北京
出品 | 網(wǎng)易智能
作者 | 小小
編輯 | 王鳳枝
六年前，蘋果親手把英特爾踢出Mac；六年后，在美國政府的撮合下，它又準(zhǔn)備把一部分芯片代工機(jī)會，重新遞回英特爾手里。
美國時間5月8日，據(jù)《華爾街日報》報道，蘋果與英特爾已就部分設(shè)備芯片制造達(dá)成初步協(xié)議。知情人士透露，雙方談了一年多，最近幾個月才取得突破。
消息一出，市場立刻把它當(dāng)成英特爾代工業(yè)務(wù)翻身的信號。英特爾股價當(dāng)日一度大漲近14%，年內(nèi)累計漲幅已超過200%。對一家不久前還在低谷里掙扎的老牌芯片公司來說，這幾乎是一場遲來的復(fù)活敘事。
過去幾年，蘋果自研的A系列、M系列芯片幾乎完全交給臺積電制造。臺積電獨(dú)供，曾是蘋果供應(yīng)鏈效率的象征；可當(dāng)AI芯片把先進(jìn)制程產(chǎn)能擠到爆倉，這種“一家獨(dú)供”也開始變成風(fēng)險。
于是，最有戲劇性的一幕出現(xiàn)了：蘋果給供應(yīng)鏈找第二條路，而這條路的盡頭，站著的偏偏是當(dāng)年被它拋開的英特爾。
01臺積電產(chǎn)能見頂，蘋果被迫找第二條路
蘋果每年出貨超過2億部iPhone，外加數(shù)百萬臺iPad和Mac。這些設(shè)備搭載的A系列、M系列芯片，長期以來幾乎全部交給臺積電一家制造。過去，這種深度綁定是蘋果供應(yīng)鏈效率的標(biāo)桿；如今，它變成了瓶頸。
在最近兩次財報電話會上，庫克都把iPhone需求無法滿足的原因歸結(jié)為先進(jìn)芯片供應(yīng)不足。具體來說，臺積電無法提供足夠的A19和A19 Pro芯片，導(dǎo)致iPhone 17系列本季度供應(yīng)受限。
庫克明確表示，供應(yīng)緊張將持續(xù)到當(dāng)前季度，并波及多個Mac機(jī)型。蘋果此前顯然低估了MacBook Neo的需求，Mac Mini和Mac Studio可能還需要幾個月才能達(dá)到供需平衡。財報會議次日，蘋果直接提高了Mac Mini的起售價。
早在今年2月，蘋果全球采購負(fù)責(zé)人戴維·湯姆(David Tom)被問及是否在推動讓英特爾制造蘋果芯片時，他的回應(yīng)是："我們一直在與英特爾溝通。"具體細(xì)節(jié)，他沒有多說。而據(jù)《華爾街日報》援引知情人士消息，雙方談判已持續(xù)超過一年。
臺積電的制造能力仍然遠(yuǎn)超三星和英特爾，這一點(diǎn)沒有爭議。但英偉達(dá)等AI芯片公司對先進(jìn)產(chǎn)能的巨大胃口，正在擠壓蘋果的議價空間。曾經(jīng)的第一大客戶，如今未必能拿到自己想要的產(chǎn)能。
科技與半導(dǎo)體領(lǐng)域記者穆罕默德·祖海爾(Muhammad Zuhair)分析指出，蘋果未來將面臨如何管理臺積電與英特爾之間訂單分配的問題，他預(yù)計初期分配比例可能為70比30，臺積電仍占大頭，相關(guān)產(chǎn)能安排可能與A21芯片有關(guān)。
02特朗普的算盤：投入89億，紙面浮盈近500億
這筆商業(yè)協(xié)議能夠達(dá)成，華盛頓最高層的推動是關(guān)鍵變量。
據(jù)《華爾街日報》報道，商務(wù)部長霍華德·盧特尼克(Howard Lutnick)過去一年多次與蘋果高管會面，其中包括庫克本人。同一時期，他還分別與馬斯克和黃仁勛會面。目標(biāo)始終只有一個：說服這些科技巨頭把芯片訂單交給英特爾。
隨著蘋果協(xié)議落地，英特爾現(xiàn)已與蘋果、英偉達(dá)、馬斯克旗下公司全部建立了合作關(guān)系。
