炫景生物獲超2億Pre-A輪融資：康君資本領(lǐng)投，掘金腎病小核酸藍(lán)海

2026年3月20日消息，臨床階段小核酸藥物研發(fā)企業(yè)炫景生物正式宣布完成超2億元Pre-A輪融資。

累計(jì)完成4輪融資

本輪融資由康君資本領(lǐng)投，德聯(lián)資本、華泰金斯瑞基金、金易賦新、國海創(chuàng)新資本、聯(lián)想創(chuàng)投及老股東元希海河共同參投，這也是炫景生物繼2024年完成超億元天使+輪融資后，再度斬獲大額融資，成立四年已累計(jì)完成4輪融資。

在當(dāng)前生物醫(yī)藥一級(jí)市場整體趨冷、初創(chuàng)Biotech融資難度陡增的背景下，這筆超2億元的融資格外引人關(guān)注。

不同于多數(shù)早期項(xiàng)目的純財(cái)務(wù)投資屬性，本輪投資方陣容兼具專業(yè)醫(yī)療基金、產(chǎn)業(yè)資本與戰(zhàn)略投資方，不僅為炫景生物提供了充足的研發(fā)資金，更帶來了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與臨床資源的深度支持。

據(jù)公司官方披露，本輪融資所得資金將主要用于核心產(chǎn)品的臨床II期研究推進(jìn)、肝外遞送技術(shù)平臺(tái)的持續(xù)突破與創(chuàng)新管線拓展，公司創(chuàng)始人黃淵余博士對(duì)外表示，本輪融資將為公司創(chuàng)新藥物的全球商業(yè)化布局注入核心動(dòng)力。

成立于2022年的炫景生物，是一家聚焦腎病與慢性代謝病領(lǐng)域的創(chuàng)新小核酸藥企，以“立足中國、面向全球”為定位，致力于成為核酸制藥領(lǐng)域的深耕者與變革者。公司的核心競爭力，來自于兼具學(xué)術(shù)深度與產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的核心團(tuán)隊(duì)與全鏈條自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)平臺(tái)。

創(chuàng)始人黃淵余博士深耕核酸制藥領(lǐng)域超17年，連續(xù)入選全球前2%頂尖科學(xué)家榜單，曾主導(dǎo)5個(gè)siRNA藥物進(jìn)入臨床階段，核心團(tuán)隊(duì)成員均來自頭部藥企與頂尖研發(fā)機(jī)構(gòu)，擁有從序列設(shè)計(jì)、化學(xué)修飾到臨床申報(bào)的全流程研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。

行業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵拐點(diǎn)

技術(shù)壁壘方面，炫景生物已搭建起RIHOST?序列設(shè)計(jì)篩選技術(shù)、RICMO?化學(xué)修飾技術(shù)、LICOD?體內(nèi)遞送技術(shù)三大自主平臺(tái)，構(gòu)建了從肝靶向到非肝組織遞送的全維度技術(shù)體系。

其中，針對(duì)行業(yè)核心瓶頸的腎臟組織遞送技術(shù)已完成非人靈長類動(dòng)物驗(yàn)證，處于全球領(lǐng)先水平，打破了當(dāng)前小核酸藥物普遍局限于肝臟靶向的行業(yè)痛點(diǎn)，為非肝適應(yīng)癥的研發(fā)奠定了核心基礎(chǔ)。

產(chǎn)品管線方面，公司核心管線RG002C0106注射液是靶向補(bǔ)體因子C3的siRNA 1類新藥，針對(duì)高發(fā)且臨床需求遠(yuǎn)未被滿足的IgA腎病，目前已完成I期臨床并正式啟動(dòng)II期研究，進(jìn)度處于全球第一梯隊(duì)，有望成為全球首批上市的靶向C3 siRNA藥物及首個(gè)IgA腎病小核酸藥物。

同時(shí)，公司與華潤雙鶴達(dá)成合作，共同布局慢性代謝疾病管線，依托核心技術(shù)平臺(tái)向多適應(yīng)癥領(lǐng)域拓展，打造了梯度清晰、差異化顯著的產(chǎn)品矩陣。

