AI頂級(jí)暴利賽道：深圳夫妻日賺3700萬身家近千億

5月11日投資者溝通會(huì)上，德明利董事長(zhǎng)李虎低調(diào)表態(tài)：行業(yè)行情火熱、供貨緊張，公司業(yè)績(jī)能保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

這話說出來還不到幾個(gè)小時(shí)，公司股價(jià)大漲近7%，1500億的市值就近在眼前。

拋開市值不談，德明利今年一季度凈利潤(rùn)高達(dá)33.46億，平均每天能賺3700多萬。

單單這一個(gè)季度的利潤(rùn)，比公司過去十年盈利總和的兩倍還要多。

公司發(fā)展勢(shì)頭迅猛，而背后掌舵的，是一對(duì)從湖南岳陽到深圳創(chuàng)業(yè)的夫妻。

李虎今年51歲，2000年就進(jìn)入了存儲(chǔ)芯片行業(yè)，做了整整8年銷售。

他賣過閃存主控芯片，也賣過存儲(chǔ)顆粒，把整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游摸得一清二楚，妻子田華早年在深圳一家IT公司做市場(chǎng)總監(jiān)，對(duì)產(chǎn)品怎么用、客戶要什么非常了解。

2008年，李虎決定自己創(chuàng)業(yè)。

可當(dāng)時(shí)的存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)，完全被三星、海力士、美光這幾家國際巨頭壟斷，國產(chǎn)廠商別說賺錢，連入場(chǎng)的資格都很難拿到。

但李虎的起步方式很普通，和深圳華強(qiáng)北成千上萬的小老板一樣，先做代理，賣別人的芯片和存儲(chǔ)模組。

賺的是辛苦錢，一分一分?jǐn)€下來，但和別人不一樣的是，他們從一開始就沒打算一輩子只做代理。

2010年，公司成立才兩年，李虎就拿出大部分利潤(rùn)，組建了自己的芯片研發(fā)中心。

很多人不理解，覺得做代理好好的，為什么要去碰技術(shù)門檻高、投入大、回報(bào)慢的芯片研發(fā)。

李虎堅(jiān)信，不掌握核心技術(shù)，就永遠(yuǎn)受制于人。

而這一研發(fā)就是8年。

經(jīng)過多年研發(fā)，德明利的SD卡控制芯片和SATASSD主控芯片先后實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

2019年，德明利又邁出關(guān)鍵一步，推出了自己的固態(tài)硬盤產(chǎn)品線。

從U盤、存儲(chǔ)卡這些低利潤(rùn)的消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，切入技術(shù)難度更高、市場(chǎng)空間更大的固態(tài)硬盤市場(chǎng)。

2022年7月，德明利在深交所主板成功上市。

上市后第一件事，就是收購了UDStore品牌，快速進(jìn)入嵌入式存儲(chǔ)領(lǐng)域。

這種存儲(chǔ)芯片用在手機(jī)、平板、智能汽車和AI服務(wù)器里，市場(chǎng)需求更大，利潤(rùn)也更高。

從2008年創(chuàng)業(yè)到2025年AI浪潮到來，李虎和田華用了17年時(shí)間，完成了三次關(guān)鍵轉(zhuǎn)身。

從代理別人的產(chǎn)品，到自己設(shè)計(jì)芯片；從做消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)，到做企業(yè)級(jí)和嵌入式存儲(chǔ)；從一個(gè)小作坊，變成了市值千億的上市公司。

這17年里，他們沒有追過任何風(fēng)口，別人做手機(jī)賺錢的時(shí)候，他們?cè)谧龃鎯?chǔ)；別人做互聯(lián)網(wǎng)賺錢的時(shí)候，他們還在做存儲(chǔ)；別人做新能源賺錢的時(shí)候，他們依然在做存儲(chǔ)。

很多人說他們這次是運(yùn)氣好，踩中了AI的風(fēng)口，但如果沒有這17年的堅(jiān)持和積累，就算風(fēng)口來了，他們也抓不住。

德明利今年一季度的業(yè)績(jī)，確實(shí)讓人震驚。去年同期，公司還虧損了近7000萬元，今年一季度，直接賺了33.46億元，同比增長(zhǎng)了近50倍。

很多人以為這只是因?yàn)榇鎯?chǔ)芯片漲價(jià)了，德明利運(yùn)氣好囤了貨，但事實(shí)遠(yuǎn)沒有這么簡(jiǎn)單。

這次業(yè)績(jī)爆發(fā)，是行業(yè)周期、提前布局和產(chǎn)品升級(jí)三個(gè)因素共同作用的結(jié)果。

首先是行業(yè)大環(huán)境的變化，AI大模型的爆發(fā)，徹底改變了存儲(chǔ)芯片的需求格局。

一臺(tái)普通服務(wù)器，只需要幾十GB的內(nèi)存和幾塊硬盤，但一臺(tái)AI服務(wù)器，對(duì)內(nèi)存的需求是普通服務(wù)器的8到10倍，對(duì)閃存的需求是3倍。

2026年全球AI服務(wù)器出貨量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)28%，數(shù)據(jù)中心將消耗全球大部分內(nèi)存產(chǎn)能。

需求暴增的同時(shí)，供給卻在收縮，三星、海力士這些國際大廠，把大部分先進(jìn)產(chǎn)能都轉(zhuǎn)向了利潤(rùn)更高的高帶寬存儲(chǔ)器，擠壓了通用存儲(chǔ)的供給。

