丁彥皓：美伊霍爾木茲海峽主導權之爭惡化通脹，抓緊高杠桿購房

美國與伊朗關于霍爾木茲海峽主導權的爭奪必然長期化，使全球原油供需失衡，惡化通脹，抓緊貸款買房

文\丁彥皓-可信財商

一、美國二次封鎖霍爾木茲海峽加劇了全球能源的供需失衡，讓占全球20%的中東原油徹底的無法進入市場，最終供需失衡推高了全球原油的價格與通貨膨脹

美國、以色列與伊朗對轟了40多天把本不是問題的霍爾木茲海峽硬是給打成了矛盾的核心，現(xiàn)在伊朗不但借此徹底的拿捏了中東的產(chǎn)油國，也順勢以此向全球原油進口國施加影響力

這是美國斷然無法承受的戰(zhàn)略代價，一旦伊朗通過霍爾木茲海峽拿捏了中東產(chǎn)油國，且逐步將美國勢力擠出中東，美國在中東的核心利益必然嚴重受損，影響力驟降

但是，美國也無力通過戰(zhàn)爭徹底的打垮伊朗，顛覆現(xiàn)政權，導致美國陷入戰(zhàn)略尷尬，不得已美國也二次封鎖霍爾木茲海峽，不但讓各國油輪向伊朗所交的“過路費”無效外，更是限制伊朗的原油變現(xiàn)，使其無法充實國力和軍力

但這也加劇了全球能源的供需失衡，讓占全球20%的中東原油徹底的無法進入市場，最終供需失衡推高了全球原油的價格與通貨膨脹

顯然美國在和伊朗相互較勁，看誰更扛不住，美國封鎖霍爾木茲海峽直接斷送了伊朗的原油變現(xiàn)路徑，但也推高了美國本土的通貨膨脹，加劇社會矛盾升級與惡化債務危機，尤其是擾亂了美聯(lián)儲降息的進程

二、伊朗在霍爾木茲海峽主導權上斷然不會輕易妥協(xié)，使這場戰(zhàn)爭陷入持久化

事實在這場美國、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭中，美國與以色列依然處于進攻的態(tài)勢，這就意味著一旦美國扛不住，但伊朗又不妥協(xié)時，美國必然會再次大規(guī)模的轟炸伊朗，尤其是伊朗的橋梁、水電等民生產(chǎn)業(yè)

據(jù)聯(lián)合國的最新統(tǒng)計，2026年，伊朗的城市化率約為73.5%，約6851萬人生活在城市中，是個高度城市化的國家

一旦美國與以色列徹底的摧毀伊朗的民用設施，伊朗的社會整體會陷入停擺，最終必然引發(fā)社會對伊朗現(xiàn)政權的不滿，動搖現(xiàn)政權的統(tǒng)治根基

但是，伊朗也可以通過轟炸沙特的延布港與委托胡塞武裝封鎖曼德海峽，再次加劇全球能源的供需失衡，惡化全球通脹

從戰(zhàn)術與軍事的視角來看，伊朗根本無力與美國死磕，但是美國社會的內(nèi)部權力制衡與自身的利益算計決定，美國也無力與伊朗死磕到底，相互陷入制衡的態(tài)勢

基于目前的態(tài)勢能夠發(fā)現(xiàn)，伊朗應該會在鈾濃縮上對美國妥協(xié)，恢復戰(zhàn)前談判的妥協(xié)，但是在霍爾木茲海峽主導權上卻異常強勢，這是伊朗在這場戰(zhàn)爭中最大的戰(zhàn)略收獲，斷然不會輕易妥協(xié)

美國現(xiàn)在陷入兩難，外部既要應對伊朗，而且還受歐洲與東亞的牽制，內(nèi)部又債務高企，反戰(zhàn)情緒高亢，根本經(jīng)不起長期的折騰，反而使伊朗有了長期死磕的實力，使這場戰(zhàn)爭陷入持久化

三、伊朗能夠拿住美國的就是通過封死霍爾木茲海峽，使全球原油的供需失衡，推高全球通脹，惡化美國的內(nèi)部矛盾與債務危機，擾亂美聯(lián)儲的降息進程

目前美國被徹底的套牢在與伊朗的戰(zhàn)爭上，事實從戰(zhàn)略角度來講，美國已經(jīng)完敗，在中東的主導權驟降，且美元與原油綁定的根基嚴重受損，讓域外中國坐收漁翁之利

現(xiàn)在美國面臨三大根本無法兼得的戰(zhàn)略困境，即

1、 一旦在中東完敗，東歐與東亞也必然會形成多米諾骨牌效應，摧枯拉朽的垮臺

2、 一旦美元與原油綁定的根基嚴重受損，美國的國際主導權瞬間大幅打折，淪為一個偏安北美的地區(qū)大國

3、 在美國內(nèi)外交困，且外部又受三線牽制的背景下，其與中國搶奪第四次工業(yè)革命，且分配更大產(chǎn)業(yè)革命紅利的戰(zhàn)略算計必然落空

