廣東
財報季之后，多家上市公司集中進入退市流程。
5月25日，*ST萬方（000638）宣布深圳證券交易所已經決定公司股票終止上市，公司股票不進入退市整理期。*ST萬方目前總市值2.8億元，截至一季度末，*ST萬方普通股股東總數為25056人。
根據深交所下發的決定，*ST萬方將在十五個交易日內摘牌，*ST萬方公司股票終止上市后，將轉入兩網公司及退市公司板塊掛牌轉讓。*ST萬方已與華龍證券簽訂《委托股票轉讓協議》，聘請華龍證券為代辦機構，委托其提供股份轉讓服務。
*ST萬方退市的直接原因為“市值退”。3月16日至4月13日期間，*ST萬方連續二十個交易日的股票收盤總市值均低于5億元。
不過究其根本，*ST萬方退市的原因為持續經營能力存疑。*ST萬方股價開始連續下跌始于1月13日，當日公司披露2025年度業績預虧稱，經初步測算結果，預計公司2025年度營業收入低于3億元，且利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值，可能觸及財務類終止上市情形。
最終披露的財報顯示，*ST萬方去年實現營業收入2.47億元，凈利潤為-5075.22萬元。同時北京國府嘉盈會計師事務所（特殊普通合伙）對2025年財務報表出具無法表示意見的審計報告，會計所稱無法獲取充分、適當的審計證據以作為對財務報表發表審計意見的基礎，并且相關財務數據存在可能導致對萬方發展持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。
對于退市相關情形，*ST萬方高管在業績會上表示，公司處境確實艱難，后續將依規穩步推進退市相關各項工作，妥善處理好后續事宜。
財報季結束后，退市企業集中出現，本月已有*ST熊貓、*ST巖石等11家上市公司收到交易所下發的終止上市決定，財務類強制退市情形是相關公司終止上市的主要原因。
不過今年也有一批公司與*ST萬方類似，在財報正式披露前以市值退市情形退市。此前，*ST奧維、*ST精倫兩家上市公司退市，表面原因是 市值不達標 ，實際是因為其主業經營乏力、持續盈利能力缺失。退市前，這些企業已預告2025年扣除后營收不足3億元，觸及財務退市紅線，但截至退市尚未披露年報。
在招商基金首席經濟學家李湛看來，這一現象反映了A股市場生態的深刻變化，背后是注冊制深化后“應退盡退”常態化。“當前上市公司一旦觸發退市條款，資金迅速撤離。標志著A股出清機制向市值與基本面雙重考核轉變，殼資源價值基本歸零，市場資源配置效率顯著提升，炒殼、賭重組等投機行為持續退潮。”李湛表示。
責編：陳麗湘
校對 ：祝甜婷
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