更具決定性的一幕發(fā)生在白宮。據(jù)知情人士透露，特朗普曾在與庫克的一次會面中親自為英特爾游說。今年1月，他對媒體公開表示："我喜歡英特爾。"他同時宣稱，政府的支持已經(jīng)從英特爾身上獲得了"數(shù)百億美元"的收益。特朗普說："我們一進(jìn)場，蘋果就進(jìn)場了，英偉達(dá)也進(jìn)場了，很多聰明人都進(jìn)來了。"
這些"收益"有據(jù)可查。
2025年8月，美國政府以每股20.47美元的價格購入4.333億股英特爾股票，獲得9.9%的股權(quán)，總計投入89億美元。資金來源于《芯片與科學(xué)法案》和半導(dǎo)體安全計劃。根據(jù)英特爾向SEC提交的文件，政府由此成為公司主要股東之一。
如今英特爾股價已突破120美元，這筆投資的賬面價值飆升至近500億美元。當(dāng)然，這只是紙面浮盈，尚未兌現(xiàn)。股價暴漲背后，陳立武接連拿下英偉達(dá)和馬斯克的合作訂單、市場對英特爾代工預(yù)期逆轉(zhuǎn)等因素同樣功不可沒。但特朗普顯然樂于將其歸功于自己，他上周在Truth Social發(fā)文，稱這筆投資"為美利堅合眾國賺了超過300億美元"。
一位網(wǎng)友對此感嘆，這意味著美國政府不到8個月內(nèi)賬面盈利超過476億美元，堪稱為一次"前所未有"的國家投資回報。
特朗普一直推動蘋果在美國本土制造組件，而蘋果已承諾投入4億美元來兌現(xiàn)這一目標(biāo)。
03陳立武的賭局：用VC的方法管芯片工廠
英特爾命運(yùn)的轉(zhuǎn)折，與2025年3月陳立武接替帕特·基辛格(Pat Gelsinger)出任CEO直接相關(guān)。
他接手的是一個爛攤子：連續(xù)三年虧損，營收較2021年峰值下降33%，沒有拿得出手的AI加速器芯片，徹底錯過了人工智能浪潮初期的最大機(jī)遇。陳立武自己透露，很多朋友勸他不要接這份工作，因?yàn)橥饨缟踔猎谟懻撚⑻貭栠€能不能活下去。
上任之初，他面臨的第一個挑戰(zhàn)不是技術(shù)，而是政治。特朗普一度公開呼吁罷免他。但陳立武迅速展開了一場精準(zhǔn)的信任修復(fù)：2025年8月的一次關(guān)鍵白宮會議上，他請來邁克爾·戴爾等行業(yè)朋友為其擔(dān)保，把一場公開沖突轉(zhuǎn)化成了政府背書。此后不久，政府宣布入股英特爾10%，股價大幅上漲。
然而，他的管理風(fēng)格也引發(fā)了質(zhì)疑。彭博社采訪了十多位在職及前員工，勾勒出一個典型的風(fēng)險投資人式CEO形象：上任后在外面跑客戶的時間遠(yuǎn)多于待在公司內(nèi)部，沒有向員工廣泛解釋具體的修復(fù)計劃；招人時不看詳細(xì)的商業(yè)計劃書，更喜歡聊行業(yè)大方向，印象好就給支持。
代工業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人錢德拉塞卡蘭(Naga Chandrasekaran)證實(shí)："他會坐在我面前，告訴我客戶跟他說了什么。長達(dá)十頁的筆記，無處可逃。"但了解他的人也指出，他不會細(xì)摳戰(zhàn)略文檔或逐行審查數(shù)據(jù)，更多依賴直覺。
這種風(fēng)格放在芯片制造業(yè)里，是否行得通？半導(dǎo)體制造是以納米計量的精密工程，要求極致的流程管控和交付紀(jì)律。英特爾內(nèi)部65%的良率和拖沓的交付文化，說明它缺的或許不是愿景，而是日復(fù)一日的車間級執(zhí)行力。一位負(fù)責(zé)服務(wù)器芯片的高管發(fā)現(xiàn)團(tuán)隊進(jìn)度已落后數(shù)周，得到的補(bǔ)救方案是"把日程再往后調(diào)兩周"。這種文化，不是幾頁筆記和高層對話能扭轉(zhuǎn)的。
陳立武的應(yīng)對方式是換血：罷免產(chǎn)品負(fù)責(zé)人，從臺積電挖來前高管羅偉仁，為數(shù)據(jù)中心處理器和客戶端計算兩個部門引入新高管，新設(shè)定制芯片業(yè)務(wù)部門。目標(biāo)是6月底前完成主要招聘，打造一支有"緊迫感"的團(tuán)隊。他承認(rèn)公司還有"很長的路要走"，但強(qiáng)調(diào)"領(lǐng)導(dǎo)地位是靠執(zhí)行力贏得的"。
