人民幣為何還沒(méi)取代美元？并非是美元太強(qiáng)，而是我們有意為之

你有沒(méi)有想過(guò)一個(gè)問(wèn)題，那就是人民幣為何還沒(méi)取代美元，成為世界貨幣？很多人可能都在羨慕，美國(guó)可以擁有美元這個(gè)世界貨幣，然后肆無(wú)忌憚收割其他國(guó)家的財(cái)富，收取筑幣稅。如果我們的人民幣也可以國(guó)際化，那我們是不是也可以收取筑幣稅，一來(lái)一回，我們不僅不會(huì)被美國(guó)收割，還可以收割其他國(guó)家。

這事是不是聽(tīng)著很美好，可問(wèn)題就是，我們的國(guó)力已然如此空前強(qiáng)大了，為何人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的支付占比卻只有4%呢？別說(shuō)遠(yuǎn)不如美國(guó)的50%，甚至都不如歐元、英鎊這些貨幣。

我們都知道，美元的強(qiáng)大是因?yàn)橛忻绹?guó)綜合國(guó)力作為背書(shū)，軍事、科技、經(jīng)濟(jì)缺一不可。目前這三個(gè)角度來(lái)看，我們也已經(jīng)日益強(qiáng)大。目前中國(guó)已經(jīng)占了全球35%的制造業(yè)，GDP是美國(guó)的70%左右。軍事上不管是東風(fēng)5C，還是近日的福建艦的電磁彈射，那都是遙遙領(lǐng)先世界的技術(shù)。可以說(shuō)哪怕我們現(xiàn)在綜合國(guó)力不及美國(guó)，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于日本、德國(guó)、英國(guó)這些國(guó)家，大有跟美國(guó)東西叫板的趨勢(shì)。

在這樣的情況下，為何人民幣國(guó)際化速度還是這么慢呢？事實(shí)上不僅我們自己網(wǎng)上希望人民幣國(guó)際化的呼聲非常高，在國(guó)際上不管是俄羅斯、沙特、巴西、阿根廷，他們都希望可以擁有更多的人民幣。

比如說(shuō)俄羅斯，現(xiàn)在他們?nèi)泵涝粌H是中俄貿(mào)易之間缺美元，而且他們跟其他國(guó)家做生意也需要美元。那沒(méi)有美元的情況下，俄羅斯最好的選擇自然就是人民幣。那在這樣的情況下，我們不是可以趁機(jī)多輸送人民幣到俄羅斯，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的國(guó)際化么？

可是這個(gè)事情并不簡(jiǎn)單。我先說(shuō)結(jié)論，如果在這個(gè)階段，我們快速推進(jìn)人民幣國(guó)際化，那就是在用人民幣去幫世界大部分國(guó)家的債務(wù)做背書(shū)。這是什么意思呢？說(shuō)直白一點(diǎn)，那就是我們把人民幣給人家了，最后什么好處都沒(méi)撈到，還會(huì)惹得一身騷。

第一，美元的國(guó)際化并不是一朝一夕，而是從二戰(zhàn)之后，經(jīng)歷雅爾塔會(huì)議、布雷頓森林體系、石油美元等等階段建立起來(lái)的。同時(shí)美元可以國(guó)際化，有一個(gè)關(guān)鍵那就是美國(guó)放棄了本地制造業(yè)，從生產(chǎn)大國(guó)變成消費(fèi)大國(guó)。美國(guó)人不斷在全世界買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，成功對(duì)外輸出了大量的美元。

第二，目前全球的貿(mào)易體系是建立在美元之上的，中國(guó)跟美國(guó)其實(shí)都是這個(gè)結(jié)算體系的最大受益者。美國(guó)是最大的消費(fèi)國(guó)，中國(guó)是最大的生產(chǎn)國(guó)。如果推翻目前的體系，中美其實(shí)都會(huì)受到不同程度的損害。

那是不是意味著，人民幣不要國(guó)際化了，我們永遠(yuǎn)都任人宰割呢？這當(dāng)然也不是，我上面說(shuō)了，我反對(duì)的是人民幣快速國(guó)際化，并不是永遠(yuǎn)不國(guó)際化。只是目前這個(gè)階段時(shí)機(jī)還不成熟。

目前中國(guó)是全球最大的生產(chǎn)國(guó)，我們一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)能力就占了全球35%，而且未來(lái)這個(gè)數(shù)據(jù)只增不減。24年我們的貿(mào)易順差約9919億美元，較 2023 年增長(zhǎng) 22%，連續(xù)多年穩(wěn)居全球第一。去年全球總順差是 2.75 萬(wàn)億美元，中國(guó)占了36%，這個(gè)數(shù)據(jù)也是持續(xù)上漲。換句話說(shuō)，中國(guó)買(mǎi)其他國(guó)家的東西，越來(lái)越少于其他人買(mǎi)我們的。

