四川
每經評論員 杜恒峰
5月13日早盤，主營職業教育業務及不動產運營的*ST高科再次漲停，這是其連續第9天漲停。就在12日晚間，公司才發布了風險提示公告，告知投資者股價短期漲幅較大、后續有下跌的風險，及存在“財務退”的風險；公司主營業務未發生重大變化，公司未實際開展半導體業務，間接控股股東與長江存儲科技有限責任公司不存在任何實質關系。但從市場表現看，這份詳盡的風險提示未能給狂熱的市場情緒降溫。
也就在12日晚間，主營為建筑陶瓷產品的蒙娜麗莎也發布風險提示，公司的陶瓷產品用于建筑、裝修領域，半導體材料業務的收入和利潤都是零。在此之前，從5月8日到12日期間的3個交易日，其股價連續漲停，而大漲的原因是沾上了陶瓷基板概念，這種材料的核心功能包括導熱、電絕緣、機械支撐和熱膨脹匹配，和AI（人工智能）算力的硬件需求掛鉤。蒙娜麗莎確實有投資陶瓷基板研發公司，但資本市場的概念炒作明顯超前于實際業務進展。
5月13日早盤，主營為裝修工程的金螳螂盤中股價再度沖高，最大漲幅一度接近6%。從4月20日至今，其股價累計漲幅超過140%。而暴漲的原因，是其沾上了“商業航天+數據中心”的概念，其中商業航天概念的“依據”是公司參與海南商業航天發射場廠房機電工程項目建設，施工范圍為暖通工程，產值在2000萬元以內，屬于商業航天產業配套服務；數據中心概念的“依據”是其承接過華為云數據中心的辦公樓、公寓樓精裝修及機電配套工程（非機房核心建設）。
上述炒作涉及的概念，都是資本市場最熱門的概念，雖然這些概念和上市公司主業幾乎毫無聯系，卻是投機資本短期爆炒最好的“切入口”。以金螳螂為例，受房地產市場長期調整的影響，其股價一直處于低位，投機資本可以在較低的價位吸納籌碼。商業航天的核心在于衛星、火箭可重復發射、通信等關鍵技術領域，哪家公司來做裝修、來做暖通沒有重要性可言，但在概念炒作最火熱的時候，即便是不靠譜的“理由”也能點燃市場情緒。
隨著股價異動和社交媒體內容的傳播，一些行情軟件還會將其納入相關概念股序列，甚至有券商研報也會對此進行覆蓋。在股價大漲過程中，熱錢也從不“含蓄”，甚至是故意高調，以吸引更多資金跟風參與。最近16個交易日中，金螳螂9次登上龍虎榜，其中“國泰海通上海分公司”就6次現身，對熱衷于跟隨炒作的投資者來說，看到該席位就等于看到“主力還在”的明確信號。
價格機制是市場的核心，在資本市場，能充分反映企業基本面變化、未來成長潛力的定價是有效率的定價，這樣的定價可以實現金融資源的有效配置。“我說你有你就有”的概念炒作扭曲了定價邏輯，股價大起大落只是一場零和博弈，沒有創造出任何價值，顯然不是有效率的定價。
因此，治理概念炒作，也需要回到提升市場定價效率上來。比如，筆者曾多次提出，取消龍虎榜席位披露，讓更多投資者獨立判斷，可以有效降低跟風炒作的情形。又比如，在市場低迷時，對轉融通進行限制有一定必要性，但在市場回歸常態后，在保證不同投資者可得性一致的情況下，應當放寬轉融通這類風險控制工具的應用范圍，以平抑過度炒作。
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