【意·焦點】購買力縮水11%、通脹或沖4%！意大利經(jīng)濟部準備非常規(guī)預案

中東沖突持續(xù)、霍爾木茲海峽局勢反復，正將不確定性迅速傳導至歐洲經(jīng)濟。意大利政府在即將提交內(nèi)閣審議的《公共財政文件》中，已著手準備多種情景預測，以應(yīng)對當前難以依賴單一判斷的復雜環(huán)境。

意大利《晚郵報》消息，意大利經(jīng)濟部長焦爾杰蒂要求在文件中納入多種情景預測。這一做法并非首次。無論是新冠疫情時期，還是俄烏戰(zhàn)爭引發(fā)能源沖擊后，意大利均曾采用類似機制應(yīng)對劇烈波動。

此次不確定性取決于中東沖突的持續(xù)時間，以及霍爾木茲海峽能否恢復正常通行。事實上，國際貨幣基金組織在這一階段也正以每兩周一次的頻率更新經(jīng)濟預測。

在政府當前設(shè)定的基準情景下，意大利2026年經(jīng)濟仍將保持正增長，但力度有限，預計僅略高于或約為0.5%，較去年秋季的預測小幅下調(diào)。

不過，這一預測本身可能已受到局勢快速變化的影響。相關(guān)測算完成時，霍爾木茲海峽封鎖尚處初期階段，而隨著緊張局勢持續(xù)升級，整體判斷存在被顯著修正的可能。

據(jù)報道，通脹是當前最主要的風險之一。若海峽封鎖持續(xù)，物價漲幅可能由目前不足2%加快升至3%，在更不利情景下甚至接近4%。這將對家庭支出、消費以及企業(yè)生產(chǎn)成本形成直接壓力，同時未必能同步改善公共財政狀況。

目前，影響已開始顯現(xiàn)。根據(jù)意大利全國消費者聯(lián)盟基于意大利國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)的測算，對生活在羅馬的家庭而言，僅一個月的中東沖突，按年計算已造成額外645歐元的生活成本。而意大利全國平均為427歐元。

數(shù)據(jù)顯示，3月羅馬生活成本環(huán)比上漲2.3%，明顯高于全意平均的1.7%。

《歐洲時報》資料圖片

推動價格上漲的主要是能源、燃料、交通以及食品，例如天然氣上漲17.8%、取暖油上漲15.6%、柴油上漲12%、機票上漲9%、草莓上漲28%、漿果上漲24%。漲幅集中在日常剛性支出領(lǐng)域，可能進一步壓縮居民的實際消費能力。

需要指出的是，當前價格壓力疊加在意大利本已脆弱的通脹基礎(chǔ)之上。

在意大利，疫情后通脹的快速上行已使招聘平臺Indeed上發(fā)布的崗位薪資實際購買力在2021年1月至2026年1月間下降11.1%，為歐元區(qū)主要經(jīng)濟體中最差表現(xiàn)。

相比之下，德國、法國、西班牙和荷蘭正逐步修復疫情后通脹帶來的購買力損失，而意大利仍明顯滯后，反映出工資增長動力不足的結(jié)構(gòu)性問題。

壓力并未止于家庭端，企業(yè)同樣開始承受原材料與能源價格上行的沖擊。制藥行業(yè)已警告供應(yīng)鏈成本顯著上升，建筑業(yè)與制造業(yè)則擔心鋼鐵、水泥、瀝青等關(guān)鍵材料可能迎來新一輪漲價。在此背景下，仍在推進中的國家復蘇計劃（PNRR）資助項目也面臨被波及的風險。

與此同時，第三產(chǎn)業(yè)承壓跡象也在顯現(xiàn)。商業(yè)、餐飲與旅游業(yè)普遍擔憂成本上升與需求走弱形成疊加效應(yīng)。市場認為，尤其是高頻消費品和服務(wù)價格上漲，可能削弱消費者信心，壓縮企業(yè)利潤，并對銷售形成拖累。

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在公共財政層面，意大利政府仍試圖釋放穩(wěn)定信號。目前，將年度財政赤字控制在GDP的3%以內(nèi)仍具一定可行性，這一門檻有助于意大利提前退出歐盟的過度赤字程序。與此同時，意大利國債利差迄今保持在可控區(qū)間，即便在局勢最緊張階段也未出現(xiàn)明顯失序，被視為一定程度的市場韌性體現(xiàn)。

但根本問題仍在于增長。這場地緣政治沖擊，疊加在一個本就增速低于歐洲平均、工資增長乏力、且國家復蘇計劃對生產(chǎn)率提升效果尚難評估的經(jīng)濟體之上。正是在這一層面，中東危機或許不只是短期擾動，更可能進一步放大并暴露意大利經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性脆弱。

（意燴原創(chuàng)，翻譯：莎莎，編輯：舒廖，圖片來源見標注，轉(zhuǎn)載請注明意燴：oushitalia）