風(fēng)向變了！光伏被央國企列為 “非核心”，大批企業(yè)緊急退出！

又一個“國家隊”選手要徹底退出光伏制造了！近日，風(fēng)范股份發(fā)公告，擬在江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓所持晶櫻光電60%股權(quán)。這家國資控股上市公司宣告徹底退出光伏制造行業(yè)。風(fēng)范股份此次剝離光伏資產(chǎn)，最直接的原因只有一個：實在扛不住了。

01

光伏被央國企踢出局

"2026年起，不再新增持有光伏等智慧綠電項目。"

去年12月，南網(wǎng)能源一紙公告，在行業(yè)內(nèi)激起千層浪。

一時間，有人驚呼光伏被拋棄，有人預(yù)測行業(yè)已見底，但如果把視野拉寬，就會發(fā)現(xiàn)這不過是一場早已開幕的大戲里，半路登場的身影。

從華能、華電到國家電投，從河北國企新天綠能到鐵塔龍頭風(fēng)范股份，一場聲勢浩大的"撤退"，正在中國新能源版圖上悄然開啟。

數(shù)字最能說明問題。

2025年，"五大六小"發(fā)電集團新成立的新能源公司數(shù)量從約1590家銳減至850家，同比近乎腰斬。其中，國家電投新設(shè)企業(yè)從479家跌至213家，華能集團從365家降至168家。而它們，曾經(jīng)是光伏投資最積極的"國家隊"選手。

另一邊，國家電投在一年內(nèi)甩賣了總裝機超3.2GW、評估價值約180億元的新能源資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓新公司股權(quán)接近40家。

地方國企的動作同時凌厲：

• 2025年6月，粵電集團宣布2025年后原則上不再全資持有地面電站；

• 2025年10月，浙能電力將1.4GW分布式股權(quán)掛牌出售，交易完成后控股新能源裝機下降38%；

• 2026年3月，風(fēng)范股份籌劃將曾經(jīng)9.6億元高溢價跨界收購的晶櫻光電掛牌轉(zhuǎn)讓，三年光伏之旅不僅顆粒無收，還吞噬了公司過去四年的全部利潤積累；

• 一天后，新天綠能宣布戰(zhàn)略聚焦風(fēng)電和天然氣，逐步出售轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有控股光伏業(yè)務(wù)，新疆、黑龍江、遼寧省內(nèi)全部光伏項目已完成剝離；

據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年下半年以來，全國已有140多個風(fēng)光項目被清理，總規(guī)模超過10GW。

這場"退出潮"，比大多數(shù)人想象的更長、更深、更徹底。

02

愛或不愛，算一筆賬就明白

央國企從來不會感情用事，是進是退，歸根結(jié)底是一道收益算術(shù)題。

2020年以前，光伏項目憑借鎖定電價的政策紅利，內(nèi)部收益率（IRR）超過9%相當(dāng)普遍，央企趨之若鶩。據(jù)某國企新能源公司負責(zé)人回憶，央國企一度占據(jù)國內(nèi)光伏投資市場70%以上的份額。

直到2025年2月，一紙政策宣告游戲規(guī)則徹底改變，"取消新能源電力保障性收購政策，全面推進新能源電價市場化"，光伏行業(yè)告別"保量保價"時代。

現(xiàn)實有多骨感？

山東光伏機制電價僅0.225元/kWh，較當(dāng)?shù)厝济夯鶞?zhǔn)電價下滑43%；午間光伏出力高峰時段，電價甚至跌至0.05元/kWh以下，而光伏項目的綜合度電成本是0.3—0.35元/kWh。發(fā)一度電，虧一度電的錢。

與此同時，土地成本飆升、強制配儲要求、系統(tǒng)調(diào)峰費用……多重成本疊加之下，新建光伏項目IRR普遍降至5%—6%，已低于多數(shù)央企7%的投資收益率底線。

大唐集團、華電能源均將光伏項目內(nèi)部收益率紅線劃定在6.5%，低于這條線，原則上不予通過。

前面提到的風(fēng)范股份，更是這場變局最慘烈的注腳。

2022年12月，風(fēng)范股份以9.6億元、溢價率高達269.66%收購晶櫻光電60%股權(quán)，2024年晶櫻光電虧損3.9億元，2025年前三季度繼續(xù)虧損9631萬元。即便有原股東支付的3.93億元業(yè)績補償，也難掩這場跨界豪賭的滿盤皆輸。

"當(dāng)一項資產(chǎn)持續(xù)虧損，且看不到明確拐點時，止損就是唯一理性的選擇。"

尤其對于"資產(chǎn)保值增值"是硬約束的國有企業(yè)而言，更是如此。

03

錢沒消失，只是換了方向

不過，在媒體“失寵”、“拋棄”的渲染下，各種誤讀也在悄悄擴散。現(xiàn)實是，央國企退出的只是"持有型光伏"，而不是"新能源"本身。

同樣在2025年，"五大六小"能源央企共計還有355GW大基地項目投產(chǎn)或在建：

• 華電集團投資800億元建設(shè)青海柴達木格爾木東沙漠基地，總規(guī)模1924萬千瓦；

• 國家電投牽頭投資近730億元建設(shè)青海海南清潔能源外送基地，總規(guī)模1944萬千瓦；

• 國家能源集團"十五五"期間規(guī)劃的50GW新增裝機，全部鎖定在沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)。