關(guān)于長期架構(gòu)，陳立武設(shè)想未來可參照EMC持有VMware多數(shù)股權(quán)的模式來運(yùn)營，短期內(nèi)不會分拆制造和設(shè)計業(yè)務(wù)。
Moor Insights & Strategy創(chuàng)始人帕特里克·穆爾黑德(Patrick Moorhead)對此評論稱，對于蘋果重新與英特爾聯(lián)手，他"一點(diǎn)也不感到驚訝"。穆爾黑德認(rèn)為，蘋果需要英特爾，英特爾也需要蘋果，而且蘋果是少數(shù)幾家擁有足夠資源成功實(shí)施單一設(shè)備真實(shí)雙晶圓廠策略的公司之一。但他同時明確指出，協(xié)議的達(dá)成并不意味著晶圓收入會百分之百實(shí)現(xiàn)，英特爾需要交付其14A工藝設(shè)計套件，并達(dá)到蘋果要求的關(guān)鍵績效指標(biāo)，才算真正過關(guān)。
04良率僅65%，巨頭們到底在賭什么？
協(xié)議消息讓資本市場振奮，但英特爾代工業(yè)務(wù)面臨的現(xiàn)實(shí)差距，不是一紙合同能彌合的。
彭博社援引New Street Research的數(shù)據(jù)：與臺積電相比，英特爾每顆芯片的制造成本高出三倍。其中超過40%的成本差距來自良率，英特爾約65%，臺積電超過80%。僅有8%的差異與美國勞動力成本有關(guān)，核心問題在于制造效率本身。
良率滑落的根源是過去十年英特爾工廠能力的持續(xù)退化。這家曾經(jīng)定義摩爾定律的公司，一度不得不把自家最重要的產(chǎn)品外包給臺積電制造。代工業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人錢德拉塞卡蘭坦承，他的首要目標(biāo)是贏回內(nèi)部產(chǎn)品團(tuán)隊的訂單，但同時也清楚這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠："即使在最成功的設(shè)想下，僅靠英特爾的產(chǎn)品也無法為資本投入、晶圓廠填充以及當(dāng)今芯片業(yè)務(wù)成功所需達(dá)到的規(guī)模提供資金。"
更深層的挑戰(zhàn)來自內(nèi)部文化。負(fù)責(zé)英特爾服務(wù)器芯片部門的高管凱沃克·克奇欽(Kevork Kechichian)回憶，他加入后發(fā)現(xiàn)一些團(tuán)隊進(jìn)度已落后數(shù)周，問怎么補(bǔ)救，得到的答案竟然是"把日程再往后調(diào)兩周"。他說，這種應(yīng)對方式在他此前任職的高通、Arm或其他公司從未遇見過。
今年1月，英特爾財務(wù)業(yè)績未達(dá)預(yù)期，部分原因正是18A工藝產(chǎn)出的合格芯片數(shù)量不及目標(biāo)。陳立武公開表示："令我失望的是，我們未能完全滿足市場的需求。"他補(bǔ)充說，良率符合內(nèi)部計劃，但沒達(dá)到他個人期望的水平。NZS Capital基金經(jīng)理喬恩·巴斯蓋特(Jon Bascgate)的評價很坦率：他非常相信陳立武，但必須承認(rèn)這是一個極為棘手的局面。
既然差距這么大，蘋果、英偉達(dá)和馬斯克為什么還愿意把訂單交過去？
因?yàn)樗鼈冄鹤⒌牟皇怯⑻貭柕慕裉欤撬鼉傻饺旰蟮闹圃炷芰Α?/b>
第一，臺積電的產(chǎn)能已經(jīng)觸頂。Creative Strategies首席分析師本·巴加林(Ben Bajarin)指出，臺積電已在以最快速度印刷晶圓，蘋果作為第二大客戶尚且拿不到足夠產(chǎn)能，任何具備擴(kuò)展?jié)摿Φ牡诙碓炊贾档锰崆安季帧?/p>
