廣東
2月12日，智譜的港股一開盤就漲了8%，公司市值一度超過1500億港元。
當天智譜發布GLM Coding Plan價格調整函稱，近期，GLM Coding Plan市場需求持續強勁增長，用戶規模與調用量快速提升。為保障高負載下的穩定性與服務質量，公司同步加大算力與模型優化投入，產品能力持續升級。
基于實際使用情況與資源投入變化，公司決定對GLM Coding Plan套餐價格體系進行結構性調整。調整內容如下：取消首購優惠，保留按季按年訂閱優惠；套餐價格進行結構性調整，整體漲幅自30%起；已訂閱用戶價格保持不變。
過去兩年，幾乎所有大模型廠商都在按邊際成本定價——多服務一個用戶，無非是多消耗一點電費和算力，成本幾乎為零，那就往死里壓價，先圈人再說。
這套打法在互聯網時代被驗證過無數次，但它有一個漏洞，它把大模型當成了商品，而不是資產。
商品才會拼價格，資產拼的是你能幫客戶賺多少錢。
當一個開發團隊因為用了GLM-5，交付周期從三個月壓縮到一個月，省下的是幾十萬的人力成本。這時候模型賣1000還是5000，對客戶來說根本不是決策的關鍵變量，最主要還是能夠幫客戶省下的時間、提前交付的項目、能跑通的復雜任務，到底值多少錢？
在我看來，這是任何一個成熟生產力工具都必須跨過的坎。
這套定價權不是憑空長出來的，它踩在兩條非常具體的腿上。
一條是GLM-5在開源社區的硬實力。全球開發者用腳投票，把這個模型在OpenRouter頂到熱度第一，而且是在匿名狀態下完成的。
也就是說，剝離了“中國版ChatGPT”這個標簽之后，單憑模型本身的體驗，它已經能和全球頂尖模型站在同一個擂臺。
這是技術上的平視，不是追趕。
另一條腿更隱蔽，但可能更重要。智譜在國產芯片上做了大量的算子級優化，讓GLM-5在昇騰、寒武紀這些平臺上跑出了不輸英偉達的吞吐量和延遲。
這是什么？我認為是在給國產算力“驗貨”。以前國產芯片最大的困境是沒模型跑，開發者不愿意來；沒開發者，算力閑置，生態起不來。
智譜的做法是拿全球頂級的模型給你跑通，證明你能干活。
假如有越來越多的開發者在國產算力上跑熟了GLM-5，這套工具鏈就變成了遷移成本極高的基礎設施。
賣模型是其一，用頂級技術為國產算力生態做信用背書，則是其二。
當然，還有一個容易被忽略的細節——Pony Alpha。
智譜在不暴露身份的情況下，用一個神秘代號在全球開發者社區登頂。
這群人是對技術最挑剔、最不慣著任何營銷話術的人群，能在這里贏口碑，意味著中國模型在Agent和復雜編程任務這個細分賽道上，已經具備了實打實的全球競爭力。
漲價30%只是國內市場的試探，真正的錨點是為海外版建立定價體系。如果國內永遠賣白菜價，海外憑什么對標Claude和Opus？
所以我的判斷可能和一些人的觀點正好相反，我覺得智譜這次提價，固然是有提高客單價的因素在，但更多的意義，或許還是在于要親手炸掉過去兩年那條“無限降價”的死路。
任何一個行業從野蠻生長期進入成熟期，標志從來不是價格戰打到多慘烈，而是頭部玩家敢提價、并且提價后客戶還愿意留下來。
真正能幫你解決問題的生產力工具，從來就不是便宜貨。這一步如果走穩了，2026年就是中國大模型商業化的真正分水嶺。
2026-2-12 在廣州
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