降薪成潮

文/樂居財(cái)經(jīng) 靳文雨

2025年，國內(nèi)家居建材行業(yè)仍處在深度調(diào)整周期，地產(chǎn)鏈需求持續(xù)疲軟，終端消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，全國規(guī)模以上建材家居賣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)面積、整體銷售額繼續(xù)保持下行態(tài)勢(shì)，行業(yè)告別普增時(shí)代，進(jìn)入存量博弈與業(yè)績(jī)分化并行的新階段。

放眼A股及港股家居上市企業(yè)，不少公司營(yíng)收增速放緩、利潤(rùn)承壓加劇，部分企業(yè)陷入增收不增利甚至持續(xù)虧損的格局。行業(yè)基本面的冷暖變遷，也同步映射到上市公司治理層面，尤其是高管薪酬格局發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向。

樂居財(cái)經(jīng)梳理95家上市家居企業(yè)董事長(zhǎng)及總經(jīng)理2025年薪酬數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，全年僅有24位核心高管實(shí)現(xiàn)薪酬同比上漲，占比不足三成；有52位高管選擇下調(diào)薪酬，成為絕對(duì)主流，另有15位薪酬維持平穩(wěn)不變。

此外，中旗新材、永安林業(yè)、泉陽泉、真愛美家等4家企業(yè)，因高管薪酬從關(guān)聯(lián)公司領(lǐng)取或未對(duì)外完整披露，未納入本次統(tǒng)計(jì)范圍。

不同于2024年家居董事長(zhǎng)薪酬漲跌各半、整體呈現(xiàn)筑底趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，2025年家居企業(yè)薪酬風(fēng)向徹底逆轉(zhuǎn)，降薪成為市場(chǎng)主流選擇，僅少數(shù)業(yè)績(jī)具備韌性、戰(zhàn)略布局扎實(shí)的企業(yè)管理層實(shí)現(xiàn)薪酬上調(diào)。薪酬變動(dòng)背后，既是企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的真實(shí)寫照，也折射出整個(gè)行業(yè)穿越周期的生存邏輯與治理心態(tài)。

不足三成高管上調(diào)薪資，多為細(xì)分龍頭穩(wěn)經(jīng)營(yíng)

在全行業(yè)降薪潮中，24位實(shí)現(xiàn)漲薪的董事長(zhǎng)/總經(jīng)理成為“少數(shù)派”，主要集中于盈利修復(fù)、現(xiàn)金流穩(wěn)健、聚焦高端化或細(xì)分賽道龍頭的企業(yè)，涵蓋豐林集團(tuán)、科達(dá)制造、東鵬控股、松霖科技、悅心健康、大亞圣象、華帝股份等。

這些企業(yè)的漲薪并非盲目之舉，要么是業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)的激勵(lì)，要么是核心管理層穩(wěn)定的戰(zhàn)略考量，部分企業(yè)在業(yè)績(jī)承壓下仍通過漲薪綁定核心人才，釋放長(zhǎng)期發(fā)展信心。

科達(dá)制造是典型代表，2025年業(yè)績(jī)創(chuàng)下歷史新高：全年?duì)I收173.89億元，同比增長(zhǎng)38.01%；歸母凈利潤(rùn)13.09億元，同比增長(zhǎng)30.07%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流18.19億元，同比大增226.47%。

在行業(yè)普遍低迷背景下，依托建材機(jī)械全球化布局與陶瓷、鋰電材料多板塊協(xié)同，公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯清晰，董事長(zhǎng)邊程薪酬在2025年實(shí)現(xiàn)回升，脫離2024年降薪態(tài)勢(shì)。

東鵬控股2025年呈現(xiàn)“營(yíng)收略降、利潤(rùn)正增”的穩(wěn)健特征：全年?duì)I收60.62億元，同比減少6.30%；歸母凈利潤(rùn)3.52億元，同比增長(zhǎng)7.15%，毛利率逆勢(shì)微升至29.99%。

在瓷磚行業(yè)量?jī)r(jià)齊跌、中小企業(yè)大面積虧損的環(huán)境下，公司通過高端零售提占比、成本費(fèi)用嚴(yán)控實(shí)現(xiàn)盈利韌性，核心高管薪酬2025年止跌回升，契合全年經(jīng)營(yíng)質(zhì)量改善。

松霖科技依托衛(wèi)浴五金海外訂單放量與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，2025年?duì)I收利潤(rùn)雙增；大亞圣象在人造板行業(yè)價(jià)格低迷環(huán)境下，通過成本控制與渠道優(yōu)化穩(wěn)住盈利；悅心健康建材與大健康雙主業(yè)協(xié)同，2025年經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)修復(fù)，高管薪酬均實(shí)現(xiàn)小幅穩(wěn)健上漲，不再出現(xiàn)往年動(dòng)輒百萬級(jí)的非理性加薪。

整體來看，2025年漲薪高管不再像往年那樣出現(xiàn)動(dòng)輒百萬級(jí)的大幅飆升，大多以穩(wěn)健小幅上調(diào)為主，漲薪邏輯更貼合企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果，脫離基本面盲目加薪的現(xiàn)象明顯減少。