邏輯很清晰：從遍地開花的分布式，集中到國家戰(zhàn)略級的"沙戈荒"大基地。 資金沒有消失，只是從低效的散點，匯聚到了高價值的主戰(zhàn)場。

空間上，投資重心也在加速西移。國家電投2025年在新疆和甘肅新設(shè)企業(yè)超過40家；華能集團的投資重點從廣西、河南轉(zhuǎn)向云南和新疆。光伏板下，寧夏的牧民種起了蒙古冰草和甘草，內(nèi)蒙古的沙漠里扎下了草方格沙障——生態(tài)修復(fù)與能源生產(chǎn)，在此共生。

04

退出之后，他們?nèi)チ四膬?/p>

如果說大基地是"老錢"的新去處，那么真正令人眼前一亮的，是央國企正在開辟的兩條新賽道。

第一條：消費側(cè)新戰(zhàn)場

分布式光伏的痛點在于，項目分散、單體規(guī)模小、運維成本高、并網(wǎng)協(xié)調(diào)難。而工業(yè)消費側(cè)恰恰相反，它們負荷穩(wěn)定、用電量大且集中易管理。

國家電投霍林河、扎哈淖爾綠電鋁基地，正在推進35萬噸綠電鋁一體化項目，構(gòu)建"新能源—綠電—電解鋁"閉環(huán)，實現(xiàn)綠電100%直供高載能負荷。

華能、國家能源集團則集中建設(shè)風(fēng)光大基地配套綠電直供工程，定向?qū)与娊怃X、化工等高載能園區(qū)，簽訂長期用電協(xié)議。

相比零散分布式，電解鋁一個項目的年用電量，可能抵得上數(shù)千個屋頂光伏。這才是央企規(guī)模化基因最適配的戰(zhàn)場。

第二條：獨立儲能新機遇

這是一個比較反直覺的故事。136號文明文規(guī)定"不得將儲能作為新能源項目并網(wǎng)前置條件"，強制配儲的邏輯瞬間崩塌，業(yè)界一度以為儲能要涼。然而，2026年1月，國內(nèi)新型儲能新增投運裝機規(guī)模達3.78GW/10.90GWh，同比翻倍。更關(guān)鍵的是，獨立儲能占比從去年同期的48%躍升至89%，成為絕對主力。

原因在于，電力現(xiàn)貨市場的推進給了儲能真正的套利空間——低價充電、高價放電，差價就是利潤。儲能電站正從"建而不用"的擺設(shè)，變成獨立的交易主體。

新疆已形成"容量補償+電能量交易+輔助服務(wù)"的成熟收益模式，1月以1.2GW/4.3GWh的裝機規(guī)模位居全國第一。

2025年8月，《新型儲能規(guī)模化建設(shè)專項行動方案》提出，到2027年全國新型儲能裝機規(guī)模達到1.8億千瓦以上，帶動直接投資約2500億元。政策目標(biāo)，正從"要我裝"轉(zhuǎn)向"我要裝"。

05

一場“雖遲但到”的轉(zhuǎn)身

回望這場"退出潮"，有一個更深層的邏輯值得關(guān)注。

國務(wù)院國資委重新劃定的資產(chǎn)負債率65%紅線，讓五大發(fā)電集團普遍承壓。光伏作為典型的重資產(chǎn)行業(yè)，持續(xù)投資會快速加重企業(yè)負債表，與降負債的監(jiān)管要求直接沖突。于是，一種更輕盈的商業(yè)模式路徑被打開：開發(fā)建設(shè)賺工程利潤，成熟資產(chǎn)打包通過REITs溢價出售，再以專業(yè)服務(wù)商身份承接長期運維。 各環(huán)節(jié)凈利潤率，均顯著高于苦苦持有電站。

前不久， 國務(wù)院 國資委主任張 玉卓提到，國外發(fā)展人工智能碰到電力不足的瓶頸，我國不但電力充足，而且是綠電，"下一步要在國際上持續(xù)建立優(yōu)勢"。AI時代的到來，算力耗電量預(yù)期大幅增長，對綠電需求形成有力支撐，這或許才是央國企布局的終極想象空間。

從"規(guī)模擴張"到"質(zhì)量提升"，從"政策驅(qū)動"到"市場主導(dǎo)"，從"重資產(chǎn)持有"到"輕資產(chǎn)賦能"。

央國企退出光伏，不是故事的終點，而是中國新能源產(chǎn)業(yè)第二章的開篇。

當(dāng)巨頭們完成轉(zhuǎn)身，留下的將是一個需要更精密技術(shù)、更靈活商業(yè)模式的嶄新戰(zhàn)場。分化年代，看清方向的人，才能走得更遠。

文章來源：華夏能源網(wǎng)

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