麥肯錫觀點：2026年全球競爭新賽道

近日，麥肯錫發布題為《新一輪核心競爭賽道，全球角逐正式開啟》（The race takes off in the next big arenas of competition）的報告，指出18個未來重要競爭賽道（以下簡稱“新賽道”）已成為驅動全球經濟增長的引擎，其發展速度、資本聚集度與競爭動態性均超越傳統行業。

圖源麥肯錫

新賽道成全球增長核心，三重特征定義產業新范式

“新賽道”可定義為高增長率、高競爭動態性、市場份額持續重構的行業。其與傳統行業的發展差距正在不斷拉大，已成為全球經濟增長的“主推力”。

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2022—2025年是新賽道的爆發期，核心增長數據呈現“三極領先”特征：其一，市值復合年增長率（CAGR）達29%，接近傳統行業的4倍；其二，收入CAGR達11%，而傳統行業收入整體持平；其三，資本支出與研發投入CAGR達14%，遠超傳統行業的4%。僅三年間，18個新賽道合計新增市值約18萬億美元。

新賽道的誕生與爆發并非偶然，其背后存在可復制的“賽道誕生三要素”——技術或商業模式的階躍式變革、持續升級的投資模式、龐大且擴張的可觸達市場。這三大要素構成了新賽道增長的底層邏輯，也是識別未來高增長賽道的重要標準。

同時，高動態性是新賽道的顯著特征，2022—2025年僅三年間，賽道內企業的市場份額便呈現快速流動的態勢，以前沿AI模型的迭代趕超為代表，賽道內的競爭已從“存量爭奪”轉向“增量創新競速”。

18個新賽道分階增長，五大主題梯隊差異顯著

18個新賽道劃分為五大主題：AI基礎層（涵蓋半導體、云服務、人工智能軟件與服務）；數字化（包括數字廣告、電子商務、流媒體視頻、網絡安全、電子游戲）；電氣化（包含電動汽車、電池、核能）；硬科技（涉及航天、機器人、共享自動駕駛汽車、未來空中交通、模塊化建筑）及新生物前沿（涵蓋肥胖治療藥物、非醫療生物技術）。

各主題下的賽道在增長速度與發展階段上呈現顯著梯隊差異，其中8個賽道的增長速度已接近2040年增長場景的上限，成為新賽道中的“第一梯隊”。

八大核心賽道實現超預期增長，AI基礎層成為核心驅動力

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AI軟件與服務、共享自動駕駛汽車、云服務、電動汽車、數字廣告、網絡安全、半導體、航天八大核心賽道，2022—2025年的收入復合增長率均大幅超出前期模型預期，已接近2040年增長軌跡的上限。

其中，AI基礎層（半導體、云服務、AI軟件與服務）是所有主題中增長最快的板塊，2022—2025年合計新增市值達10.77萬億美元，占18大新賽道新增總市值的60%以上；僅半導體一個賽道就新增市值73880億美元，成為AI基礎層的核心增長極。

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從收入端來看，2022—2025年AI基礎層新增收入預計達4900億美元，其市值的爆發式增長，反映出資本市場對AI技術商業化落地的高度期待。與此同時，“企業投資資本回報率能否持續高于資本成本”，也成為當前商業領域對AI賽道的核心關切。

其余賽道發展節奏分化，部分仍處于早期培育階段。

在剩余的10個賽道中，肥胖藥物、流媒體視頻、電子商務等領域的發展基本符合2040年增長預期；而未來空中交通、模塊化建筑、非醫療生物技術等賽道尚處于發展早期，2022年基線收入微乎其微，尚未進入規模化增長階段。

五大主題的增長格局呈現出“AI浪潮疊加數字浪潮，電氣化規模化推進，硬科技蓄勢待發，新生物前沿冷熱不均”的特征：

數字化賽道新增收入達6800億美元，仍是收入貢獻最大的板塊；電氣化賽道新增市值9300億美元，其中電動汽車單賽道新增市值7860億美元，成為電氣化發展的核心；硬科技賽道雖整體增長較快，但除航天領域外，其余賽道的市值和收入貢獻仍相對有限；新生物前沿賽道則呈現“醫療生物熱、非醫療生物冷”的態勢，肥胖藥物新增市值6140億美元，非醫療生物技術仍處于萌芽階段。

區域競爭呈現中美雙極主導，全球格局分化顯著

新賽道產業格局呈現高度區域集中特征，總部位于美國和中國的企業占據全球新賽道市值的約90%，歐洲、日韓及其他地區參與度相對較低，全球新賽道競爭已形成“中美雙極主導、其余地區跟進”的格局。

美國在市值端絕對領先，掌控核心賽道話語權。美國企業在新賽道市值端占據絕對優勢，持有全球75%的新賽道市值；在18個賽道中，14個賽道的市值領先企業為美國企業。其核心優勢源于深厚的資本市場基礎、過往賽道的成功積累與技術創新的先發優勢，尤其在AI基礎層、數字化、硬科技（航天、共享自動駕駛）等核心賽道，美國企業的話語權很大。例如，云服務、AI軟件與服務、數字廣告等賽道的全球頭部企業均為美國企業，技術研發與商業模式創新的領先地位，成為其市值增長的核心支撐。

中國在收入端快速崛起，電氣化賽道成為核心優勢領域。中國企業在新賽道競爭中快速追趕，尤其在收入份額上的提升尤為顯著，核心優勢集中于電氣化賽道——依托規模化生產能力、垂直整合體系與高強度制造基礎，成為電動車、電池等賽道的收入領先者。在電商賽道，中國企業也占據重要市場份額，成為與美國企業分庭抗禮的核心力量。

其他地區參與度較低，賽道布局相對單一。日韓企業依托工業與消費電子的產業基礎，在半導體、電動車等賽道的市值份額有所提升，但整體布局仍較單一；歐洲企業在新賽道的參與度較低，尚未形成核心競爭優勢；其余地區基本處于新賽道的“旁觀者”位置，缺乏具備全球競爭力的企業。

結語

新賽道的發展并非孤立的產業現象，正通過需求轉移、供應鏈重構與生產體系變革，深刻影響著所有行業的企業——沒有任何企業能完全置身于新賽道的競爭之外。

對于身處新賽道的企業，需直面“高速迭代、快速趕超”的競爭特征：既要加大研發與資本投入，也要注重跨賽道的能力協同，避免陷入單一技術或市場的瓶頸；對于中小企業，則可聚焦新賽道的細分領域，依托技術創新形成差異化優勢，避免與全維度規模化企業正面競爭。

對于傳統賽道的企業，需主動對接新賽道的技術與模式，推動自身數字化、智能化轉型——例如利用AI技術優化生產流程，借助電商與數字廣告賽道的資源拓展市場，通過電氣化技術降低能耗，以與新賽道的融合實現傳統業務升級。

對于跨行業布局的企業，應尋找自身資源與新賽道的結合點，通過可復用能力實現跨賽道布局，而非盲目進入不具備核心優勢的領域。

對政策制定者而言，打造“賽道誕生生態”是提升區域競爭力的關鍵，需圍繞新賽道誕生的“三要素”構建適配的產業生態：一是加大核心技術研發支持，推動技術實現階躍式變革；二是完善資本市場體系，引導資本向新賽道集聚，形成持續升級的投資模式；三是開放市場空間，培育龐大的可觸達市場，同時優化審批流程、完善基礎設施，縮短新賽道的建設周期。

文章參考來源：麥肯錫、其他互聯網公開資料

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