替特朗普辯護一下：特朗普行為客觀有利于美國重新工業化

前天美股大跌，跌的有點慘不忍睹，在盤面上幾乎找不到任何樂觀跡象，納斯達克跌了4%，道瓊斯跌了2.08%，特斯拉跌了15.43%，英偉達跌了5.07%，反倒是一直跟跌不跟漲的A股，今天以紅盤收尾。

在各式各樣的社交平臺上，洋溢著“美國要完蛋”的節奏，大批大批的炒美股的股民對特朗普破口大罵，畢竟損失了錢是真的，外加上這段時間特朗普的一系列操作，比如和歐洲翻臉，拋棄烏克蘭之類的，更讓國內一幫信奉西方價值觀的網友感覺到破滅，所以特朗普這段時間別指望有什么好詞。

先說美股大跌的問題，跟大家說一個人：但斌。

2024年8月4日，巴菲特減持，以及囤積現金的消息傳來，但斌表示不跟：

且在8月5日，但斌發了一篇文章：

這是目前但斌私募的情況：跌了14個點

隨后但斌發了一個帖子：

但斌認錯了嗎？沒有。

顯然他還是把這個事情歸咎在特朗普身上，然而巴菲特早在去年8月份就減持了，這個事情他明明知道，不但知道，還曾經辯過，他所謂的持倉美股的理由，哪一條巴菲特不知道？

在美國AI欣欣向榮的時候，為什么巴菲特最終減持了？這就問題所在。

從一開始，美股AI的這一波泡沫就是一個不穩定的狀態，deepseek只是在下面加了一把火，看好美國AI實際上暗藏著一個前提：美國會吃掉AI的絕大部分份額，但凡對AI有了解，翻一翻發表論文的哪些名字，鋪天蓋地的中國人，想復刻90年代以來美國在互聯網的壟斷地位已經注定是失敗的。

美股大跌當然是壞事，不過既然互聯網上都是罵特朗普的，我來對沖一下，說說目前特朗普政策的好處，不管他是有意的還是無意的。

從奧巴馬時期美國一直談論“制造業回流”，回流了十幾年，什么用都沒有，而這次大跌讓我看到了美國制造業回流的一線希望，在歷任的美國總統里面，只有特朗普是真的執行了制造業回流。

特朗普的章法看起來很散漫，今天一個政策明天一個政策，其實歸結起來還是很容易找到共同點的：

第一，減少美國政府開支，裁員，并且減少美國力量的外部投放，節省資金，特朗普是我見過所有的美國總統里面，是真的希望解決美債問題的總統。

第二，拉高關稅，減少外部工業品的沖擊，為國內的制造業營造良好的條件。

第三，打壓美股，減少資本市場的收益。

第四，促進美加墨經濟的一體化，排斥域外經濟體。

資本市場對制造業的影響

疫情時期，美股出現了好幾次熔斷，納斯達克指數一度崩到6631點，美聯儲無限量化寬松后，美股一路暴漲，到2025年1月30日，沖到了20204點，不過五年的時間，這翻了多少倍了？

而由于拜登的發鈔政策，通脹一直居高不下，在2024年第四季度，眼看著通脹要下去，已經到了3%，結果今年2月份，通脹反升到3.1%，這就意味著美聯儲的利率政策根本無法改變。

4.5%的基準利率，決定了其貸款利率不會低，制造業辛辛苦苦，一年利潤才幾個點？不說那些比較低端的行業，就說高端的行業：

英特爾，AMD，英偉達，這三家公司有什么不一樣？

英特爾，2024年凈虧損188億。

AMD，2024年凈利潤16億。

英偉達，2024年凈利潤297.6億。

為什么有這么大區別？其中有一個重大區別是：英特爾迄今為止依然有芯片代工行業，也就是制造業。

2023年英特爾代工部門虧了近70億。

2024年英特爾代工虧損 134 億美金。

而AMD早在2012年就把代工廠給甩干凈了，該說不說，還是英偉達有先見之明：它壓根就沒代工。

如果你是一個美國的投資者，你會怎么選？

這幾年下來，即便你買了美股的指數，都賺麻了。而一旦你投資了制造業，英特爾就是下場。

在金融部門撈錢這手，別說美國公司，連中國公司都知道了，去年A股有一個事情鬧得沸沸揚揚，萊克電氣事件。

簡單的說，是上交所發現 萊克電氣一邊進行大規模的短期借貸，一邊賬面上明明就有現金，那你為什么要借貸？ 存貸雙高往往是財務造假公司的特征，這是引發上交所關注的原因。

