一個(gè)比"4萬(wàn)億"更猛的救市計(jì)劃，要來(lái)了嗎？

　　2022年12月14日，國(guó)家忽然公布了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，而且是以“中共中央+國(guó)務(wù)院”的名義聯(lián)合印發(fā)。

　　其重要性就更加不言而喻了。

　　最關(guān)鍵的是，這個(gè)規(guī)劃文件居然要管13年。

　　可見(jiàn)信號(hào)非常強(qiáng)烈：宣告著中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)要開(kāi)始從“供給側(cè)改革”全面轉(zhuǎn)向“需求側(cè)刺激”了。

　　對(duì)于需求端的“一系列刺激政策”即將陸續(xù)出臺(tái)。

　　“供給側(cè)改革”的工作始于2015年，經(jīng)過(guò)7年時(shí)間對(duì)企業(yè)的關(guān)停并轉(zhuǎn)，中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩和盈利不高問(wèn)題終于得到了一定程度的緩解。

　　供給側(cè)的問(wèn)題解決了。

　　但是從2022年開(kāi)始，需求側(cè)問(wèn)題開(kāi)始暴露了。

　　消費(fèi)開(kāi)始大規(guī)模萎靡，尤其是住房消費(fèi)連續(xù)出現(xiàn)深度暴跌。

　　高儲(chǔ)蓄率，低消費(fèi)率，導(dǎo)致銀行的錢(qián)出現(xiàn)了“堰塞湖效應(yīng)”，錢(qián)開(kāi)始堵在銀行里出不來(lái)，流動(dòng)性陷阱開(kāi)始出現(xiàn)。

　　按照這種形勢(shì)發(fā)展下去，中國(guó)將很快出現(xiàn)“極度通縮”：物價(jià)房?jī)r(jià)持續(xù)暴跌，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，失業(yè)率持續(xù)高企，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能將重演失去20年的日本經(jīng)濟(jì)。

　　所以，需求端的問(wèn)題必須要得到解決了。

　　新一輪的“需求端刺激”已經(jīng)迫在眉睫。

　　國(guó)家這一次印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》，本質(zhì)上就是一次“極其龐大的救市計(jì)劃”，就是對(duì)“需求端”的一次“重大刺激”。

　　很多人都以為所謂的“擴(kuò)大內(nèi)需”就是要刺激消費(fèi)。

　　其實(shí)這是一個(gè)非常大的“誤解”：中國(guó)特指的“擴(kuò)大內(nèi)需”，不僅僅是擴(kuò)大“居民消費(fèi)需求”，同時(shí)還包括“企業(yè)的投資需求”和“政府的投資需求”。

　　“居民需求”+“企業(yè)需求”+“政府需求”，三合一才是中國(guó)特指的“內(nèi)需”。

　　所以“擴(kuò)大內(nèi)需”，就是如何讓“居民更大的消費(fèi)”，“讓企業(yè)更多的投資”，“讓政府更猛的投資”這三件事一起來(lái)刺激。

　　首先第一件事，就是“如何擴(kuò)大居民的消費(fèi)需求”。

　　在中國(guó)，真正談得上居民消費(fèi)需求的，只有兩件事：

　　一個(gè)是買(mǎi)房需求，每年消費(fèi)規(guī)模高達(dá)18萬(wàn)億。

　　一個(gè)是買(mǎi)車(chē)需求，每年消費(fèi)規(guī)模接近5萬(wàn)億。

　　除了買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)，在中國(guó)其他居民消費(fèi)需求規(guī)模都很小。

　　在中國(guó)，居民買(mǎi)房的需求規(guī)模甚至是買(mǎi)車(chē)需求的3倍多。

　　所以在中國(guó)，真正的消費(fèi)大頭還是要買(mǎi)房，居民不買(mǎi)房，消費(fèi)需求的50%沒(méi)了，內(nèi)需就無(wú)從談起。

　　那么，如何讓居民更多的“買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)”呢？

　　《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》提到了兩點(diǎn)：

　　第一點(diǎn)是針對(duì)“刺激買(mǎi)車(chē)”的，那就是“推動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)由購(gòu)買(mǎi)管理向使用管理轉(zhuǎn)變”。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是要取消“買(mǎi)車(chē)搖號(hào)限購(gòu)政策”，要用“出行限制”要取代“購(gòu)買(mǎi)限購(gòu)”。

　　車(chē)可以隨便買(mǎi)，但不能隨便開(kāi)。

　　比如像北京，未來(lái)可能會(huì)劃定“零排放區(qū)”，燃油車(chē)將不能開(kāi)進(jìn)“零排放區(qū)”，相當(dāng)于“限行”。

