AI能繼續(xù)“帶飛”美股？杰富瑞驗(yàn)證持續(xù)性，看好內(nèi)存和計(jì)算類股！

財(cái)聯(lián)社5月12日訊（編輯 黃君芝）人工智能（AI）股票在2026年迄今為止推動(dòng)了標(biāo)普500指數(shù)超過(guò)80%的漲幅，這種集中度讓一些投資者質(zhì)疑這波漲勢(shì)還能持續(xù)多久，但華爾街投行杰富瑞公司（Jefferies）的策略師經(jīng)過(guò)分析認(rèn)為，這波漲勢(shì)得到了很好的支撐。

杰富瑞的量化策略團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，其人工智能投資組合中的回報(bào)是由盈利增長(zhǎng)而非市盈率擴(kuò)張推動(dòng)的，這使得該趨勢(shì)具有“可持續(xù)性”。如果完全剔除人工智能板塊，標(biāo)普500指數(shù)今年僅上漲2%。

人工智能板塊2026年的預(yù)期盈利預(yù)測(cè)自2025年年中以來(lái)已上漲超過(guò)30%，而分析師們的普遍預(yù)測(cè)顯示，2026 - 2027年期間該板塊的每股收益復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到38.5%，非人工智能板塊的這一增長(zhǎng)率僅為11.9%。

盡管增長(zhǎng)數(shù)據(jù)亮眼，但該板塊的市盈率約為預(yù)期收入的25倍，而市盈率增長(zhǎng)比率（PEG）——市盈率除以盈利增長(zhǎng)率，僅為0.6倍。

但由Desh Peramunetilleke領(lǐng)導(dǎo)的杰富瑞團(tuán)隊(duì)寫(xiě)道：“按PEG計(jì)算，人工智能是美國(guó)投資成本最低的行業(yè)。”

不過(guò)，在人工智能領(lǐng)域，股票表現(xiàn)參差不齊。人工智能服務(wù)器、光學(xué)組件和內(nèi)存等子板塊今年領(lǐng)漲，而超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心和芯片設(shè)計(jì)商則表現(xiàn)落后。根據(jù)杰富瑞的說(shuō)法，內(nèi)存和計(jì)算類股票在PEG指數(shù)中最具吸引力，而半導(dǎo)體資本設(shè)備和芯片設(shè)計(jì)類股票則顯得相對(duì)昂貴。

與此同時(shí)，第一季度財(cái)報(bào)季進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心。約86%的公司盈利超出預(yù)期——?jiǎng)?chuàng)下新冠疫情后新高，高于上一季度的75%——而銷售額超出預(yù)期的比例也達(dá)到了82%。

然而，策略師們指出，在整體市場(chǎng)中，業(yè)績(jī)超預(yù)期并未獲得豐厚回報(bào)，除人工智能和少數(shù)其他板塊外，股票在業(yè)績(jī)超出預(yù)期后往往未能跑贏大盤。相比之下，業(yè)績(jī)不及預(yù)期則會(huì)受到嚴(yán)厲懲罰，這反映出投資者的預(yù)期很高。

“從更積極的方面來(lái)看，業(yè)績(jī)超預(yù)期之后，評(píng)級(jí)也隨之上調(diào)，這表明盡管地緣政治存在不確定性，但盈利風(fēng)險(xiǎn)仍然較低，”策略師們補(bǔ)充道。

在情緒方面，杰富瑞使用AlphaSense平臺(tái)對(duì)大約330次財(cái)報(bào)電話會(huì)議進(jìn)行的分析顯示，管理層的樂(lè)觀情緒為5%，分析師的情緒也變得更加積極，58%的電話會(huì)議記錄了積極的基調(diào)，而2025年第四季度這一比例為48%。

美伊沖突成為一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題，44%的公司將其視為負(fù)面因素，其中供應(yīng)鏈中斷和消費(fèi)者信心減弱是他們特別擔(dān)憂的問(wèn)題。

杰富瑞最后強(qiáng)調(diào)，除人工智能和大宗商品板塊外，其他板塊的盈利預(yù)期調(diào)整幅度則較為平緩。過(guò)去三個(gè)月，標(biāo)普500指數(shù)成分股的盈利預(yù)期調(diào)整幅度總計(jì)為6%，但剔除人工智能和大宗商品板塊后，這一數(shù)字驟降至僅0.3%。