萊克電氣回復也很簡單：該公司產品不少是出口的，當出口獲得的美元，直接放在銀行吃美國的利息，那么國內生產缺錢怎么辦？簡單，貸款。

由于中國和美國存在利差，萊克電氣就要套這個利，合理合法。

光一年利息就收了3個億。

而萊克電氣2023年的凈利潤，也不過11.17億。

美國搞金融，都已經傳染到中國的上市公司，連中國搞制造業的企業都會用這個方式去套利。

在這種環境下，誰要在美國干制造了？瘋了？

對于股票有點了解的人都會有這個心態：股票漲三天，班都不想上了，但是如果美股漲個十幾年呢？

這就是目前的一個情況。

美國所有的制造業減稅補貼都失敗

在特朗普第一個任期內進行了種種的減稅，促進了一部分美國域外資金的回流，這里面典型的就是蘋果，但是整體來說，減稅政策是失敗的，2018年美國股票回購達到了高潮，特朗普的減稅并沒有轉變為美國的實際工業生產，而成了資本市場的玩具。

拜登的工業補貼也大差不差。

其實稍微動點腦子都想得到，如果僅僅靠發個補貼，減個稅，媒體配合嚷嚷幾句，美國就神奇的再工業化了------本身是不是太兒戲了？美國自己的工業化大發展是在南北戰爭之后，那是付出了很多鮮血和生命的代價，二三十年美國工業化，同樣是無數的美國人坐在塔吊上，拼命趕著工期，美國去工業化時間太久了，早就忘記了自己當年工業化是多么的艱苦。

就目前美國資本市場的玩法：美國上市公司雇傭了職業CEO，這些CEO普遍和公司簽訂了協定，公司股價一旦到達一定程度，那么CEO就能獲得巨額獎金，在這種激勵之下，CEO是有動力真正的改進公司來讓股票價格上升，還是采取回購股票來讓股票價格上升？這是一個不需要回答的問題。

這里面典型代表就是杰克韋爾奇，此人掌控通用后，砍掉了很多部門和 未來會很有價值的產品線以及看似不能創造股價的研發部門，同時通用大規模的金融化，追求高財務回報率，在通用股價頂峰的時候辭職，出書，名望無限，通用過度金融化在他卸任后惡果終于出來了。

但是這也不能單獨的就怪杰克韋爾奇，因為在杰克韋爾奇掌權的那個時刻，新自由主義遍布全世界，除了有限的幾個國家，比如說中國還在老老實實的干制造業，其他的國家，哪怕是比較窮的國家，例如前蘇聯時期的一大票國家，波蘭，匈牙利之類的， 都經歷過去工業化，為股東帶來回報在當時看來是天經地義的事情。

這股惡劣的風氣不但蔓延到了制造業，甚至連高端服務業都不例外。

要剎住車就必須出重拳， 資本市場的收益率不能大于制造業的收益率，否則根本沒人愿意干制造業，很多人對巴菲特崇拜之極，可是想想 伯克希爾·哈撒韋以如此大的體量，如此高的收益率，這錢是從何而來呢？

