八個月賺75%！葉城又行了？

原創(chuàng)大財(cái)可富司機(jī)

最近大A真是一言難盡！你覺得他不行，他又行了，你覺得掌握規(guī)律了，大陰去抄底，然后就連陰了……

人也一樣：當(dāng)你覺得他不行的時候，他又行了！

八個月賺75%！葉城又行了？！

財(cái)經(jīng)大V轉(zhuǎn)型私募，葉城（霍東杰）算是比較成功的一個。在微信公眾號的紅利期，他通過持續(xù)輸出，吸引了一大批粉絲。

2014年，他轉(zhuǎn)型做私募，成立了上海鶴禧私募基金管理有限公司。中國基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，目前鶴禧私募共管理40只基金，管理規(guī)模在20-50億之間。

在前幾年熊市期間，葉城被不少投資人吐槽業(yè)績平平。他本人也停更了微信公眾號，似乎要隔斷與外界的聯(lián)系。

這幾年一路起起伏伏，葉城低調(diào)了不少，網(wǎng)上幾乎找不到他的公開信息。日前，私募排排網(wǎng)上展示的鶴禧私募產(chǎn)品的業(yè)績，似乎在向大家說明：這幾年，他沉下心磨好劍。

私募排排網(wǎng)顯示，鶴禧私募旗下一只名為鶴禧全球科技成長某號的產(chǎn)品，成立于2025年6月3日，截至目前剛好成立八個月。該產(chǎn)品累計(jì)凈值為1.7574，八個月累計(jì)漲幅達(dá)75%，其中今年以來的收益為20.73%。

鶴禧私募在去年10月的產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)寫道：“從全球全社會視角、技術(shù)和產(chǎn)業(yè)視角多方面分析認(rèn)為，AI行業(yè)的大幕正在徐徐展開，其中必將經(jīng)歷各種波折，如互聯(lián)網(wǎng)廠商投資和產(chǎn)出周期性的匹配問題等等，但方向是確定的，邏輯是堅(jiān)實(shí)的。”

鶴禧私募表示，作為投資管理人，應(yīng)當(dāng)基于深入研究、長期跟蹤、及時反應(yīng)，尋找和把握每一個時間段最為受益的細(xì)分行業(yè)和收益風(fēng)險(xiǎn)比例最合適的標(biāo)的，踐行“深耕產(chǎn)業(yè)，高頻迭代，穩(wěn)定交付，做兼具銳度和穩(wěn)定度的科技產(chǎn)業(yè)投資”的理念。

從鶴禧全球科技成長某號產(chǎn)品的名稱來看，大概率是鶴禧私募執(zhí)行了全球配置、主動投資的理念，通過在全市場乃至全球范圍內(nèi)精選科技成長類個股，結(jié)合轉(zhuǎn)型后的對沖策略，實(shí)現(xiàn)了收益的爆發(fā)式增長。

鶴禧私募持有人發(fā)給司機(jī)的另一只產(chǎn)品，近期也有大幅反彈。鶴禧城上某期產(chǎn)品是葉城的代表作之一，該產(chǎn)品成立于2019年5月15日，截至1月30日產(chǎn)品單位凈值為2.4566。

七年的時間經(jīng)歷了牛市、熊市和震蕩市等不同市場環(huán)境，年化收益率約為14.35%，同期上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板的年化收益率分別為5.61%和13.13%。

從凈值走勢來看，該產(chǎn)品去年底的凈值只有1.9344，一個月時間漲到2.4566，漲幅達(dá)到27%。去年四季度，曾有持有人向司機(jī)爆料稱，葉城與持有人簽了補(bǔ)充協(xié)議，取消了產(chǎn)品預(yù)警線。

對于私募產(chǎn)品而言，預(yù)警線是重要的風(fēng)險(xiǎn)控制紅線，一旦凈值觸及預(yù)警線，基金經(jīng)理需被迫減倉操作，可能會錯失市場反彈機(jī)會。取消預(yù)警線后，基金經(jīng)理的操作空間得到釋放，這可能是該產(chǎn)品后續(xù)凈值快速上漲的原因之一。

前幾年熊市，不少財(cái)經(jīng)大V轉(zhuǎn)型私募后翻車。之前在網(wǎng)上吹得天花亂墜，曬戰(zhàn)績、吸粉絲、賣產(chǎn)品，一旦遇到凈值回撤，要么甩鍋市場，要么裝死臥倒，留下一堆持有人被套牢，維權(quán)無門。（詳見《私募回本遙遙無期，越甲進(jìn)軍星際探索！》《價值投資老登，凈值7毛！》）

司機(jī)之前寫過一篇《大反轉(zhuǎn)！兩位頂流大佬終于從坑里爬出來了！》，就重點(diǎn)夸過那些能從凈值低谷爬出來的私募大佬。不管是姜超，還是周應(yīng)波，再厲害的大佬，也都曾摔進(jìn)“凈值低谷”。但他們沉下心調(diào)整策略，最終把產(chǎn)品從坑里拉了回來。司機(jī)當(dāng)時就說過，這種“不拋棄、不放棄”的勁兒，比任何高光戰(zhàn)績都更打動人，也更值得市場尊重。

葉城也一樣。前幾年，鶴禧私募的部分產(chǎn)品也出現(xiàn)過凈值回撤，不少持有人開始質(zhì)疑他，他帶著團(tuán)隊(duì)默默轉(zhuǎn)型，打磨研究能力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。這種能扛住壓力、沉下心來做事的態(tài)度，在浮躁的私募行業(yè)里是很難得的。

現(xiàn)在的問題是：葉城這波爆發(fā)會不會是曇花一現(xiàn)？私募圈里，靠單一行情賺一波快錢就沉寂的例子確實(shí)不少，司機(jī)不否認(rèn)這種可能，但結(jié)合鶴禧的轉(zhuǎn)型邏輯、團(tuán)隊(duì)的研究能力，還有葉城的堅(jiān)持，司機(jī)更愿意相信，這是厚積薄發(fā)，不是偶然。八個月75%的收益或許有運(yùn)氣成分，但能從低谷爬出來、能沉下心做轉(zhuǎn)型，靠的是投資能力和責(zé)任心。

最后，司機(jī)想說一句，財(cái)經(jīng)大V轉(zhuǎn)型私募，本身就是一件難度很大的事情，從個人炒股到管理大規(guī)模資金，從對自己負(fù)責(zé)到對成千上萬的持有人負(fù)責(zé)，考驗(yàn)的不僅僅是投資能力，還有心態(tài)、魄力和責(zé)任心。