第二，英特爾下一代工藝節(jié)點(diǎn)有想象空間。巴加林判斷，蘋果不會用目前"有點(diǎn)粗糙"的18A，而會等到改進(jìn)版18A-P實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，該節(jié)點(diǎn)最早明年準(zhǔn)備就緒。更遠(yuǎn)期的14A工藝預(yù)計2029年量產(chǎn)，正是馬斯克Terafab項目鎖定的目標(biāo)。換句話說，這些合作協(xié)議的本質(zhì)是對未來產(chǎn)能的預(yù)售，不是對當(dāng)下良率的認(rèn)可。
第三，華盛頓的政策推力降低了客戶風(fēng)險。政府以10%股權(quán)和持續(xù)游說為英特爾提供了信用背書。大和資本市場分析師路易斯·米西西奧西亞(Luis Mississia)指出，沒人愿意第一個跟英特爾合作去承受磨合的痛苦。現(xiàn)在，蘋果擔(dān)起了這個角色。
簡而言之，這是一場用時間換空間的賭局。陳立武能否在客戶耐心耗盡之前把良率拉到臺積電的水平，決定了一切。
05英偉達(dá)投資、馬斯克建廠：代工版圖加速擴(kuò)張
英特爾代工業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的同時，傳統(tǒng)競爭對手帶來的壓力并未減輕。
AMD始終是英特爾的持續(xù)壓力來源。2025年10月，AMD與OpenAI達(dá)成了一項6吉瓦的GPU大單，交易甚至包括OpenAI收購AMD高達(dá)10%的股權(quán)。這標(biāo)志著AMD在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟，而英特爾則把賭注押在了代工客戶身上。
蘋果不是英特爾近期爭取到的唯一大客戶。陳立武的代工復(fù)興戰(zhàn)略正在多條線同步推進(jìn)。
2025年9月，英偉達(dá)向英特爾投資50億美元，雙方建立合作伙伴關(guān)系，英特爾將為英偉達(dá)制造定制數(shù)據(jù)中心CPU。這筆投資既是對英特爾制造能力的認(rèn)可，也為代工業(yè)務(wù)注入了急需的資金。
上個月，馬斯克和英特爾宣布了一項更大膽的計劃：在得克薩斯州合建一座芯片制造廠，作為馬斯克Terafab項目的一部分，為特斯拉、xAI和SpaceX生產(chǎn)芯片。本周，馬斯克在社交媒體透露自己參觀了英特爾俄勒岡州晶圓廠，稱"期待與SpaceX和特斯拉建立偉大的合作伙伴關(guān)系"。
從發(fā)帖到建廠，馬斯克與英特爾的綁定正從紙面走向產(chǎn)線。據(jù)知情人士透露，這筆交易是陳立武長期與馬斯克個人溝通的結(jié)果，公司內(nèi)部大多數(shù)領(lǐng)導(dǎo)層事前并不知情。
至此，英特爾已與英偉達(dá)、特斯拉、蘋果全部建立合作，此外還有軟銀20億美元注資加入。
06蘋果芯片的英特爾造：哪些產(chǎn)品會率先試水？
具體哪些蘋果產(chǎn)品將由英特爾制造，兩家公司均未披露。
關(guān)注芯片供應(yīng)鏈的分析人士@_TheJasonC在評論中描繪了他的預(yù)期：英特爾僅作為制造商，沿用蘋果基于ARM架構(gòu)的自研設(shè)計，即A系列和M系列芯片。
他預(yù)計英特爾最初可能負(fù)責(zé)生產(chǎn)較舊或入門級芯片，為基礎(chǔ)款iPad或較舊iPhone型號進(jìn)行制造，以此降低風(fēng)險、逐步驗(yàn)證制造能力。英特爾的1.8納米節(jié)點(diǎn)，即18A工藝，很可能是此次合作的目標(biāo)，生產(chǎn)最早可能于2027年或2028年開始。同時，美國政府持股英特爾帶來的政治壓力也在推動為旗艦設(shè)備在美國本土制造芯片的議程。