金融這個行業整體就出了問題，早先金融活動本身就是為了分攤風險，經過這么多年的變化，風險沒有分擔，金融自己倒是成了風險，越來越大而不能倒。

特朗普政策問題

這幾年美國政府有一個突出的特征，就是希望模仿中國的產業政策，無論是特朗普還是拜登都是如此，芯片法案是典型的，但是從結果來說，都不能說是差強人意，簡直是東施效顰。

產業政策不是拍著腦袋就下來的，需要配套的相關政策，舉個例子吧：拜登希望臺積電在美國投資，在美國建廠，這是好的，但是人才問題解決不了，這時候就應該進行特批，給予這些員工美國國籍，而且還不能一口氣給，原因在于目前的美國制造業薪水太低，如果真的給了，那這批員工百分之百的跑掉了，臺積電相當多的員工都是博士起步，研發靠肝。

讓這批員工在臺積電呆一段時間，然后美國陸續培養出一批人才，配合打壓金融收益，對芯片產業進行補貼，內外一起下手，這才有成功的可能，也只是可能，產業政策不確定性問題多了去了。

舉個例子，臺積電先從美國招了一批白人到臺灣受訓，此后又被派到工廠，臺積電本質上屬于高薪勞動密集型產業，半夜加班是經常的事情，而且由于屬于制造業，需要高度的服從性，白人非常不習慣。

這且不說，前段時間美籍員工聯名把臺積電給告了，原因是：臺積電歧視以及敵視非東亞裔員工，以及“性行為不端”之類的指控，有足足30名非東亞裔員工集體訴訟，狀告臺積電管理層當著一堆人的面，說他們懶惰，愚蠢，“僅僅因為他們是美國人”。

倒反天罡了，歧視美國人起來了。

實際上臺積電臺灣員工也多有抱怨，美國工程師薪水比較高，還不用值夜班，甚至不愿意聽從主管命令。

在這種沖擊下，解決不了一個員工問題，臺積電就只能依賴從臺灣來的這批員工，而根本無法美國化。

美國缺乏相對應的人才，需要大量的從國外引進，而這又必然觸碰到MAGA的基本盤。

王朝末期的問題

記得四川保路運動么？這可是推翻清王朝的關鍵點。是因為有了四川保路運動，才有了后面的武昌起義。

當年清政府想修川漢鐵路，四川鄉紳強烈要求商辦。

放今天讓那幾個奧派知道了，又開始念經了，什么私有企業效率高，什么這個那個的，結果搞了好多年，鐵路影子都不見，于是清政府要求收回國有，交給美國人來修。

為什么？因為民營資本效率太低啊。籌錢幾年了，鐵路一根毛都沒有。

幾個管理層瞞著股東跑到上海去投機炒股，好巧不巧，碰到橡皮股災，虧了，這虧了被人知道了得了？于是找清政府要錢補損失，你不補我損失，那我就不讓國有，清政府覺得莫名其妙，你虧了關我什么事？

然后那幾個心一橫，轟轟烈烈的保路運動開始了。

這個事情從頭到尾……當然咱們歷史書可能不是這么教的，因為有革命史觀，但事就是這么個事。

在整個保路運動中，趙爾豐在歷史上不是光彩角色，但是你說趙爾豐這個人很壞嗎？不是的， 趙爾豐這人其實挺冤枉，他做出很大功績的，川藏改土歸流，打破英帝國主義陰謀，鞏固中國國防，包括保路運動，他其實都算是很妥協的。

而保路運動另外一個人錫良，他是從山西干起，前幾年疫情，大家突然開始科普伍連德來收拾鼠疫，知道伍連德誰任命的么？就是錫良，他是力挺伍連德的。當年錫良為解決東三省的鼠疫問題是出了不少力的。不僅如此，錫良還是非常出名的清末立憲派，力主君主立憲，搞內閣制，你不能說這個人反動吧。他是出名了的清末重臣，整頓吏治、財務、興辦礦業、開墾荒地、整頓巡防，并興辦育才，整頓軍備、修筑鐵路、禁止鴉片，做了很大貢獻的，歷史對他評價還很高。

清末的事情就是這樣的，它非常復雜。

你就看著好像事情慢慢往好的方向發展了，然后一下子的就崩掉了。

怕就怕美國的制造業沒有搞起來，但是激烈的通貨膨脹就吞噬了他。