泥淖中更顯龍頭韌性——歐派家居姚良松：誰的體力好，誰就能走出來

5月8日下午，歐派家居召開2025年度及2026年一季度業(yè)績說明會，董事長姚良松開場便直言：“我搞企業(yè)那么多年，去年我以為是最難的，沒想到今年更難。”

這份坦誠背后，是一份跑贏行業(yè)的成績單。2025年，中國定制家居行業(yè)總營收同比下降 12%，凈利潤同比驟降31%；而歐派家居全年營收172.32億元，降幅8.94%，歸母凈利潤19.97億元，降幅23.18%，兩項核心指標(biāo)均顯著優(yōu)于行業(yè)均值。更難得的是，在行業(yè)毛利率普遍承壓的背景下，歐派 2025年毛利率逆勢提升0.33個百分點至36.24%，2026年一季度毛利率同比再增 0.78個百分點至35.07%，盡顯行業(yè)龍頭的經(jīng)營韌性。

業(yè)績韌性：周期底部，穩(wěn)健運營筑就深厚底氣

評判企業(yè)在周期底部的成色，從來不是單一的增速高低，而是逆勢之下的相對競爭力。2025年，歐派營收降幅較行業(yè)均值收窄 3.1個百分點，凈利潤降幅收窄 8個百分點，全年凈利率穩(wěn)定維持在11.6%，在定制家居板塊中穩(wěn)居第一梯隊。

對于毛利率的逆勢攀升，公司財務(wù)負(fù)責(zé)人解讀，核心源于兩大支撐：一是原材料價格下行帶來的成本紅利，二是公司持續(xù)推進(jìn)的控本降費、生產(chǎn)效率提升舉措。同時她也坦誠行業(yè)壓力：“收入規(guī)模下行對凈利潤的影響依然顯著，毛利率提升無法完全對沖收入下滑的沖擊，折舊攤銷、辦公運維、市場費用等固定支出的剛性仍在。”

作為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，疊加國補退坡帶來的高基數(shù)效應(yīng)，2026年一季度行業(yè)下行壓力進(jìn)一步加劇。在此背景下，歐派仍實現(xiàn)歸母凈利潤1.55億元，成為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多在一季度實現(xiàn)盈利的企業(yè)。

戰(zhàn)略躍遷：大家居生態(tài)成逆周期核心引擎

當(dāng)行業(yè)多數(shù)玩家仍在單品紅海中貼身肉搏時，歐派堅定推進(jìn)從單一產(chǎn)品組合向全案生活解決方案的戰(zhàn)略跨越。對于這場轉(zhuǎn)型的難度，姚良松用一個形象的比喻做出注解：“我們以前是做自行車的，后來要做摩托車，現(xiàn)在要造汽車。短短幾年里，我們的代理商要從單品經(jīng)營轉(zhuǎn)向大家居甚至整裝服務(wù)，轉(zhuǎn)型壓力不言而喻，但這是必須邁過去的坎。”

但，不可否認(rèn)的是：歐派的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型切實踏準(zhǔn)了市場脈絡(luò)。整裝大家居成為歐派這場戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的業(yè)績關(guān)鍵抓手。2025年，歐派整裝大家居業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入32.88億元，在行業(yè)整體下滑12%的背景下逆勢增長5%，正式成為公司第二增長曲線。零售大家居板塊同樣實現(xiàn)突破，截至2025年底，有效門店超1250家，全年凈增150家；引流客戶數(shù)與成交客戶數(shù)同比分別增長21.5% 和111%。

亮眼數(shù)據(jù)的背后，是全渠道獲客體系的持續(xù)深耕。總部電商賦能、經(jīng)銷商本地化運營、舊改品牌“青嵐小筑”的前瞻布局，形成了全新的流量矩陣。其中創(chuàng)新推出的電商聯(lián)投模式，由歐派與打通整裝業(yè)務(wù)的代理商聯(lián)合投放線上流量，不僅形成了顯著的引流成本優(yōu)勢，更實現(xiàn)了總部與經(jīng)銷商的深度利益綁定。

組織革命：“竹林哲學(xué)”背后的長期主義

戰(zhàn)略的落地，終究要靠組織能力的支撐。2025年以來，歐派在內(nèi)部掀起了一場“再創(chuàng)業(yè)”式的組織變革，而姚良松在業(yè)績說明會上提出的“竹林哲學(xué)”，正是這場變革的核心注腳。