供需失衡，直接導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片價(jià)格一路暴漲，從去年四季度到現(xiàn)在，內(nèi)存和閃存的價(jià)格已經(jīng)漲了好幾倍，二季度的合約價(jià)還要再漲50%到70%。

但光有行業(yè)漲價(jià)還不夠，關(guān)鍵是德明利提前做好了準(zhǔn)備。

2025年上半年，存儲(chǔ)行業(yè)還處于低谷，很多公司都在去庫存，減少采購，但李虎卻決定：大量備貨。

2025年末，德明利的預(yù)付款項(xiàng)暴增至29.57億元，而2023年只有1億多。

公司的存貨也從去年末的70多億元，增加到今年一季度末的121.9億元，占總資產(chǎn)的60%以上。

這個(gè)決定在當(dāng)時(shí)看起來非常冒險(xiǎn)，如果行業(yè)沒有復(fù)蘇，這么多存貨會(huì)把公司拖垮，但李虎憑借在行業(yè)摸爬滾打18年的經(jīng)驗(yàn)，準(zhǔn)確判斷出了存儲(chǔ)周期的拐點(diǎn)。

當(dāng)今年一季度存儲(chǔ)價(jià)格暴漲的時(shí)候，德明利手里的低價(jià)存貨，一下子變成了印鈔機(jī)。

產(chǎn)品以暴漲后的價(jià)格賣出，成本卻還是去年的低價(jià)，利潤(rùn)自然就高得驚人。

更重要的是，德明利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生了根本性的變化，以前公司主要做電腦、手機(jī)用的消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)，毛利只有10%到15%，競(jìng)爭(zhēng)還特別激烈。

現(xiàn)在，高毛利的企業(yè)級(jí)和工業(yè)級(jí)存儲(chǔ)占比大幅提升，AI服務(wù)器用的企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)，毛利能達(dá)到30%以上。

德明利已經(jīng)成功打入了國內(nèi)多家頭部云廠商的供應(yīng)鏈，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品的出貨量快速增長(zhǎng)。

同時(shí)，公司還在車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)領(lǐng)域取得了突破，產(chǎn)品通過了最嚴(yán)格的車規(guī)認(rèn)證，車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品已有小批量出貨，正在與多家汽車制造商和Tier1供應(yīng)商進(jìn)行合作洽談。

隨著智能汽車的普及，這一塊的市場(chǎng)需求也會(huì)越來越大。

所以說，德明利的成功，不是天上掉餡餅，是18年的技術(shù)積累，讓他們有能力生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品。

除此之外，其夫妻店的運(yùn)營(yíng)模式，也暗藏諸多過人優(yōu)勢(shì)。

德明利是一家典型的夫妻店。

李虎擔(dān)任董事長(zhǎng)，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略和供應(yīng)鏈；田華擔(dān)任董事，負(fù)責(zé)管理和市場(chǎng)，兩人通過直接和間接持股，控制著公司超過50%的股份。

這種治理模式在資本市場(chǎng)上經(jīng)常受到質(zhì)疑，很多人認(rèn)為，權(quán)力過于集中，容易出現(xiàn)決策失誤，也不利于吸引優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人。

但從德明利的發(fā)展來看，夫妻店模式在某些方面反而有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，最重要的一點(diǎn)，就是決策效率高。

在行業(yè)低谷時(shí)，要做出大量備貨這樣的重大決策，需要極大的魄力。

如果是股權(quán)分散的公司，需要經(jīng)過董事會(huì)層層討論，很可能會(huì)錯(cuò)過最佳時(shí)機(jī)，而夫妻店模式下，李虎和田華可以快速拍板，抓住轉(zhuǎn)瞬即逝的機(jī)會(huì)。

另外，夫妻兩人一起創(chuàng)業(yè)十幾年，彼此非常信任，目標(biāo)也高度一致，他們不會(huì)為了短期的股價(jià)表現(xiàn)，犧牲公司的長(zhǎng)期利益。

但夫妻店模式也確實(shí)存在隱憂。

首先是人才問題。隨著公司規(guī)模越來越大，對(duì)專業(yè)人才的需求也越來越高，如何吸引和留住優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，是德明利必須面對(duì)的問題。

其次是業(yè)績(jī)的可持續(xù)性問題。

今年一季度45%的凈利率，顯然是不可持續(xù)的，這主要是因?yàn)榈蛢r(jià)庫存帶來的一次性收益。

隨著低價(jià)庫存的消耗，從今年三季度開始，公司將面臨高價(jià)采購的現(xiàn)實(shí)，毛利率會(huì)逐步回落至行業(yè)正常水平。

還有行業(yè)周期的風(fēng)險(xiǎn)，存儲(chǔ)行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，有漲就有跌。

現(xiàn)在行業(yè)處于景氣周期的頂端，未來一旦需求放緩，或者供給增加，價(jià)格就會(huì)下跌，公司的業(yè)績(jī)也會(huì)受到影響。

不過，李虎顯然已經(jīng)意識(shí)到了這些問題。

今年4月，公司推出了股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，給核心團(tuán)隊(duì)立下了"增長(zhǎng)軍令狀"：到2026年，公司的收入必須突破200億元。

同時(shí)，公司也在不斷加大研發(fā)投入，拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴。

在這個(gè)追逐風(fēng)口的時(shí)代，很多人都想賺快錢。

但真正能成大事的，往往是那些能夠沉下心來，在一個(gè)領(lǐng)域深耕細(xì)作的人。

李虎和田華用18年的時(shí)間，只做了存儲(chǔ)這一件事，最終抓住了AI浪潮帶來的歷史機(jī)遇。