楊德龍：特朗普如預期宣布停戰兩周 大盤迎來新一輪大漲機會

中東戰局發生變化，亞太股市暴漲，A股和港股也應聲而起。今日滬深港股市均出現暴漲，上證指數大漲2.7%，全天高開高走，收出“光頭光腳”大陽線，逼近4000點整數關口；深證成指大漲4.79%，創業板指大漲5.91%，收復了多日失地；恒生指數大漲3%，恒生科技指數大漲約5%。主要市場一掃多日陰霾，出現大幅上漲。今日的上漲無疑受到中東局勢出現停戰利好的刺激。此前我多次強調，4月份戰局將明朗。特朗普在國內承受著巨大的反戰壓力，雖然他在口號上一直叫囂要將伊朗打回石器時代、讓伊朗文明消失，但實際上這是一種極限施壓手段，目的是為談判增加籌碼。但伊朗已經看透特朗普的伎倆，完全不理會其威脅。在特朗普極限施壓的計謀不能得逞后，他果斷選擇轉向，宣稱將停戰兩周。這對全球資本市場形成重大利好，隔夜美股暴漲，石油價格暴跌近20%，這完全符合我之前的判斷。

此次戰爭進行了一個多月，對特朗普而言，他無法達到目的——讓伊朗屈服，更無法推翻伊朗政權。伊朗也看到美軍萌生退意，希望通過談判獲得更多有利籌碼。目前美伊雙方都萌生退意，都希望找一個體面的理由結束戰爭。雖然以色列希望將美國拉下水，徹底打垮伊朗政權，但目前看來無法做到。美國總統特朗普年底將面臨中期選舉，如果將戰爭拖入長期化，國際油價居高不下，美國居民將承受更大生活壓力。物價上漲導致美國多個大城市爆發大規模反戰游行。同時，國際油價持續高位也會導致美國通脹預期再起，從而使美聯儲降息時間不斷推遲，這對美股走勢也非常不利。綜合判斷，特朗普在4月份會選擇以體面的方式停戰，口頭上會宣布美國已經贏了、達到預期目標；伊朗也會宣布自己勝利了，以色列估計也不例外。各方各取所需，都找到較好的臺階下。戰爭早日結束，霍爾木茲海峽早日放開，對全球經濟都是一件好事。雖然從雙方訴求來看，談判達成一致仍非常艱難，各方訴求差別較大，但這不影響資本市場的反彈，因為此前市場的持續下跌讓很多投資者喪失信心。

上周一晚間，我與劉繼鵬教授做了直播對話，標題為“4000點保衛戰：牛回頭還是熊來了”。經過討論，我們統一觀點，認為是“牛回頭”，中東沖突對A股造成的是短期沖擊，而非長期趨勢變化。A股慢牛長牛行情有深刻的背后邏輯，不會因中東沖突而中止。很多投資者在近期市場下跌時果斷布局被錯殺的優質股票或優質基金，在今日市場大反彈中收獲頗豐。對國際局勢的分析至關重要，它讓我們在投資上更加理性，更好地把握市場趨勢。在市場低迷時堅定信心非常重要。

我多次強調，本輪慢牛長牛行情肩負著三重歷史使命，并非簡單的讓投資者賺錢的牛市。第一重使命是提高居民的財產性收入，對沖房價下跌帶來的財富負效應，從而有效提振消費、穩住內需、改善經濟數據。第二重使命是通過牛市穩住樓市，很多投資者在股市賺錢后可能會買房改善居住條件，因此股市走牛對穩定樓市至關重要。第三重使命是支持更多科技創新企業通過IPO上市，推動新質生產力發展。因此，國家對股市的支持力度空前，中央多次提出穩住樓市股市、持續發展資本市場。證監會主席吳清多次在重要會議上強調吸引長期資金入市、長錢長投、引入耐心資本，通過深化改革提高上市公司整體質量，鼓勵上市公司通過現金分紅或回購回饋投資者，讓資本市場從重融資轉向重投資，實現投融資平衡。據統計，過去一年多，上市公司現金分紅的金額遠遠超過IPO和再融資的金額，這是一個非常利好的信號，也是A股市場生態改變的信號，讓資本市場既有融資功能又有投資功能，通過投融資平衡發揮資源配置功能，讓資金流向更多優秀企業和代表新質生產力的方向。

近期一些大佬的言行也讓很多投資者擔心全球是否面臨新一輪債務危機。例如股神巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋大幅減倉美股，賬面現金超過3500億美元，而股票僅2740億美元，倉位已降至五成以下，這是巴菲特一貫的作風，在市場出現泡沫后就開始減倉，而非在市場下跌時再減倉。近期李嘉誠大幅減倉英國資產，套現約3500億港幣，也讓很多投資者擔心這些大佬的財富大轉移是否嗅到了風險。前段時間我與羅杰斯連線，羅杰斯明確表示已清倉所有美股，他擔心美股可能出現有生以來最慘烈的下跌。橋水基金的創始人達利歐更是警告，全球負債總額高達348萬億美元，超過全球GDP總額，這是市場風險加大的重要信號。根據國際金融協會最新數據，2025年底全球債務占GDP比重約為308%，債務總規模升至約348萬億美元，這也是達利歐提出風險的重要原因。

對于這些投資大佬的警告，我們要重視，但不必過于焦慮。我們可以密切關注美股的表現，因為美股作為全球性市場，其反應最為靈敏。一旦全球爆發債務危機或AI科技泡沫破裂，美股一定首當其沖率先暴跌，這是最好的警示信號。因為市場定價由聰明人決定，他們會率先嗅到危險信號。如果美股走勢平穩或反復震蕩，往往不是泡沫破裂的信號。如果某一天發現美股開始暴跌，此時確實要大幅減倉權益資產。A股和港股短期也會受到美股大跌的影響，但從中長期來看，A股和港股的估值只有美股的1/3左右。如果A股和港股受美股大跌影響出現下跌，反而可能是一個較好的逢低布局機會。

總結來看，當前中東局勢逐步明朗，特朗普迫于美國國內壓力選擇休戰，市場風險偏好有望提升，大盤有望收復4000點整數關口，開啟新一波上漲行情。建議大家堅持價值投資理念，堅持長期投資和理性投資，通過布局優質股票或優質基金，抓住本輪慢牛長牛行情的機會。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）