大疆、影石的“師父”，撐不下去了

一則出售消息，讓沉寂已久的 GoPro 股價(jià)突然暴漲。

北京時(shí)間5月12日一早，這家美國(guó)運(yùn)動(dòng)相機(jī)廠商宣布，董事會(huì)已授權(quán)啟動(dòng)一項(xiàng)戰(zhàn)略評(píng)估流程，評(píng)估包括出售公司、業(yè)務(wù)合并等在內(nèi)的多項(xiàng)戰(zhàn)略選擇，以實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。

消息公布后，其股價(jià)在盤后交易中一度上漲超27%。

這或許意味著，在資本市場(chǎng)看來，相比繼續(xù)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，GoPro被收購(gòu)的價(jià)值，已經(jīng)開始高于它自己活下去的價(jià)值。

而此時(shí)，距離GoPro被譽(yù)為“極限運(yùn)動(dòng)時(shí)代的蘋果”的風(fēng)光，也不過才過去十年出頭。

圖/GoPro官網(wǎng)

市值幾乎蒸發(fā)殆盡

GoPro走到考慮出售這一步，雖叫人唏噓，但并不叫人意外。

畢竟過去十多年，它從巔峰不斷跌落，并一直與“被收購(gòu)”“倒閉”這類傳聞量子糾纏。

時(shí)間拉回到2012年10月，GoPro發(fā)布HERO 3，相比前代產(chǎn)品更輕巧、畫質(zhì)等性能大幅提升，還配置了Wi-Fi模塊。后來被大眾熟知的運(yùn)動(dòng)相機(jī)形態(tài)——小巧、防水、可穿戴、能夠隨時(shí)分享第一視角視頻，幾乎都在這一代產(chǎn)品上成型。

這也讓GoPro得以跨出滑雪、跳傘、沖浪、潛水等極限運(yùn)動(dòng)的圈層，進(jìn)入生活和旅行記錄等日常場(chǎng)景。

數(shù)據(jù)見證了GoPro的出圈元年。2013年，GoPro共出貨380多萬臺(tái)攝像機(jī)，同比增長(zhǎng)66%。也是在這一年，GoPro用戶在YouTube上傳了總時(shí)長(zhǎng)相當(dāng)于2.8年的視頻。

隨后，GoPro在納斯達(dá)克成功上市，被稱為“科技界最成功的IPO之一”，創(chuàng)始人尼克·伍德曼（Nick Woodman）還得名“硬件界的喬布斯”。上市首日，其股價(jià)便大漲超過30%；短短三個(gè)月內(nèi)，其市值就從30億美元飆至近130億美元。

2015年，其營(yíng)收從上市當(dāng)年的13.94億美元，進(jìn)一步增長(zhǎng)到16.2億美元。

但這幾乎已經(jīng)是GoPro最后的高光。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)上來看，2016年，GoPro營(yíng)收驟降至11.85億美元，同比下滑超過26%；當(dāng)年凈虧損高達(dá)4.19億美元，是公司上市后的首次巨額虧損。

此后幾年，GoPro雖然不斷調(diào)整產(chǎn)品線、壓縮成本，并開啟訂閱服務(wù)、云存儲(chǔ)等新業(yè)務(wù)，但始終沒能重新回到增長(zhǎng)軌道。除了2021年因消費(fèi)電子需求反彈及稅務(wù)因素影響，業(yè)績(jī)短暫改善外，公司大部分時(shí)間都在虧損與下滑中徘徊。

2024年，因銷售疲軟及大規(guī)模重組和裁員帶來的相關(guān)費(fèi)用等，GoPro凈虧損再創(chuàng)新高，達(dá)4.32億美元。到去年，GoPro全年?duì)I收已縮水至6.52億美元，不到巔峰時(shí)的一半，且又虧了近9300萬美元。過去三年間，其總共虧了5.78億美元，約合人民幣39億元。

2014—2025年，GoPro營(yíng)收及凈利潤(rùn)情況。圖/中國(guó)新聞周刊整理自財(cái)報(bào)

