強生擬出售骨科，國產(chǎn)公司業(yè)績暴增，骨科行業(yè)還有機會嗎？

春節(jié)期間路透社報道，據(jù)知情人士透露：強生正籌備出售原本計劃分拆獨立的骨科業(yè)務，該筆出售案估值約200億美元。

此前，2025年10月，強生曾宣布在未來18至24個月內，將骨科業(yè)務分拆為一家名為“DePuy Synthes”的獨立公司。從最初分拆，到選擇出售，僅僅過去不到半年。

對于為何選擇最終出售，據(jù)相關消息主要兩個因素“骨科領域下一階段的創(chuàng)新已超出公司現(xiàn)有業(yè)務范疇?！贝送?，業(yè)績不佳也是最重要的因素之一，2025年，骨科是強生醫(yī)療科技板塊中表現(xiàn)最弱的部門，僅微增1.1%至92.6億美元。這背后其實是全球頭部公司不看好骨科未來增長。

然而國內骨科公司業(yè)績預報一片欣欣向榮。

截至2026年2月23日，國內主要骨科上市公司已披露2025年全年業(yè)績預告，行業(yè)整體呈現(xiàn)底部復蘇、頭部高增、扭虧/高增為主，核心公司數(shù)據(jù)如下：

核心國產(chǎn)骨科公司業(yè)績預告（歸母凈利潤）

? 三友醫(yī)療：

營收：5.35–5.62億元，同比+17.95%–23.90%

凈利：5600–7280萬元，同比增長388.29%–534.78%（扭虧為盈）

驅動：水木天蓬超聲骨刀+Implanet海外（美國+49.3%）

? 大博醫(yī)療：

凈利：5.80–6.10億元，同比增長62.55%–70.96%

驅動：創(chuàng)傷/脊柱龍頭，出海高增（上半年+50.84%）

? 春立醫(yī)療：

凈利：2.45–2.88億元，同比增長96.01%–130.41%

驅動：關節(jié)龍頭，海外占比破40%

? 威高骨科：

預告未出；前三季度凈利2.07億元，全年預計穩(wěn)健增長

? 愛康醫(yī)療：

港股預告：凈利同比增長50%以上；關節(jié)+海外雙輪驅動

一邊是強生擬出售/分拆骨科（2026年2月最新：從分拆轉為探索出售，估值超200億美元），一邊是國產(chǎn)骨科上市公司業(yè)績高增長，骨科行業(yè)又將何去何從？還有機會嗎？

國內骨科市場幾大核心變化：

一：外資格局：三足鼎立→兩強主導，國產(chǎn)加速滲透

? 一旦強生退出后：史賽克、捷邁主導高端關節(jié)；外資整體收縮中低端、聚焦高端與技術；

? 國產(chǎn)（威高、春立、大博、三友）：集采份額繼續(xù)增長，中低端市場占有率將超過70%以上；

二、 價格與盈利：集采趨穩(wěn)，國產(chǎn)毛利修復

?集采價格見底，不再大幅降價；頭部國產(chǎn)品牌靠規(guī)模+出海+結構優(yōu)化，毛利回升；

? 外資：放棄價格戰(zhàn)，只做高毛利高端/創(chuàng)新，將陸續(xù)丟掉集采低價區(qū)市場份額；

三、技術與產(chǎn)品：國產(chǎn)高端化+出海雙輪驅動

? 高端戰(zhàn)場：手術機器人、3D打印、智能導航成勝負手

? 國產(chǎn)：天智航、微創(chuàng)、威高、三友（水木天蓬）快速追趕；2026年骨科機器人全國執(zhí)行立項指南，可以收費，機器人等裝機量有望爆發(fā)增長；

? 外資：史賽克Mako、強生Velys、捷邁機器人固守三甲高端

? 出海爆發(fā)：春立/大博/三友等海外市場成為第二增長曲線

四： 競爭維度：從價格戰(zhàn)→技術+渠道+全球化

? 國產(chǎn)：集采走量+高端突破+海外擴張三線并行

? 外資：技術壁壘+品牌+服務，聚焦三甲與機器人等高值領域

? 渠道：國產(chǎn)下沉+縣級醫(yī)院覆蓋加速；外資收縮至頭部三甲醫(yī)院

對國產(chǎn)骨科的核心利好：

1. 高端市場窗口期：國產(chǎn)機器人/3D打印/智能器械等加速進三甲

2. 份額提升：持續(xù)集采+渠道下沉，帶量產(chǎn)品市場占有率快速提升

3. 出海紅利：搶占東南亞、拉美、中東、非洲等市場份額

4. 盈利改善：規(guī)模效應+結構優(yōu)化，凈利增速持續(xù)高增；

一句話強生出售骨科=國內骨科格局重塑+國產(chǎn)加速崛起。不同廠家和經(jīng)銷商也要立足現(xiàn)有業(yè)務，布局高增長產(chǎn)品線。