股價暴漲！又一家千億巨頭，在A股誕生

漲價，是股市永遠都會炒作的話題，甚至會成為一輪大行情的核心主線。

AI基浪潮下，又一產品價格暴漲

過去一年，有色金屬和內存、硬盤的瘋狂漲價，讓金屬股和存儲芯片股，成為全球股市的核心主熱點。

它們的漲價，跟史無前例的AI基建浪潮有著重要原因。

AI基建浪潮，帶動了電力、存力、算力需求量的暴增，其核心AI服務器更是資本市場關注的重中之重。

AI服務器對算力的極致追求，正在倒逼PCB行業(yè)（印制電路板）發(fā)生翻天覆地的變化，PCB已經成為了決定服務器性能瓶頸的關鍵部件。

PCB主要由三大基礎材料構成，分別是銅箔、電子布、合成樹脂，這些材料的性能又直接決定了PCB的性能。

銅箔作為導電層，是電流的載體，在覆銅板成本中占比最高，約30%-50%。

電子布也稱電子級玻纖布，作為增強材料，提供機械強度和尺寸穩(wěn)定性，在覆銅板成本中約占20%-40%。電子布的發(fā)展趨勢已經越來越明顯：高端PCB（如HDI板）需要低損耗的石英布或極細玻纖布。

合成樹脂作為粘合劑和絕緣層，填充玻纖布空隙，在覆銅板成本中約占15%-30%。合成樹脂行業(yè)的發(fā)展趨勢也很明了：從普通環(huán)氧樹脂向高頻高速的PTFE（聚四氟乙烯）樹脂、M9樹脂等高端材料升級。

隨著AI的發(fā)展，主要矛盾已經從如何解決算力短缺發(fā)展到如何解決高頻、高速信號傳輸問題。這一點上其實資本市場已經有了明顯反饋，比如GPU類公司近期表現(xiàn)明顯不如光通信類公司。

高端PCB之所以必須搭配低損耗的石英布或極細玻纖布，核心原因在于高頻信號傳輸?shù)男枨蟆Ｈ绻裀CB比作城市的道路，那么信號就是路上的車。在高頻環(huán)境下，傳統(tǒng)玻纖會產生嚴重的“擁堵”和“顛簸”，導致信號跑不快、發(fā)熱量大甚至失真。

在AI需求井噴與物理產能瓶頸的供需矛盾大背景下，電子布行業(yè)的產品價格不斷上漲，迎來新的發(fā)展機遇。

前不久，光遠新材、國際復材等龍頭廠商已發(fā)出提價通知，普通電子布主流價格已升至5.1-5.5元/米。高端、薄型電子布價格漲幅更為迅猛，部分薄布產品漲價幅度達到10%-11%。

這是自2025年初以來，電子布的第四輪提價。尤其值得注意的是，本輪漲價發(fā)生在傳統(tǒng)淡季，漲價節(jié)奏明顯加快、周期縮短，顯示出供需緊張的態(tài)勢正在加劇。

沒辦法，電子布需求端實在太火爆了。以英偉達GB300為例，這一代的AI服務器PCB層數(shù)增加，導致單臺服務器所需的電子布用量高達18-24米，是傳統(tǒng)服務器的5倍。

而AI服務器需要更高性能的低介電（Low-Dk）和極薄電子布，這直接擠占了生產普通電子布的產能。

廠家為了追求高利潤，紛紛將原本生產普通電子布的產能轉去生產AI專用的特種布，導致普通電子布供應被動收縮，庫存迅速下降。

中國巨石，千億巨頭橫空出世

說到這，大家有沒有意識到，這跟存儲芯片漲價的邏輯簡直是如出一轍。

以前存儲芯片用在普通服務器、手機、電腦上，現(xiàn)在AI服務器成了“存儲吞噬者”，一臺AI服務器對存儲的需求是傳統(tǒng)服務器的8-10倍，存儲巨頭們?yōu)榱死孀畲蠡鲃訉a能轉移到高端存儲上，導致原本平衡的普通市場突然缺貨。

尤其是三星、海力士、美光，將80%以上的新增產能甚至部分成熟產能，轉去生產利潤極高的HBM和DDR5。結果就是，手機、PC用的DDR4、NAND閃存供應量被動收縮，導致消費級產品價格暴漲。

基于這種邏輯，存儲芯片價格暴漲，相關原廠、模組、封測、設備的等公司的股價大漲特漲。同樣，宏和科技、中材科技、中國巨石、國際復材、菲利華等電子布行業(yè)的股票也漲瘋了。

這幾家公司中，總龍頭當屬中國巨石。公司的玻纖紗全球市占率34%，位居第一；電子布全球市占率38%，位居第一；風電紗全球市占率28%，位居第二。

2025年，中國巨石股價上漲55%。2026年至今，開年一個半月不到，中國巨石股價已經暴漲超過50%。

隨著近期股價暴漲，中國巨石市值已經突破1000億元大關，遠遠甩開其他同行。

中國巨石的主營業(yè)務中，玻璃纖維紗及制品占比近80%，電子紗及電子布占比近20%，公司實控人是央企中國建材集團，第二大股東是民企振石控股集團。

玻纖的傳統(tǒng)大客戶是建筑和基建行業(yè)，受房地產行業(yè)調整的影響，2023-2024年玻纖產品的需求出現(xiàn)萎縮，中國巨石產品售價全面下跌，另一方面由于主要原材料石英砂和能源的成本卻在上漲，這種情況下，中國巨石毛利率一路下滑，從2021年的45%左右，一路下滑至2024年的24%左右，凈利率更是跌至十年低點。

2025年之后，形勢出現(xiàn)變化，利好接踵而至。

第一，由于風電裝機量大增，中國巨石作為風電葉片用玻纖的核心供應商，得到極大受益。

第二，新能源汽車對輕量化材料的需求，帶動了熱塑性玻纖的銷量。

第三，隨著AI服務器需求的爆發(fā)，作為PCB核心基材的電子布需求激增。中國巨石在這一領域產能領先，而且產品結構向高端電子布傾斜，賺取了更大利潤。

2025年玻纖行業(yè)整體走出了2023-2024年的低谷，供需關系改善帶來了價格回暖。中國巨石采取“穩(wěn)價、復價、調價”策略。無論是粗紗還是電子紗，均價都同比顯著提升，直接增厚了利潤空間。

2025年前三季度，中國巨石在營業(yè)收入139.04億元，同比增長19.53%的情況下，歸母凈利潤25.68億元，同比大幅增長67.51%。

尤其值得注意的是，當期公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為21.35億元，同比增長高達99.20%，這說明公司產品被市場瘋搶，客戶打款意愿強烈。

在業(yè)績大幅改善的同時，第二大股東振石集團還啟動了增持，于2025年11月29日至2026年2月10日增持3145.98萬股公司股份，占公司總股本的0.79%，耗資5.91億元，持股比例升至18.00%。

這無疑是向市場釋放重要股東看好公司未來發(fā)展的信號。

總的來看，玻璃纖維行業(yè)，尤其是高端玻纖、電子布，已經成為AI基建中不可或缺的原材料，相關上市公司或將持續(xù)受益。

投資者也要考慮相關公司股價炒高之后，有沒有新的催化因素繼續(xù)支撐股價上漲，否則容易高位接盤。