從行業(yè)格局來看，小核酸藥物被譽(yù)為繼小分子化學(xué)藥、抗體藥物之后的“第三波制藥浪潮”，憑借從基因轉(zhuǎn)錄后水平沉默致病蛋白的核心機(jī)制，突破了傳統(tǒng)藥物“不可成藥”靶點(diǎn)的限制，同時(shí)具備給藥間隔長、特異性強(qiáng)、研發(fā)效率高等優(yōu)勢，正迎來行業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2025年全球小核酸藥物市場規(guī)模已達(dá)71億美元，預(yù)計(jì)2033年將增至467億美元，年復(fù)合增長率超26%；國內(nèi)市場雖處于發(fā)展早期，但研發(fā)管線規(guī)模已僅次于美國，醫(yī)保覆蓋擴(kuò)大與政策支持持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)快速崛起。

行業(yè)發(fā)展趨勢上，全球小核酸藥物正從罕見病向常見病、慢性病領(lǐng)域加速拓展，肝外遞送技術(shù)已成為行業(yè)競爭的核心賽道。以Alnylam為代表的全球龍頭已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化放量，2025年前三季度營收同比增長58%，諾華、賽諾菲等跨國藥企也通過大額BD交易加速布局，2024年以來單條管線授權(quán)金額屢破10億美元，印證了賽道的長期價(jià)值。

“九死一生”風(fēng)險(xiǎn)屬性猶在

炫景生物的核心投資價(jià)值，在于精準(zhǔn)踩中行業(yè)發(fā)展核心趨勢，主要是差異化賽道避開PCSK9等熱門靶點(diǎn)同質(zhì)化競爭，聚焦全球超8億患者的腎病領(lǐng)域，亞洲高發(fā)的IgA腎病尚無根治療法，臨床缺口巨大，且賽道內(nèi)無獲批小核酸療法，競爭格局寬松。

另外，肝外遞送技術(shù)突破行業(yè)瓶頸，在腎病、代謝病等慢病領(lǐng)域擁有全球領(lǐng)先先發(fā)優(yōu)勢，技術(shù)平臺(tái)可持續(xù)產(chǎn)出管線，而非單一產(chǎn)品賭注。

還有就是國內(nèi)小核酸企業(yè)全球競爭力持續(xù)提升，公司核心管線具備全球First-in-class潛力，海外BD空間廣闊，為資本提供了清晰的退出路徑。

在行業(yè)紅利與資本加持之外，也需理性審視炫景生物與整個(gè)賽道面臨的多重風(fēng)險(xiǎn)：一是研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，肝外遞送的效率、安全性仍需大樣本臨床驗(yàn)證，IgA腎病管線研發(fā)失敗不確定性高；二是競爭風(fēng)險(xiǎn)，海內(nèi)外企業(yè)加速布局腎病小核酸賽道，公司先發(fā)優(yōu)勢能否持續(xù)存疑；三是商業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品成本高，面臨醫(yī)保降價(jià)、海外監(jiān)管與支付不確定性，落地挑戰(zhàn)大；四是融資風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)融資波動(dòng)大，現(xiàn)有資金僅支撐短期研發(fā)，后續(xù)持續(xù)融資能力存變數(shù)。

總體而言，炫景生物本輪融資的落地，既是資本市場對(duì)其技術(shù)實(shí)力與臨床進(jìn)展的認(rèn)可，也是中國小核酸創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)崛起的縮影。

在技術(shù)創(chuàng)新與資本助力的雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司有望在全球腎病小核酸賽道占據(jù)一席之地，但對(duì)于行業(yè)與投資者而言，既要看到賽道的長期價(jià)值，也要清醒認(rèn)識(shí)到創(chuàng)新藥研發(fā)“九死一生”的高風(fēng)險(xiǎn)屬性。

畢竟，融資成功只是萬里長征的第一步，只有真正穿越臨床驗(yàn)證與商業(yè)化的重重考驗(yàn)，才能最終成為行業(yè)的贏家。

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