這個IPO“老戰(zhàn)友”要上會！曾經一查就撤……

3月20日，珠海市杰理科技股份有限公司（下稱“杰理科技”）將在北交所接受的上市委的審議。

本次IPO，公司計劃募集資金6.81億元，保薦機構為國泰海通證券股份有限公司，律師事務所為北京國楓律師事務所，會計師事務所為容誠會計師事務所（特殊普通合伙）。

張力制圖

IPO“老友”

實際上，從2017年開始，杰理科技就一直在IPO進程里或準備IPO的路上。

由于時間久遠，關于杰理科技幾次IPO的情況眾說紛紜。

可以確定的是，證監(jiān)會對杰理科技申請IPO最早的預披露出現在2017年3月。記者檢索發(fā)現，公司于當年9月進行了預披露更新，彼時保薦機構為中信建投，止步于第一輪反饋。

第二次有跡可查的申請是在2018年。

2021年證監(jiān)會披露的《關于對珠海市杰理科技股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》顯示，公司2018年10月29日向證監(jiān)會提交首發(fā)申請，2019年9月2日撤回申請。

這次IPO，公司不僅失敗了，還收到了一份警示函。

證監(jiān)會調查發(fā)現，公司在申請首次公開發(fā)行股票并上市過程中，存在違法違規(guī)事項。

具體情況為，公司2015年至2016年使用個人銀行賬戶收支貨款，其中2015年體外收取銷售貨款7084萬元、體外支付采購貨款6999萬元，2016年體外收取銷售貨款1330萬元、體外支付采購貨款1126萬元；2014年至2018年，該個人銀行賬戶向公司控股股東、實際控制人及關聯方轉出資金373.27萬元。

然而，公司提交的申報財務報表及招股說明書未如實反映和披露上述信息。因此，證監(jiān)會對公司采取了出具警示函的行政監(jiān)管措施。

2021年9月，杰理科技又一次向深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)起了沖刺。

但熟悉的戲碼再次上演。歷經四份申報稿，三輪問詢和回復，一年后，公司申請撤回了發(fā)行上市申請文件。

募資額縮水

需要指出的是，杰理科技九年來多次IPO毅力不減，但募資金額卻逐漸縮水。

根據本次北交所IPO招股書最初的申報稿，杰理科技擬募資規(guī)模10.8億元，主要用于智能無線音頻技術和智能穿戴芯片升級及產業(yè)化、研發(fā)中心建設等4項。在最新的上會稿中，杰理科技將募投金額改成了6.81億元。

而2021年沖刺創(chuàng)業(yè)板時，公司的募資規(guī)模高達25億元，其中用于補充流動資金的需求金額就高達11億元。

相較而言，最新的募資額比2021年時的計劃縮水了72.76%。

從公司披露的相關信息來看，在上一次沖刺IPO失敗之后，公司并未實施過其他大規(guī)模融資，也未影響到公司的正常運營。甚至，公司在過去三年中不存在任何長短期借款。公司似乎并不差錢。

從現金流來看，2025年6月30日，杰理科技的貨幣資金達7.72億元，流動資產合計為32.34億元，但流動負債金額僅為2.86億元。同時期三年期大額存單和定期存款15.21億元，利息收入8112.19萬元。

公司另一個不差錢的表現是頻繁分紅。

其中，2023年分紅約2億元，2024年9月（臨近北交所申報）再次分紅9998.88萬元，報告期內三次合計分紅39959.18萬元，分掉接近4億元現金。

業(yè)績下滑

據了解，杰理科技是一家專注于系統級芯片（SoC）的集成電路設計企業(yè)，主要面向藍牙音視頻、智能穿戴、智能物聯終端等領域。

2022年—2024年及2025年1—6月（下稱“報告期”），公司實現營業(yè)收入226672.78萬元、293055.44萬元、312010.29萬元和137296.46萬元，凈利潤33597.45萬元、62297.57萬元、79136.76萬元和29306.15萬元，最新一期公司業(yè)績較往年同期出現下滑。

報告期內，各期營業(yè)收入同比變動幅度分別為29.29%、6.47%和-4.58%，各期凈利潤同比變動幅度分別為85.42%、27.03%和-22.89%。

杰理科技表示，業(yè)績下滑主要由于公司藍牙耳機芯片部分系列產品處于更新換代階段，細分市場規(guī)模及發(fā)行人市場份額的變化、國內外經濟貿易環(huán)境變化、市場競爭加劇等因素導致銷量出現階段性下滑；另一方面，上下游供需關系變化導致采購端價格上升、消費電子市場競爭導致銷售端價格下降等方面對公司經營業(yè)績產生影響。

報告期內，公司主營業(yè)務收入毛利率分別為28.35%、33.10%、35.77%和30.32%，存在波動。杰理科技表示，受產品銷售單價下降及原材料采購價格上升影響，主營業(yè)務毛利率較2024年度下降5.45%。

值得注意的是，2021年至2024年上半年，公司研發(fā)費用分別為18805.41萬元、20568.73萬元、27559.93萬元和15013.73萬元，占當期營業(yè)收入的比重分別為7.64%、9.07%、9.40%和10.43%。這個數字遠低于公司招股書中所列同行業(yè)平均值的17.45%、26.57%、27.60%、26.97%。

據問詢函回復，2025年上半年，公司產生的研發(fā)費用為1.15億元，相比去年同期的1.5億元下降了23.41%，占營收的比率為8.38%，較去年同期的10.43%也明顯下降。而同期同行業(yè)公司恒玄科技、炬芯科技、泰凌微的研發(fā)費用占比分別為20.37%、27.58%和23.14%，均明顯高于杰理科技。

東吳證券研究內容顯示，目前杰理科技和中科藍訊產品主要布局在中低端，且產品單價尚不足2元。而包括恒玄科技、炬芯科技和中感微等在內的同行業(yè)公司主要布局中高端賽道，其中，中感微和恒玄科技的高端智能芯片價格在10元以上。

此外，公司的銷售具有明顯的區(qū)域特征，“基本盤”在深圳地區(qū)。

公司在深圳地區(qū)的主營業(yè)務收入分別為219643.08萬元、280212.21萬元、289143.62萬元和127132.05萬元，占當期主營業(yè)務收入的比例超過90%。

在采購端，公司的供應商也相當集中。

報告期內，公司前五大供應商采購合計金額分別為137050.97萬元、181694.76萬元、211263.01萬元和89652.34萬元，占當期采購總額的比例分別為89.54%、92.61%、91.29%和88.03%。主要供應商包括華虹集團、華天科技、米飛泰克、紫光青藤、普冉股份等知名晶圓制造、晶圓測試、芯片封裝測試及配套封裝芯片廠商。

本次沖擊上市，杰理科技擬募集資金約6.81億元，扣除發(fā)行費用后，擬投資于智能無線音頻技術升級及產業(yè)化項目、智能穿戴芯片升級及產業(yè)化項目、AIoT邊緣計算芯片研發(fā)及產業(yè)化項目。

截至2025年6月30日，珠海高齊直接持有公司63.01%的股份，為杰理科技的控股股東。實際控制人為王藝輝、張啟明、張錦華、胡向軍。四人合計直接持有并控制公司17.54%的股份及表決權，四人通過珠海高齊間接持有公司43.73%的股份并控制63.01%的表決權，即直接和間接合計控制公司80.55%的表決權。

記者 褚念穎

文字編輯 傅光云

版面編輯 褚念穎

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