AppleInsider此前報道稱，2025年底曾有信息顯示蘋果計劃讓英特爾生產(chǎn)Mac和iPad所用的M系列芯片。如果時間表順利，首批由英特爾制造的蘋果芯片大約18個月后面世。
技術(shù)層面，陳立武正大力投資14A制造工藝(1.4納米節(jié)點(diǎn))，預(yù)計2028年投產(chǎn)。英特爾首款采用18A工藝的Panther Lake芯片已經(jīng)發(fā)布，這一節(jié)點(diǎn)的成熟度將直接影響蘋果訂單的落地節(jié)奏。
科技記者祖海爾同時提醒市場關(guān)注博通、聯(lián)發(fā)科和微軟是否會成為英特爾后續(xù)爭取的客戶。如果蘋果試水成功，示范效應(yīng)可能為英特爾打開更廣闊的代工市場。
不過，資深蘋果分析師馬克·古爾曼(Mark Gurman)提醒外界注意措辭：目前沒有證據(jù)表明雙方已簽署正式生產(chǎn)協(xié)議，仍在就技術(shù)細(xì)節(jié)進(jìn)行討論，蘋果對英特爾的制造能力仍存顧慮。方向已經(jīng)明確，但從意向到量產(chǎn)，中間還有距離。
07半導(dǎo)體格局重塑：蘋果之后，下一個是誰？
蘋果與英特爾的初步協(xié)議，影響將超越兩家公司本身。
對英特爾來說，拿下蘋果意味著代工業(yè)務(wù)獲得了最具市場說服力的信用背書。Creative Strategies首席分析師巴加林的判斷是：英特爾是目前唯一一家正式可行的第二來源代工廠，具備擴(kuò)展能力來應(yīng)對行業(yè)面臨的嚴(yán)重產(chǎn)能短缺。
他預(yù)計蘋果與英特爾的合作將呈現(xiàn)出一種"零號客戶"的動態(tài)，類似于當(dāng)年蘋果與臺積電的合作模式。這樣的交易能夠幫助英特爾自信地擴(kuò)展制造規(guī)模，從而進(jìn)一步夯實(shí)其作為可行第二來源代工廠的未來行業(yè)地位。
對蘋果來說，這是供應(yīng)鏈多元化的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。自新冠疫情暴露過度依賴中國工廠的風(fēng)險以來，蘋果已陸續(xù)將制造業(yè)務(wù)向印度和越南轉(zhuǎn)移。如今把芯片制造的一部分引入美國本土，既是分散風(fēng)險戰(zhàn)略的延續(xù)，也是對華盛頓政策壓力的回應(yīng)。
陳立武已為英特爾規(guī)劃了兩年、五年和十年三條時間線。他的原話是："信譽(yù)來自結(jié)果。"彭博社報道稱，在內(nèi)部溝通中他對公司業(yè)績直言不諱，但具體計劃的制定更多依賴錢德拉塞卡蘭等高管來推進(jìn)。
英特爾曾在三十多年間為整個計算行業(yè)設(shè)定議程。前CEO基辛格曾這樣總結(jié)公司的基因：曾占據(jù)數(shù)據(jù)中心處理器市場99%份額的英特爾，是為引領(lǐng)而生，不是為競爭而生。如今這一角色已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，英偉達(dá)的黃仁勛和他的GTC大會正在為AI計算定調(diào)。但黃仁勛關(guān)于未來CPU需求將爆炸式增長的判斷，也給英特爾留了一扇窗。
從一個始于白宮的產(chǎn)業(yè)構(gòu)想，到硅谷與華爾街的真實(shí)資本流動，這場圍繞芯片制造展開的格局調(diào)整，現(xiàn)在進(jìn)入了更復(fù)雜的驗(yàn)證階段。陳立武的團(tuán)隊能否按時兌現(xiàn)先進(jìn)工藝的時間表，良率能否持續(xù)爬升到行業(yè)領(lǐng)先水平，蘋果的雙供應(yīng)商策略能否平穩(wěn)落地，這些問題將在未來18到24個月逐步揭曉答案。
本文來源：網(wǎng)易智能
責(zé)任編輯：
王鳳枝_NT2541
