“易中天”們褪色了嗎

“中際旭創(chuàng)跌到580元了，是不是可以入手了。”2月3日，股民“春天的美麗”微信詢(xún)問(wèn)筆者，當(dāng)時(shí)她覺(jué)得機(jī)會(huì)來(lái)了，甚至有點(diǎn)抑制不住興奮之情。

當(dāng)日，市場(chǎng)明星“寒王”（寒武紀(jì)，688256）股價(jià)突然跳水，盤(pán)中一度跌至1063元，跌幅超過(guò)13%。“小心它成為另一個(gè)寒武紀(jì)。”在聽(tīng)筆者之言后，“春天的美麗”最后沒(méi)有買(mǎi)入中際旭創(chuàng)。

張力制圖

“哇，中際旭創(chuàng)跌到550元了。”2月4日，“春天的美麗”說(shuō)，好在昨天沒(méi)買(mǎi)，“逃過(guò)一劫”。當(dāng)日，中際旭創(chuàng)以570元低開(kāi)，盤(pán)中一度跌至525元，以560元收盤(pán)，跌幅5.04%。

和“春天的美麗”一樣喜歡“易中天”（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）這些光模塊龍頭的股民“小點(diǎn)”，最近也有點(diǎn)煩。她是勝宏科技的堅(jiān)定持有者，然而，自從買(mǎi)入勝宏后，“它不但搶走了我的鈔票，還搶走了我的時(shí)間”。“小點(diǎn)”告訴筆者，她持有勝宏科技一個(gè)多月，每天睡眠時(shí)間都少了，要早起看股票，可卻沒(méi)有取得預(yù)期的投資回報(bào)，現(xiàn)在又步入下跌通道，看不到止跌的樣子。

“前兩天網(wǎng)傳英偉達(dá)CEO黃仁勛在中國(guó)臺(tái)灣的飯局圖片，勝宏科技董事長(zhǎng)陳濤是唯一參加的A股上市公司董事長(zhǎng)，還以為有點(diǎn)機(jī)會(huì)反彈一波。”結(jié)果“小點(diǎn)”的期待再次落空。

最近以來(lái)，除了天孚通信股價(jià)表現(xiàn)稍好，無(wú)論是寒武紀(jì)，還是新易盛或者是中際旭創(chuàng)，這些前期大漲的市場(chǎng)明星，近期紛紛進(jìn)入回調(diào)。2月5日，截止筆者落筆之時(shí)，寒武紀(jì)股價(jià)再創(chuàng)近期新低，盤(pán)中跌破1046元；勝宏科技跌至250元，一些投資者大幅浮虧，在虧損中苦苦堅(jiān)守。

為何會(huì)這樣？這些明星股基本面發(fā)生改變了嗎？還是有其他原因？它們是否還有漲回來(lái)的機(jī)會(huì)？

筆者以為，從基本面來(lái)看，這些明星股目前并沒(méi)有變壞，而是沒(méi)有超預(yù)期。比如寒武紀(jì)，其實(shí)2025年它的業(yè)績(jī)很亮眼，取得突破性發(fā)展：預(yù)計(jì)2025年?duì)I收為60億-70億元，歸母凈利潤(rùn)18.5億-21.5億元，首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。勝宏科技業(yè)績(jī)也相當(dāng)不錯(cuò)：2025年預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)41.6億-45.6億元，同比增長(zhǎng)260.35%-295%，而在2024年它的利潤(rùn)只有11.54億元，可謂基本面優(yōu)秀。

然而，無(wú)論寒武紀(jì)還是勝宏科技，雖然業(yè)績(jī)良好，卻沒(méi)超預(yù)期，甚至勝宏科技第四季度的增長(zhǎng)還不及預(yù)期，所以導(dǎo)致股價(jià)下跌。在證券市場(chǎng)，投資者買(mǎi)股票，往往是在買(mǎi)預(yù)期，也就是說(shuō)，他們是在“買(mǎi)將來(lái)”。這些明星股在2025年股價(jià)暴漲，是因?yàn)?024年，投資者提前看到了2025年的基本面改善。現(xiàn)在的情況，恰恰相反，投資者可能對(duì)他們的2026年有些“失望”了。

當(dāng)然，這也與最近的大盤(pán)波動(dòng)有關(guān)。滬指創(chuàng)十年新高后，有一批獲利盤(pán)，這些資金在大盤(pán)的劇烈波動(dòng)下，有兌現(xiàn)的沖動(dòng)和欲望，也有調(diào)倉(cāng)換股的需求，它們要尋求新的有潛力的標(biāo)的。

投資如潮水，一波接著一波，不斷尋找新的空間，新的標(biāo)的。2月5日，當(dāng)“易中天”投資者苦哈哈的時(shí)候，貴州茅臺(tái)的投資者卻喜笑顏開(kāi)。當(dāng)日，截止筆者落筆之時(shí)，貴州茅臺(tái)的股價(jià)上漲至1559元，從1月29日起，最近5個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)的股價(jià)上漲幅度達(dá)到17%。

客觀來(lái)看，由于此前科技股炒作成主流，許多科技股的股價(jià)上漲幅度巨大，比如勝宏科技、寒武紀(jì)或“易中天”，2025年的股價(jià)都翻了幾倍，獲利盤(pán)巨大，而高股價(jià)透支了其上漲空間，當(dāng)前的市場(chǎng)整體風(fēng)格偏向防御，資金從高波動(dòng)、高估值的科技板塊流向股息率高、現(xiàn)金流穩(wěn)定的傳統(tǒng)板塊，也就是許多投資者眼中的“老登”股，這也是貴州茅臺(tái)為代表的“老登”們獲利青睞的重要原因。

另外，我們也要看到，當(dāng)前全球政治經(jīng)濟(jì)軍事動(dòng)蕩不安，南美、中東、俄烏、非洲、東南亞或南亞，都有系列影響區(qū)域穩(wěn)定和安全的不確定性因素出現(xiàn)，這也導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度和持續(xù)性充滿(mǎn)不確定性，也會(huì)使得半導(dǎo)體板塊整體估值承壓。在這樣的大背景下，投資者小心謹(jǐn)慎應(yīng)該不會(huì)有大錯(cuò)，如果急著抄底“易中天”們，可能會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

本文中的市場(chǎng)分析、預(yù)測(cè)等內(nèi)容僅代表作者觀點(diǎn)，不構(gòu)成對(duì)讀者的投資建議。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出獨(dú)立判斷。

作者 光云

版面編輯 褚念穎

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