“這場改革讓團(tuán)隊充滿激情，種下了很多新的小竹子，組織活力被持續(xù)激活。”姚良松坦言，“一季度惡劣的大環(huán)境，凍死了不少老竹林，但我們不能因此否定種小竹子的價值。正是得益于這些層出不窮的新竹子，讓我們不僅抵御住寒氣，更看到了未來的綠意盎然。”這一理念的背后，是歐派“分田到戶”的考核機(jī)制革新：將個人收益與業(yè)務(wù)利潤強(qiáng)綁定，引入行業(yè)景氣指數(shù)作為考評調(diào)節(jié)系數(shù)，引導(dǎo)管理者創(chuàng)造超額管理附加值。

更深層的變革，在于內(nèi)部生產(chǎn)單元的市場化改造。2025年歐派啟動了“再創(chuàng)業(yè)”核裂變改革，將歐派升級為一個開放的大基座、大平臺，首批成立了7個股份合資公司，核心管理者從“職業(yè)經(jīng)理人”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆聵I(yè)合伙人”；幾十個營銷與制造事業(yè)部也同步推行增量利潤重獎機(jī)制，充分釋放團(tuán)隊?wèi)?zhàn)斗力。

股東回報與外貿(mào)突圍：在泥淖中儲備前行體力

行業(yè)凜冬之中，企業(yè)對待股東的態(tài)度，最能彰顯治理的成色。2025年度，歐派擬派發(fā)現(xiàn)金分紅15億元，占?xì)w母凈利潤比例超75%，分紅力度在家居板塊處于領(lǐng)先水平；控股股東一致行動人同步推出 5000萬元至1億元增持計劃，以真金白銀彰顯對公司未來發(fā)展的信心。公司信息披露已連續(xù)7年獲評滬市最高等級A級，2025年系統(tǒng)制定或修訂19項治理制度，ESG 評級實現(xiàn)全面提升，萬得、MSCI等多家機(jī)構(gòu)評級均穩(wěn)居行業(yè)前列。

在國內(nèi)市場深耕的同時，歐派的國際化布局也在全面提速。2025年歐派海外渠道收入4.71億元，同比增長9.66%，利潤端也保持良性運轉(zhuǎn)。姚良松表示，外貿(mào)板塊已從“業(yè)務(wù)補充項”升級為“戰(zhàn)略進(jìn)攻項”，核心策略是在利潤與市場份額之間找到平衡，以合理的價格策略搶占海外市場。

對于行業(yè)未來，姚良松的判斷冷靜而清醒：“未來行業(yè)大概率不會再出現(xiàn)一季度這樣的大面積陡降，但也不可能迎來突然的陽光明媚，整體將是在泥淖中行進(jìn)的過程。”他用一句話道破了當(dāng)下行業(yè)競爭的本質(zhì)：“誰的體力好，誰就能走出來；誰的體力不好，可能就會在這里趴倒。”而在姚良松看來，一向穩(wěn)健、財務(wù)健康、底氣雄厚的歐派，在持續(xù)的動態(tài)化改革下，必將成為率先走出行業(yè)泥淖地的企業(yè)。

從IT裝修軟件賦能代理商、機(jī)構(gòu)精簡提效，到價格市場化調(diào)整、電商聯(lián)投全面推廣，歐派當(dāng)下的所有改革，都是在為“泥濘中行進(jìn)”儲備體力。面對惡性價格戰(zhàn)的行業(yè)亂象，姚良松展現(xiàn)了龍頭的克制與理性：“靠惡性競爭打倒對手，最終自己也會遍體鱗傷，我們要做的，是把自己打磨得更強(qiáng)壯。”

從“去年以為最難，沒想到今年更難”的清醒開場，到“第一個走出泥淖”的堅定收尾，這場業(yè)績說明會，既是一份經(jīng)營成績單的發(fā)布，更是一次行業(yè)信心的傳遞。

當(dāng)前，定制家居行業(yè)凜冬未散，行業(yè)集中度持續(xù)提升，前五大企業(yè)營收份額已從83.6%攀升至86%。企業(yè)的真正價值，從來不是順周期里的高速增長，而是逆周期中以組織效率和戰(zhàn)略定力，為下一輪周期積蓄能量。泥濘中行進(jìn)，體力決定出路，姚良松和他帶領(lǐng)的歐派，正在用一場堅定的改革，為這場行業(yè)耐力賽積蓄更大的贏面。

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