進(jìn)入今年，情況還在惡化。今年第一季度，GoPro營(yíng)收僅9900萬美元，同比又下滑了26%，凈虧損額同比擴(kuò)大超73%至8082萬美元。上個(gè)月，其剛剛宣布全球裁員145人，占現(xiàn)有員工總數(shù)（631人）的23%，相當(dāng)于每5人就要裁掉1人。

更直觀的是它的資本市場(chǎng)表現(xiàn)。截至最新收盤，GoPro總市值僅剩1.85億美元，與2014年和2015年相比，堪稱蒸發(fā)殆盡。

誰“殺死”了GoPro

如果一定要給GoPro的衰落尋找一個(gè)答案，很多人的第一反應(yīng)估計(jì)是：中國(guó)廠商。

畢竟過去幾年，在影石和大疆等品牌的沖擊下，GoPro在運(yùn)動(dòng)影像市場(chǎng)的存在感越來越弱。

久謙咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022—2023年，GoPro尚能憑借HERO系列占據(jù)全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)75%以上的份額，穩(wěn)居頭部；但到去年，其市占率已收縮至18%。大疆則從2022年的8%增長(zhǎng)至同期的66%，影石也從2023年的1%提升至同期的13%。

要是放眼更廣闊的手持智能影像設(shè)備（包括運(yùn)動(dòng)相機(jī)、全景相機(jī)、云臺(tái)相機(jī)）市場(chǎng)，GoPro排名還得再往后稍稍。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，以出貨量計(jì)，去年，大疆、影石、GoPro的全球市場(chǎng)份額分別為62.4%、20.4%、10.8%，前二者出貨量分別同比增長(zhǎng)161.2%、87.2%，GoPro則下滑了25.9%。

要知道，在GoPro最風(fēng)光的時(shí)候，大疆還只是一家營(yíng)收約5億美元、消費(fèi)者認(rèn)知不強(qiáng)的公司；影石則在一年后才剛剛起步。就是這樣兩個(gè)曾經(jīng)的后輩，動(dòng)搖了GoPro的核心地盤。

再加上智能手機(jī)過去幾年里的快速進(jìn)化，讓超廣角、光學(xué)與電子防抖、運(yùn)動(dòng)模式以及AI視頻能力不斷普及，讓GoPro在大眾市場(chǎng)也遭到了擠壓。

主力產(chǎn)品漸漸掉隊(duì)后，GoPro自身的轉(zhuǎn)型也并不成功。

2014年上市后，資金充裕起來的GoPro曾試圖效仿紅牛，向內(nèi)容媒體公司轉(zhuǎn)型，打造自制頻道、簽約運(yùn)動(dòng)員拍攝紀(jì)錄片，以期建立內(nèi)容生態(tài)，進(jìn)一步提升消費(fèi)者的購(gòu)買欲望。

然而事實(shí)證明，用戶買GoPro的核心需求始終是記錄自己的生活，而非觀看GoPro制作的內(nèi)容。結(jié)果是，這項(xiàng)業(yè)務(wù)嚴(yán)重拖累了GoPro的業(yè)績(jī)，并在2016年底被徹底裁撤，數(shù)億美元打了水漂不說，還給了其他影像設(shè)備廠商嶄露頭角的空間。

2015年中，GoPro還官宣押注無人機(jī)業(yè)務(wù)，并于次年9月推出消費(fèi)級(jí)航拍無人機(jī)Karma。但發(fā)售后不久，大量用戶報(bào)告Karma在飛行中會(huì)突然斷電，導(dǎo)致炸機(jī)。當(dāng)年11月，GoPro緊急召回全部已售出的約2500臺(tái)Karma。

盡管事后查明，事故根源僅是電池卡扣設(shè)計(jì)缺陷導(dǎo)致飛行震動(dòng)中的電池接觸松動(dòng)，但2017年初，GoPro在修復(fù)后重新上架的Karma并沒有扭轉(zhuǎn)口碑，銷售持續(xù)低迷。