　　這是針對(duì)“刺激買(mǎi)車(chē)需求”的，未來(lái)將逐漸取消“購(gòu)買(mǎi)限制”。

　　第二點(diǎn)則主要針對(duì)“住房消費(fèi)需求”的，文件里重點(diǎn)提出“要支持居民合理自住需求，遏制投資投機(jī)性需求”。

　　先“支持合理自住”，后“遏制投資投機(jī)”：我們的判斷是“限購(gòu)”政策不會(huì)全部退出房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　但是針對(duì)大城市的剛需改善客戶，將會(huì)陸續(xù)取消“認(rèn)房認(rèn)貸”，會(huì)“降低首付”和“降低房貸利率”，未來(lái)在中國(guó)買(mǎi)房，會(huì)變得越來(lái)越容易，成本會(huì)越來(lái)越低。

　　未來(lái)常住人口持續(xù)凈流入的核心大城市，由于“剛需改善住房需求”的規(guī)模不斷擴(kuò)大，房?jī)r(jià)水平還將會(huì)持續(xù)上升。

　　尤其是每年畢業(yè)的高校大學(xué)生畢業(yè)生規(guī)模超過(guò)1000萬(wàn)，這些人未來(lái)還將主要進(jìn)入一線城市和新一線城市來(lái)生活，將成為支撐一二線城市的核心力量。

　　其實(shí)除了“擴(kuò)大居民消費(fèi)”，“擴(kuò)大內(nèi)需”的最核心部分主要來(lái)自于“擴(kuò)大政府基建投資需求”。

　　《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》中，提出了“持續(xù)推進(jìn)六大重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板投資”，要求政府在以下六大領(lǐng)域加大基建投資：

　　第一是“加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”/第二是“加強(qiáng)能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”/第三是“加快水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”/第四是“完善物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)”/第五是“加大生態(tài)環(huán)保設(shè)施建設(shè)力度”/第六是“完善社會(huì)民生基礎(chǔ)設(shè)施”。

　　這六大領(lǐng)域的“大基建”，如果每個(gè)領(lǐng)域都搞一個(gè)“4萬(wàn)億投資規(guī)?！保蔷蜁?huì)帶來(lái)6個(gè)“4萬(wàn)億投資”，合計(jì)在一起有可能會(huì)超過(guò)24萬(wàn)億的總體投資額。

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就算是無(wú)法擴(kuò)大居民的消費(fèi)，那么也可以通過(guò)政府的“6個(gè)4萬(wàn)億基建投資”將錢(qián)花掉。

　　這樣，就可以把居民的“高儲(chǔ)蓄”轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟(jì)的“高投資”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是，居民如果不愿意花錢(qián)，那么就讓政府來(lái)替居民花錢(qián)。

　　既然居民不愿意“加杠桿”，那么就讓政府來(lái)“加杠桿”。

　　結(jié)果就是不管是誰(shuí)來(lái)“加杠桿”，最終花掉的錢(qián)都來(lái)自于居民的“儲(chǔ)蓄”：2022年1-11月，居民新增儲(chǔ)蓄接近20萬(wàn)億！

　　這筆錢(qián)已經(jīng)足夠啟動(dòng)“6個(gè)4萬(wàn)億基建”了。

　　綜上所述，我們認(rèn)為要想真的“擴(kuò)大內(nèi)需”，關(guān)鍵是要解決好兩件事：第一是解決“錢(qián)從哪里來(lái)”，第二是解決“誰(shuí)來(lái)花錢(qián)”。

　　中國(guó)目前并不缺錢(qián)。

　　2022年1-11月份居民的新增儲(chǔ)蓄就接近20萬(wàn)億，創(chuàng)造了歷史最高“存錢(qián)記錄”，你要說(shuō)居民沒(méi)錢(qián)，鬼都不信。

　　所以中國(guó)的商業(yè)銀行里，有的是錢(qián)。

　　因此對(duì)于中國(guó)的“擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略”來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵在于解決“誰(shuí)來(lái)花錢(qián)”的問(wèn)題，既然居民不愿意花錢(qián)，政府就必須要再次扮演“消費(fèi)者”的身份了。

　　所以如果說(shuō)2008年只是一個(gè)“4萬(wàn)億”救市計(jì)劃的話，那么這一次可能將是5-6個(gè)“4萬(wàn)億級(jí)別的救市計(jì)劃”才可以了。

　　只有通過(guò)足夠大的“政府投資”，才能拉得到企業(yè)投資，擴(kuò)大生產(chǎn)提高就業(yè)，增加居民收入，提高居民的消費(fèi)信心。

　　最終才能拉動(dòng)居民的消費(fèi)。

　　所以，從2023年開(kāi)始，一個(gè)比“40000億”更猛的救市計(jì)劃，可真的能就要來(lái)了。