威龍股份：報廢600畝葡萄地，然后談未來

威龍股份預(yù)計2025年歸母凈利潤將由盈轉(zhuǎn)虧，虧損區(qū)間為4092萬元至6611萬元

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員 董琳

從白酒到啤酒再到紅酒，過去的2025年，上市酒企均感受到行業(yè)深度調(diào)整帶來的“寒意”，國內(nèi)最大的有機葡萄酒生產(chǎn)商——威龍葡萄酒股份有限公司（下稱威龍股份，603779.SH）便是其中之一。

公司發(fā)布的年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示，預(yù)計2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入3.41億元到3.91億元，其中主營業(yè)務(wù)收入為3.15億元到3.60億元；預(yù)計歸母凈利潤將由盈轉(zhuǎn)虧，虧損區(qū)間在4092萬元至6611萬元之間，扣非凈利潤虧損則在2655萬元至4289萬元之間。

威龍股份方面表示，預(yù)虧的主要原因包括葡萄酒行業(yè)市場低迷，公司主營業(yè)務(wù)收入減少。同時，期內(nèi)公司對部分資產(chǎn)報廢處理將影響凈利潤減少1117.70萬元；計提減值及壞賬將影響凈利潤減少4540萬元；多計提的預(yù)計負債的處理將影響凈利潤增加2190萬元；武威市威龍有機葡萄種植有限公司未決訴訟將影響凈利潤減少2800萬元；合計影響凈利潤減少6267.7萬元。

值得關(guān)注的是，威龍股份擬對其龍口龍湖葡萄種植基地1000畝葡萄地中的600畝進行報廢處理，僅保留400畝用于觀光。

對于報廢原因，威龍股份在公告中表示，公司根據(jù)目前的市場形勢判斷澳洲、甘肅和新疆基地每年的原酒供應(yīng)足以滿足未來4—5年每年的生產(chǎn)銷售需要，此外因受實控人事件影響，公司經(jīng)營現(xiàn)金流較為緊張，需減少未能帶來及時現(xiàn)金流的非必要業(yè)務(wù)支出（包含對龍湖基地的持續(xù)資金投入），以保證公司目前正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

威龍股份發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)虧公告

信息來源：公司公告

事實上，威龍股份業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，在2025年三季度就已出現(xiàn)。

財報顯示，受葡萄酒市場整體低迷，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，公司前三季度實現(xiàn)營收2.51億元，同比下降17.43%，其中酒類產(chǎn)品銷售收入為2.30億元，較2024年同期減少20.92%；公司歸母凈利潤虧損1155萬元，而2024年同期為盈利432萬元。

2025年前三季度，威龍股份低端、中端和高端產(chǎn)品收入分別為1.47億元、0.65億元、0.2億元，同比分別下降23.23%、15.56%和18.94%。在區(qū)域方面，除了北方銷售區(qū)同比增長2.72%，公司其余銷售區(qū)均呈下降趨勢，西北銷售區(qū)同比降幅最高，達48.55%。

截至三季度末，威龍股份新增經(jīng)銷商75家，退出32家，期末共有經(jīng)銷商486家。盡管經(jīng)銷商數(shù)量較2024年增加43家，但從收入來看，公司經(jīng)銷商渠道收入從2024年同期的2.71億元縮減至2.12億元，同比下降22.04%。

利潤端，去年前三季度威龍股份期間費用合計約1.07億元，占營收比為42.71%，同比增加8.97個百分點；此外公司部分原酒因儲存時間長、品質(zhì)下降，計提大額減值，進一步壓縮了利潤空間。

盈利能力下滑，導(dǎo)致威龍股份財務(wù)狀況惡化。截至2025年9月末，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-2974萬元，同比減少2358萬元；有息負債為1.8億元，而貨幣資金僅有1618萬元。

威龍股份表示，公司2026年規(guī)劃開發(fā)入門級葡萄酒，面向年輕群體和三四線城市級農(nóng)村宴席市場，提高公司葡萄酒市場占有率，加速資金回籠。

2025年1—9月威龍股份主要經(jīng)營情況

數(shù)據(jù)來源：公司公告

投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員注意到，除了業(yè)績壓力，威龍股份還面臨實控人變動與治理穩(wěn)定性考驗。

2024年12月25日，該公司實控人閆鵬飛因涉嫌挪用資金被監(jiān)視居住。而就在實控人涉案前一個月，威龍股份控股股東星河息壤基于對公司長期投資價值的認可，計劃6個月內(nèi)增持公司股份金額不低于1000萬元、不超過2000萬元。

2025年5月，威龍股份披露公告稱，因受資金安排以及春節(jié)假期、定期報告敏感期等因素影響，星河息壤未能完成增持，并申請將期限延長6個月。但此后直至期限屆滿，星河息壤累計增持股份為0股，累計增持金額為0元，未能完成增持計劃。2025年12月，因未按期履行增持公司股份的承諾，星河息壤被山東證監(jiān)局采取責令改正的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

據(jù)悉，星河息壤增持“爽約”源于其股份高比例凍結(jié)及資金籌措困難。2025年10月31日，威龍股份發(fā)布公告稱，由于法院對閆鵬飛涉嫌職務(wù)侵占罪、挪用資金罪一案的刑事裁定書已發(fā)生法律效力，故司法凍結(jié)星河息壤持有威龍股份的約5015.58萬股股份，占其持股比例的80.16%，占公司總股本的15.10%。威龍股份坦言，若被凍結(jié)的股份全部被司法處置，可能會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

在業(yè)績增長乏力、實控人涉案的多重不利因素影響下，威龍股份在二級市場的股價持續(xù)處于低位。截至2026年1月21日收盤，該股報6.67元/股（不復(fù)權(quán)，下同），較2024年12月時12.75元/股的階段高點，累計跌超47%，公司目前市值為22億元。