超半數(shù)高管薪資回落，多家企業(yè)連續(xù)承壓

與少數(shù)逆勢(shì)漲薪形成鮮明對(duì)比，2025年超半數(shù)家居企業(yè)高管加入降薪行列：52位董事長(zhǎng)、總經(jīng)理主動(dòng)下調(diào)薪酬，其中8位降幅在50–100萬元區(qū)間，降薪覆蓋面與降幅均較2024年顯著擴(kuò)大。

萬華化學(xué)、木林森、惠達(dá)衛(wèi)浴、美克家居、麒盛科技、蒙娜麗莎、富安娜、皮阿諾等成為降薪主力，不少企業(yè)連續(xù)兩年下調(diào)薪酬，與業(yè)績(jī)持續(xù)承壓高度綁定。

麒盛科技董事長(zhǎng)唐國海的薪酬波動(dòng)最具代表性：2024年已降薪121.84萬元，2025年再度下調(diào)，連續(xù)兩年大幅縮水。公司2025年?duì)I收30.30億元，同比增長(zhǎng)2.42%，但歸母凈利潤(rùn)僅1.05億元，同比持續(xù)下滑，薪酬隨業(yè)績(jī)同頻收縮。

木林森2025年上演“大起大落”：2024年董事長(zhǎng)孫清煥薪酬暴漲近219萬元，2025年受LED照明行業(yè)需求疲軟、價(jià)格戰(zhàn)加劇影響，公司營(yíng)收利潤(rùn)雙降，薪酬斷崖式回落，回調(diào)至行業(yè)常規(guī)水平，直接反映行業(yè)景氣度下行對(duì)頭部企業(yè)的沖擊。

惠達(dá)衛(wèi)浴、蒙娜麗莎身處陶瓷衛(wèi)浴賽道，受地產(chǎn)下行沖擊最為直接，2025年?duì)I收利潤(rùn)雙雙承壓甚至出現(xiàn)大額虧損，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力之下，核心高管主動(dòng)帶頭降薪，縮減人力成本、與企業(yè)共渡行業(yè)寒冬。

皮阿諾作為定制家居代表企業(yè)，賽道內(nèi)卷加劇、終端需求不足，公司持續(xù)處于盈虧邊緣，高管薪酬近乎腰斬，以主動(dòng)讓利適配企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。美克家居、富安娜、萬華化學(xué)等企業(yè)，也受行業(yè)消費(fèi)疲軟、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、利潤(rùn)空間壓縮等因素影響，管理層紛紛下調(diào)薪酬，成為2025年家居行業(yè)薪酬收縮的真實(shí)縮影。

深層探因：行業(yè)周期與治理變化重塑薪酬邏輯

透過2025年家居上市企業(yè)高管薪酬漲跌分化的表象，能夠清晰窺見行業(yè)深層變化與內(nèi)在邏輯。

首先，行業(yè)周期下行是薪酬整體降溫的核心背景，建材家居賣場(chǎng)規(guī)模收縮、終端需求不足、地產(chǎn)鏈傳導(dǎo)壓力持續(xù)，整個(gè)行業(yè)仍處于調(diào)整探底階段，企業(yè)盈利空間被壓縮，降本增效成為普遍選擇，高管帶頭降薪既是承擔(dān)經(jīng)營(yíng)責(zé)任，也為內(nèi)部薪酬體系樹立標(biāo)桿。

其次，行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)凸顯，市場(chǎng)資源、消費(fèi)需求進(jìn)一步向頭部穩(wěn)健企業(yè)和細(xì)分龍頭集中。這類企業(yè)憑借品牌、技術(shù)、渠道優(yōu)勢(shì)穿越周期，業(yè)績(jī)具備韌性，才有能力維持甚至上調(diào)高管薪酬；而中小家居企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱，缺乏核心壁壘，在行業(yè)洗牌中最先承受業(yè)績(jī)壓力，薪酬自然隨之收縮。

再者，上市公司治理愈發(fā)趨于理性成熟，高管薪酬不再是固定化的福利安排，而是與年度業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、長(zhǎng)期戰(zhàn)略深度掛鉤，業(yè)績(jī)向好則適度激勵(lì)，業(yè)績(jī)承壓則主動(dòng)讓利，徹底告別過去脫離基本面隨意漲薪的模式。

同時(shí)，部分高管薪酬大幅波動(dòng)、斷崖式升降，也暴露出部分企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性不足、主業(yè)抗周期能力偏弱的短板，薪酬大起大落本質(zhì)上仍是企業(yè)經(jīng)營(yíng)根基不扎實(shí)的外在體現(xiàn)。

整體而言，2025年家居上市企業(yè)高管薪酬格局，是行業(yè)周期、企業(yè)業(yè)績(jī)與公司治理三重因素共同作用的結(jié)果。降薪潮蔓延超半數(shù)企業(yè)，反映出行業(yè)仍在底部調(diào)整、企業(yè)勒緊腰帶過冬的現(xiàn)實(shí)；少數(shù)企業(yè)逆勢(shì)漲薪，則印證了龍頭企業(yè)與優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道穿越周期的硬核韌性。

未來隨著行業(yè)逐步出清、消費(fèi)市場(chǎng)緩慢修復(fù)，家居企業(yè)高管薪酬也將進(jìn)一步回歸理性，而能否穩(wěn)住主業(yè)、筑牢創(chuàng)新壁壘、穿越行業(yè)周期，也將成為決定企業(yè)業(yè)績(jī)與管理層薪酬走向的關(guān)鍵所在。