到2018年1月，GoPro宣布大規(guī)模裁員，整個(gè)無人機(jī)部門被連根裁撤，徹底退出無人機(jī)市場(chǎng)。這場(chǎng)耗資超2億美元、歷時(shí)三年的跨界嘗試，最終以全面失敗告終。

這也讓其遲遲未能擺脫對(duì)單一硬件銷售的依賴。

誰想接盤？

那么問題來了：這樣一家公司，想買它的人圖啥呢？

據(jù)GoPro在公告中透露，公司自上個(gè)月宣布聘請(qǐng)奧緯咨詢公司，探索將影像技術(shù)應(yīng)用于國(guó)防和航空航天領(lǐng)域后，收到了多項(xiàng)“主動(dòng)性戰(zhàn)略問詢”。

按伍德曼在5月12日的財(cái)報(bào)電話會(huì)上的說法，這些有意向收購(gòu)GoPro或合并業(yè)務(wù)的公司，看好的是GoPro“在技術(shù)、專利、品牌、產(chǎn)品研發(fā)和規(guī)模化制造方面，尚未完全釋放的潛力”。

某種程度上，這些也的確是GoPro最核心的價(jià)值所在。雖然它已經(jīng)不再是一家成功的消費(fèi)電子公司，但在運(yùn)動(dòng)影像領(lǐng)域，GoPro依然是全球辨識(shí)度最高的品牌，且其從2002年創(chuàng)立至今積累的技術(shù)專利庫(kù)和用戶基礎(chǔ)，仍是它的重要籌碼。

在這一背景下，GoPro正在嘗試講的硬核新故事，也自有其支撐。

伍德曼在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，GoPro的產(chǎn)品長(zhǎng)期用于國(guó)防、政府和航空航天這些對(duì)耐用性、穩(wěn)定性和畫質(zhì)要求極高的領(lǐng)域。伍德曼以NASA的阿爾忒彌斯二號(hào)為例介紹，經(jīng)過特殊改裝后的GoPro攝像設(shè)備被安裝在獵戶座飛船太陽能陣列翼外側(cè)，用于記錄飛船外部運(yùn)行狀態(tài)；而市售版的GoPro設(shè)備則直接用于飛船內(nèi)部，為國(guó)家地理的紀(jì)錄片提供拍攝支持。

也正因如此，外界猜測(cè)的潛在買家范圍，很廣。

綜合多方分析來看，收購(gòu)方可能主要分為三類：

一類是消費(fèi)電子廠商。對(duì)于缺少運(yùn)動(dòng)影像、戶外場(chǎng)景或視頻創(chuàng)作生態(tài)的硬件公司而言，GoPro仍然是一個(gè)成熟品牌，且身價(jià)不高；

另一類是國(guó)防科技、航空航天領(lǐng)域的公司。對(duì)他們而言，相比重新搭建一套成熟的影像系統(tǒng)，直接收購(gòu)GoPro的技術(shù)與供應(yīng)鏈，可能更劃算；

最后，也可能是擅長(zhǎng)拆分重組的私募股權(quán)基金。對(duì)于這類機(jī)構(gòu)而言，它們大可以將如今市值不足2億美元的GoPro低價(jià)私有化，然后削減軟硬件研發(fā)投入，依靠其現(xiàn)有的訂閱服務(wù)以及品牌授權(quán)維持現(xiàn)金流。

而無論買家是誰，對(duì)于這個(gè)昔日的運(yùn)動(dòng)相機(jī)鼻祖而言，與其競(jìng)爭(zhēng)中慢性死亡，或許被賣個(gè)好價(jià)錢，已經(jīng)是它能等到的最體面的結(jié)局。

其實(shí)在今天的消費(fèi)電子行業(yè)，沒有生態(tài)支撐的單一硬件品牌，生存空間越來越小。從MP3、卡片機(jī)到導(dǎo)航儀，不少曾經(jīng)輝煌的消費(fèi)電子品類，都經(jīng)歷了類似的命運(yùn)。

GoPro只不過是其中之一。

記者：石晗旭

（shx0427@sina.com）

編輯：余源