那問(wèn)題來(lái)了，美國(guó)是靠消費(fèi)把美元輸出多世界各地的。

可是我們中國(guó)是全球最大的貿(mào)易順差國(guó)，我們得怎么樣輸出人民幣呢？看到這里你就明白了，當(dāng)年美國(guó)為何要做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移了吧。第一個(gè)，美國(guó)內(nèi)部生產(chǎn)成本大幅度上漲，土地、人力隨著經(jīng)濟(jì)上升，成本越來(lái)越高。第二個(gè)，美國(guó)要配合美元輸出，那就必須從生產(chǎn)國(guó)變成消費(fèi)國(guó)。

于是美國(guó)就構(gòu)建了一個(gè)消費(fèi)、金融的循環(huán)。美國(guó)通過(guò)消費(fèi)把美元輸出到其他國(guó)家，其他國(guó)家又賺到美元之后，又通過(guò)美國(guó)的貿(mào)易服務(wù)跟金融投資，把美元還回給了美國(guó)。

舉一個(gè)例子，美國(guó)商人拿著1千萬(wàn)美元，從中國(guó)某個(gè)工廠買(mǎi)走一批服裝。這個(gè)中國(guó)工廠就把1千萬(wàn)美元拿到中國(guó)央行換成7千萬(wàn)人民幣。隨著出售的商品越來(lái)越多，那中國(guó)央行的美元也越來(lái)越多怎么辦？第一，一部分是通過(guò)服務(wù)貿(mào)易還給美國(guó)，我們中國(guó)大量企業(yè)需要支付美國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這就消耗掉一部分美元了。第二，那就是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美債，或者其他的美元資產(chǎn)，回到了美國(guó)。

這樣就形成了一個(gè)完美的閉環(huán)。形成了美元的完美流通。

也就是說(shuō)如果人民幣要成為真正的國(guó)際貨幣，也必須打通這樣一個(gè)循環(huán)。那目前我們?nèi)嗣駧艊?guó)際化，主要還是集中在貿(mào)易領(lǐng)域。事實(shí)上現(xiàn)在跟我們用人民幣結(jié)算貿(mào)易的國(guó)家已經(jīng)有50多個(gè)，比我們想象中要大非常多。

既然這么大了，那為何人民幣的市占率還這么低呢？關(guān)鍵就是金融交易領(lǐng)域，人民幣占有率非常非常低。目前全球金融交易的體量是無(wú)比龐大的，大約5個(gè)交易日的交易量就已經(jīng)是全年的國(guó)際貿(mào)易量了。每7天就大約等于全年的GDP。所以說(shuō)人民幣能否國(guó)際化，關(guān)鍵還是在金融領(lǐng)域。

那我們?yōu)楹芜€不積極推動(dòng)金融領(lǐng)域的人民幣結(jié)算呢？這就回到我們開(kāi)頭說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)。如果我們?nèi)嗣駧趴焖賴?guó)際化，第一個(gè)就得把部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到東南亞、中亞、非洲這些地方，讓我們的人民幣可以快速輸出。第二個(gè)我們還必須為這些國(guó)家做債務(wù)轉(zhuǎn)移，用我們的美元幫他們還清美元債，然后置換成人民幣債。第三個(gè)我們還得大大增加離岸市場(chǎng)的人民幣供應(yīng)量。

在很多人眼中，人民幣成為第一大國(guó)際貨幣似乎就是中國(guó)大國(guó)崛起的象征，可是這玩意可不是奧運(yùn)會(huì)金牌，它可不是一個(gè)榮譽(yù)象征。目前來(lái)說(shuō)，人民幣國(guó)際化急不得。

第一個(gè)，現(xiàn)階段以美元為首體系依然穩(wěn)健，而且中國(guó)也是受益者。第二個(gè)，現(xiàn)在階段全球總債務(wù)已經(jīng)超過(guò)了300萬(wàn)美元，債務(wù)泡沫越來(lái)越大，隨時(shí)可能出現(xiàn)一場(chǎng)全球化金融危機(jī)，這個(gè)階段如果我們貿(mào)然國(guó)際化，那就是幫很多國(guó)家去背債，說(shuō)白了就是借出去的錢(qián)最后都收不回來(lái)。第三個(gè)，如果大量人民幣進(jìn)入離岸市場(chǎng)，那就是給了華爾街做空人民幣的機(jī)會(huì)，我們是全球最大的外貿(mào)國(guó)，匯率的穩(wěn)定是重中之重，不能大漲也不能大跌，穩(wěn)定就是核心。

過(guò)去兩年的金融戰(zhàn)，人民幣匯率為何一直堅(jiān)挺，關(guān)鍵就是華爾街手中沒(méi)有足夠人民幣。他們要做空人民幣，就得拋人民幣去換美元。如果他們沒(méi)有足夠的人民幣，他們就無(wú)法大規(guī)模做空人民幣。

所以說(shuō)，現(xiàn)在人民幣國(guó)際化一定要慢慢來(lái)，這個(gè)階段觀察形勢(shì)，緩慢推進(jìn)才是上上之策。