凱龍高科腦洞大開

富凱摘要：相關產(chǎn)品目前尚無營收。

作者|慕恩

從2月4日至2月9日，在短短4個交易日里，凱龍高科的股價一飛沖天，連續(xù)出現(xiàn)4個“一字漲停”。

對此，2月9日，凱龍高科股票交易異常波動及股票交易嚴重異常波動的公告稱，公司布局具身智能賽道，目前推出的“惠靈嘉”系列機器人和靈巧手操作力智能檢測設備等產(chǎn)品仍處于市場開拓階段，截至目前尚未有收入確認，不會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。敬請廣大投資者注意二級市場公司股票交易風險，理性決策，審慎投資。

值得一提的是，公司主業(yè)已經(jīng)多年報虧，而新的具身智能賽道能否扭轉乾坤尚待市場檢驗。

股價4天翻倍

從二級市場表現(xiàn)來看，凱龍高科2025年的股價大多在16元的價位徘徊，而到了2026年1月初，公司股價有小幅上漲。此后，2月4日至2月9日，公司股價連續(xù)4個漲停，最后報收41.16元/股，漲幅高達107.36%。

對此，凱龍高科在2月9日的公告中表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營基本面未發(fā)生重大變化，近期公司股票價格上漲較快，顯著偏離大盤指數(shù)和行業(yè)估值，可能存在市場情緒過熱的情形。

有市場人士表示，據(jù)2026年2月3日公告，凱龍高科擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購深圳市金旺達機電有限公司70%股權，切入精密傳動功能部件賽道，完善具身智能機器人產(chǎn)業(yè)鏈。這一消息持續(xù)提振公司股價。

公告顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金等方式向許照旺、安義拓荒者企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）購買深圳市金旺達機電有限公司70%股權，并擬向實際控制人臧志成先生發(fā)行股份募集配套資金。

據(jù)了解，公司于2026年2月3日召開第四屆董事會第二十八次（臨時）會議，審議通過了《關于<凱龍高科技股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案>及其摘要的議案》等相關議案。

市場人士認為，特斯拉第三代人形機器人Optimus V3（擎天柱三代）計劃于2026年第一季度量產(chǎn)，標志著人形機器人正從實驗室原型向商業(yè)化落地跨越。人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯從“主題炒作”轉向“業(yè)績兌現(xiàn)可期”，這將倒逼國內供應鏈加速技術迭代。

值得一提的是，人形機器人的運動控制、感知交互依賴精密傳動（減速器、軸承）、核心結構件、感知層（傳感器、電子皮膚）等技術，此類環(huán)節(jié)技術壁壘高、進口依賴度強，國產(chǎn)替代空間廣闊。

業(yè)內人士分析，凱龍高科產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸，卡位傳動核心。其中，公司擬收購專注精密傳動功能部件的金旺達70%股權，將補全機器人“關節(jié)動力傳輸”關鍵環(huán)節(jié)。一旦此次收購完成，公司將借此切入機器人產(chǎn)業(yè)鏈，完善“研發(fā)—生產(chǎn)—應用”布局，搶占傳動部件國產(chǎn)化先機。

不過，對于此次交易，凱龍高科表示，鑒于本次交易的相關審計、評估等工作尚未完成，公司董事會決定暫不召開股東會審議本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易事項。待相關審計、評估等工作完成后，公司將另行召開董事會，對本次交易方案及其他相關事項進行審議并作出決議后，發(fā)布召開股東會的通知，提請股東會審議本次交易方案及所有相關議案。

同時，凱龍高科還表示，公司布局具身智能賽道，目前推出的“惠靈嘉”系列機器人和靈巧手操作力智能檢測設備等產(chǎn)品仍處于市場開拓階段，截至目前尚未有收入確認，不會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。敬請廣大投資者注意二級市場公司股票交易風險，理性決策，審慎投資。

主業(yè)持續(xù)虧損

事實上，從目前凱龍高科披露的年報預告來看，公司2025年的業(yè)績預計虧損。

公告顯示，公司于2026年1月30日披露了《2025年度業(yè)績預告》，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損8800萬元—12500萬元。本次業(yè)績預告相關數(shù)據(jù)是公司財務部門初步測算的結果，具體財務數(shù)據(jù)以公司披露的2025年年度報告為準。截至本公告披露日，公司業(yè)績預告不存在應修正情況。公司預計將于2026年4月27日披露《2025年年度報告》。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，凱龍高科的主業(yè)近年來一直萎靡。從2021年至2024年，公司扣非后凈利潤一直報虧，分別為-1.59億元、-2.97億元、-522.3萬元、-2.8億元。截至2025年三季度，公司扣非后凈利潤為-4538.96萬元。

對于業(yè)績預虧，凱龍高科表示，2025年，受新能源汽車滲透率加快、行業(yè)競爭加劇、公司營業(yè)收入增長不及預期、全產(chǎn)業(yè)鏈布局導致固定費用支出仍較高、同時沖回已確認的遞延所得稅資產(chǎn)等因素的影響，公司歸母凈利潤虧損。

資料顯示，凱龍高科在汽車和環(huán)保裝備領域深耕25年，建設有國家企業(yè)技術中心、國家博士后科研工作站，是中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會副會長單位、中國汽車工業(yè)協(xié)會后處理系統(tǒng)分會理事長單位，為發(fā)動機尾氣后污染治理環(huán)保裝備領域頭部企業(yè)。

近年來，凱龍高科積極響應國家政策號召，戰(zhàn)略布局智能制造賽道，加快主營業(yè)務產(chǎn)業(yè)升級。公司設立了控股子公司無錫市凱奇具身智能機器人科技有限公司，推出“惠靈嘉”系列機器人；與錫港滬機器人靈巧智能研究院聯(lián)合研發(fā)智能機器人系列檢測設備，推出了國內首個靈巧手操作力智能檢測設備；戰(zhàn)略投資從事靈巧手、無框力矩電機、空心杯電機、關節(jié)模組等具身智能機器人核心零部件的企業(yè)，積極構建“核心零部件+檢測設備+整機產(chǎn)品+場景應用”的完整布局，產(chǎn)業(yè)升級戰(zhàn)略加速推進。金旺達專注研發(fā)與生產(chǎn)精密傳動功能部件，契合凱龍高科戰(zhàn)略升級方向。

凱龍高科表示，通過本次收購，公司可快速獲取精密傳動功能部件的技術體系，成熟產(chǎn)能與優(yōu)質客戶資源，在原有業(yè)務基礎上增加精密傳動功能部件業(yè)務，有助于凱龍高科完善機器人產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快產(chǎn)業(yè)升級戰(zhàn)略落地的步伐，為培育新質生產(chǎn)力筑牢產(chǎn)業(yè)基礎，符合凱龍高科全體股東的利益。

重組預案顯示，2024年和2025年，金旺達分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元、2.13億元，凈利潤2484.51萬元、3728.85萬元。截至2025年末，金旺達資產(chǎn)總額2.81億元，負債總額1.63億元，股東權益合計1.17億元。

公司表示，本次交易對上市公司主要財務指標及盈利能力的影響本次交易完成后，預計上市公司的收入、利潤水平將有所提升。本次交易有助于增強上市公司的可持續(xù)發(fā)展能力和核心競爭力，助力公司長期盈利能力的改善。

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