現(xiàn)在伊朗已經(jīng)淪為美國國力透支與國際影響力打折的流血口，而伊朗的理性做法就是全力降低戰(zhàn)爭力度，與美國陷入遙遙無期的談判與有限的沖突中，使美國疲于應對，最終不得不提桶跑路

事實伊朗能夠拿住美國的就是通過封死霍爾木茲海峽，使全球原油的供需失衡，推高全球通脹，惡化美國的內(nèi)部矛盾與債務危機，擾亂美聯(lián)儲的降息進程

美國通過封鎖霍爾木茲海峽，徹底的終結伊朗原油的變現(xiàn)通道，終結伊朗的外匯來源，升級內(nèi)部矛盾

在軍事領域，美國威脅摧毀伊朗的民用設施，使其社會陷入停擺，最終必然引發(fā)社會對伊朗現(xiàn)政權的不滿，動搖伊朗現(xiàn)政權的統(tǒng)治根基

而伊朗威脅轟炸沙特延布港與委托胡塞武裝封鎖曼德海峽，再次讓全球能源供需失衡，惡化通貨膨脹

四、現(xiàn)在這場美國、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭對世界的最大沖擊不是相互轟炸，而是失衡原油的供需，惡化了全球的通脹

在這一博弈的過程中，理論上伊朗更抗造，時間在伊朗一側，尤其美國對伊朗北部、西部處于失控的態(tài)勢，域外大國會通過陸路全面支持伊朗，確保其有實力與美國死磕到底

但是特朗普卻處于分裂態(tài)勢，無論是內(nèi)外交困的現(xiàn)實讓其根本無力與伊朗死磕到底，但是伊朗斷然不會輕易妥協(xié)，使美國完全的陷在了這場戰(zhàn)爭中，持續(xù)透支國力與國際影響力

而此時以色列窮盡手腕激化美國與伊朗的矛盾，持續(xù)挑釁，迫使美國與伊朗升級，且持久化戰(zhàn)爭，試圖借美國之手徹底的拖垮伊朗，使其在中東無法實戰(zhàn)影響力，順帶徹底的終結伊朗的鈾濃縮，只是這一切是以美國的國運淪落為代價的

現(xiàn)在這場美國、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭對世界的最大沖擊不是相互轟炸，而是失衡原油的供需，惡化了全球的通脹

事實太多國家的原油供給就是來自中東，且?guī)齑鎳乐夭蛔悖坏┲袞|的原油供給被完全封鎖，幾乎就意味著要面臨“斷炊”的尷尬

在波斯灣每日約1300萬桶的供應缺口面前，全球只能靠“吃老本”和“硬扛”，經(jīng)合組織（OECD）的商業(yè)原油庫存仍可能在5月初跌至運營最低值，系統(tǒng)實際上已進入強制配給階段

亞洲在這場霍爾木茲海峽被封危機中首當其沖，該地區(qū)對波斯灣石油依賴度約達80%，目前來自波斯灣的貨物已基本停止交付

菲律賓的中東原油進口占比為96%，已率先宣布全國能源緊急狀態(tài)，汽油價格翻倍，印尼和越南要求居民居家辦公并實施能源配給，泰國占GDP約0.8%的漁業(yè)因燃料成本飆升超250%面臨停擺，印度暫停商業(yè)液化石油氣供應以保民用，日本多地削減公交和輪渡班次

五、中國的原油市場早已與全球淪為一體，一旦全球原油價格上漲，中國的原油價格必然水漲船高

可以肯定的是核計劃對伊朗國際影響力的提升遠不及對霍爾木茲海峽的掌控，在這一背景下，伊朗選擇放棄鈾濃縮，以安撫美國，借此換取對霍爾木茲海峽的掌控就成了必要的選擇

而美國為了搶奪霍爾木茲海峽的掌控權不得不與伊朗死磕到底，窮盡手段，但是終極的影響就是封死中東的原油流入世界，導致供需失衡，推高全球的物價

中國在這一局中最大的優(yōu)勢有三，即

1、 原油來源多元化，能夠保證充分的供給，不至于斷炊

2、 儲備多，能夠平抑中東原油供給中斷的沖擊

3、 能源多元化，風能、太陽能以及水電等新能源極大地替代了化石能源

但是，中國的原油市場早已與全球淪為一體，一旦全球原油價格上漲，中國的原油價格必然水漲船高

但是中國對原油油實行的是區(qū)間調(diào)控+天花板/地板價機制，并非直接給原油定死“限價”，而是通過國際原油價格區(qū)間來約束國內(nèi)成品油零售價

核心限價區(qū)間（國際原油，一攬子均價）

天花板（上限）：

130 美元/桶當10個工作日一攬子國際原油均價＞130美元/桶時，國內(nèi)汽、柴油最高零售價原則上不再上調(diào)、或少上調(diào)、緩上調(diào)

超出130美元部分的成本，由國家通過補貼、風險準備金等方式承擔，不轉嫁給消費者

地板（下限）：

40美元/桶當10個工作日一攬子國際原油均價＜40美元/桶時，國內(nèi)油價不再下調(diào)，差額計入油價調(diào)控風險準備金

正常區(qū)間為40–130美元/桶，每10 個工作日調(diào)整一次，窗口期當日24時生效，按一攬子國際原油均價變動計算，波動≥50 元/噸才調(diào)價，否則累計到下一期

