詢服務(wù)，包括投融資CDD、估值服務(wù)、技術(shù)顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、ESG、募投可研、債券發(fā)行行業(yè)顧問(wèn)、行業(yè)顧問(wèn)、評(píng)估服務(wù)、獎(jiǎng)項(xiàng)服務(wù)、行業(yè)白皮書、戰(zhàn)略及管理咨詢、規(guī)劃咨詢、技術(shù)洞察等。

沙利文中國(guó)的投融資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了對(duì)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的全行業(yè)覆蓋，包括對(duì)新經(jīng)濟(jì)、新基建等所有經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)的高度關(guān)注，涵蓋數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)電子、雙碳新能源、醫(yī)療與生命科學(xué)、餐飲與新零售、半導(dǎo)體與集成電路、智能家居、汽車與出行、康養(yǎng)服務(wù)、食品與飲料、信息通信技術(shù)、金融科技、地產(chǎn)與物業(yè)、礦業(yè)冶煉、美容時(shí)尚、大數(shù)據(jù)與人工智能、物流與供應(yīng)鏈、建筑科技與裝飾裝潢、特種新材料、文化娛樂(lè)、企業(yè)級(jí)服務(wù)、跨境電商貿(mào)易、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)保節(jié)能科技、教育與培訓(xùn)等。

沙利文團(tuán)隊(duì)為企業(yè)領(lǐng)袖及其管理團(tuán)隊(duì)開展投融資顧問(wèn)咨詢服務(wù)以來(lái)，已幫助近三千家公司成功在香港及境外上市，是國(guó)內(nèi)投融資戰(zhàn)略咨詢領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。近10年來(lái)，沙利文連年蟬聯(lián)中國(guó)企業(yè)赴香港及境外上市專業(yè)行業(yè)顧問(wèn)市場(chǎng)份額的領(lǐng)導(dǎo)地位；且近年來(lái)，沙利文報(bào)告也被廣泛引用于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的A股、科創(chuàng)板等上市公司的招股文件、一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)研究報(bào)告及其他資本市場(chǎng)公示文件中。

65年以來(lái)，沙利文通過(guò)其遍布全球的近50個(gè)辦公室，利用強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)和專家?guī)臁⑦\(yùn)用豐富的專業(yè)知識(shí)和咨詢工具，幫助大量客戶（包括全球1,000強(qiáng)公司、國(guó)內(nèi)外頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)以及其他各類領(lǐng)先企業(yè)等）完成了包括但不限于盡職調(diào)查、估值分析和第三方評(píng)估工作等工作，達(dá)成了戰(zhàn)略目標(biāo)；創(chuàng)立一系列市場(chǎng)地位研究工具及方法論，創(chuàng)新性提出“FSBV沙利文品牌價(jià)值模型”，已向超1,000家企業(yè)提供市場(chǎng)地位研究及品牌價(jià)值評(píng)估服務(wù)，持續(xù)助力大量中國(guó)品牌實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)與出海增長(zhǎng)戰(zhàn)略。