在80–130美元區(qū)間時，逐步壓縮煉廠加工利潤，減少漲價傳導

在這一背景下，會衍生出兩大經(jīng)濟現(xiàn)象，即

1、 全球原油價格上漲與庫存見底必然沖擊其外貿(mào)出口，而中國充足的儲備與供給會極大的提升了中國的外貿(mào)出口與價格競爭力，據(jù)統(tǒng)計，2026年1季度，中國外貿(mào)出口同比增長15%

2、 全球原油供給失衡必然長期推高包括中國在內(nèi)的全球工業(yè)成本與通貨膨脹，最佳應對之策是盡快高杠桿購置房產(chǎn)

六、未來五至七年，中國將會進入貨幣泛濫推動的資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹大爆發(fā)的時期

目前全球正在進入史上貨幣最泛濫的前夜，中國更嚴重，邏輯有三，即

1、包括中美在內(nèi)的全球大國集體進入貨幣寬松周期的初期，這是歷史鮮有，曾經(jīng)中美刻意錯開貨幣政策同頻，相互對沖貨幣寬松對資產(chǎn)價格與通貨膨脹的沖擊，但這次的同頻寬松必然會形成共振，實現(xiàn)“1+1>2”之效

2、最近幾年中國M2投放形成的燕塞湖效應即將讓這一輪房地產(chǎn)行情呈指數(shù)級放大

3、美國在這一輪與伊朗的戰(zhàn)爭全面敗退之后，就意味著美國通過全球打劫緩解其內(nèi)部矛盾的算計落空，最終必然會通過天量的貨幣投放來控制其內(nèi)部矛盾的惡化

在這一背景下，人民幣又進入升值期，讓國際資本有了匯率套利，投資兜底的時機，疊加中國產(chǎn)業(yè)升級遠超預期、營商環(huán)境日益完善與能源得到有效保障的現(xiàn)實必然讓全球資本會蜂擁流入中國市場，尋求獲利，最終推高資產(chǎn)價格

這就意味著，未來五至七年，中國將會進入貨幣泛濫推動的資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹大爆發(fā)的時期

這場美國、以色列與伊朗的戰(zhàn)爭不但短期很難終止，而且還有愈演愈烈的態(tài)勢，最終會沖擊全球能源的供給，推高全球物價

這一輪物價上漲是受能源價格上漲所推動的，并非貨幣投放，直接沖擊了全球經(jīng)濟，而各國央行為了緩解能源價格上漲對經(jīng)濟的沖擊，不但不會加息，而且還要采取寬松的貨幣政策，最終再次推高全球物價，形成通貨膨脹的共振效應，事實美聯(lián)儲已經(jīng)明確不但不會加息，而且會適度降息

七、目前低息高杠桿購買基本面穩(wěn)步提升地區(qū)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)成為應對這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

物價一旦漲上去，再下來絕對不可能，理論上，這種全球能源價格上漲而形成的成本推動型通脹必然會急速傳導至終端消費者，由其完全買單，重新分配社會財富，最終讓以薪酬為生，且未有高杠桿購置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的種地收入群體承擔了一切代價

應對通貨膨脹的最有效方式就是低息借款，利息越低，期限越長，效果越佳，通過低息借款應對通貨膨脹沖擊的本質(zhì)是借款人通過銀行借款零和分配存款人的利益，每年的收益=借款總額*（通脹率-貸款利率），目前最佳的選擇就是通過住房按揭貸款高杠桿購房

由于中國部分地區(qū)房地產(chǎn)的基本面依然在持續(xù)提升，且經(jīng)過上一輪的行業(yè)調(diào)整，現(xiàn)已進入低估期，具有基本面與估值雙提升的“戴維斯雙擊”獲利機會

在資本趨利避害的本質(zhì)推動下，低估，且基本面持續(xù)穩(wěn)步提升地區(qū)的房地產(chǎn)必然是最佳的貨幣流入載體，最終會讓其價格遠離基本面的合理范疇，形成一定的資產(chǎn)泡沫，再分配社會財富

政府又通過人為改變供需失衡、擴大金融支持以及降低購房成本等措施推高房價，甚至通過壓低住房按揭貸款的利率向借款人讓渡存款人的利益，實施住房按揭貸款的利率財政補貼等措施實現(xiàn)社會財富的再分配

基于此，目前低息高杠桿購買基本面穩(wěn)步提升地區(qū)的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)不但能夠獲得估值套利與資產(chǎn)增值“戴維斯雙擊”的超額收益，而且還能夠通過住房按揭貸款與通貨膨脹分配到存款人的利益，一舉三得，成為應對這一輪全球通貨膨脹的最佳選擇

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作者簡介：

丁彥皓 房地產(chǎn)經(jīng)濟學博士、應用經(jīng)濟學（投資學）博士后，專注資本市場，聚焦權益投資、資本運作、大宗期貨、期權以及宏觀經(jīng)濟等領域的研究與投資，關注國際關系、歷史、哲學與宗教